在新一輪的市場刺激以及技術(shù)迭代下,消費電子市場在今年迎來了回暖。最新發(fā)布的中國手機以及電視銷量數(shù)據(jù),都呈現(xiàn)出正增長的勢頭。而在終端的帶動下,加上企業(yè)自身在經(jīng)營側(cè)的調(diào)整,上游顯示面板產(chǎn)業(yè)也迎來了新的發(fā)展際遇。
日前,TCL科技集團股份有限公司露2024年第三季度報告,數(shù)據(jù)顯示,2024年前三季度,TCL科技實現(xiàn)營業(yè)收入1230.28億元,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤15.25億元。
其中,TCL中環(huán)所在的新能源光伏行業(yè)處在周期底部,前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入225.82億元,影響TCL科技歸母凈利潤-18.13億元,公司正在加速組織變革進行經(jīng)營調(diào)整。而TCL科技半導體顯示業(yè)務實現(xiàn)了進一步的增長,前三季度實現(xiàn)營收769.56億元,同比增長25.74%,實現(xiàn)凈利潤44.43億元,同比改善60.67億元。
從當前的面板市場來看,十一過后疊加雙十一購物節(jié),整機廠在近期追加了一定訂單。另外,隨著日韓企業(yè)的退出,LCD的定價權(quán)掌握在了國產(chǎn)面板廠手里,行業(yè)周期性影響將逐漸淡化。相關(guān)分析機構(gòu)指出,未來在大尺寸以及新技術(shù)推動的換機潮下,TCL科技等企業(yè)也將迎來新一輪的收入和盈利能力的提升。
基于對未來市場的看好,在財報發(fā)布后的兩個交易日里,TCL科技均漲停,股價創(chuàng)下年度新高。
周期邏輯淡化,動態(tài)調(diào)整成常態(tài)
根據(jù)公告給出的信息顯示,TCL科技聚焦半導體顯示業(yè)務、新能源光伏及其他硅材料業(yè)務。其中,無論是半導體顯示還是新能源光伏等業(yè)務,都有很強的周期屬性,影響著企業(yè)的收入和利潤水平。不過,從去年開始,行業(yè)達成一致,通過經(jīng)營側(cè)調(diào)整來淡化周期波動的影響,從而進一步提升盈利能力。
從新能源光伏市場來看,目前正處于行業(yè)周期的底部,全球光伏裝機需求持續(xù)增長,但行業(yè)產(chǎn)能集中釋放導致供需比惡化,產(chǎn)品價格大幅低于去年同期,行業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績承壓,這也是導致TCL中環(huán)業(yè)績受到影響的原因。目前來看,全球市場仍有較大增長空間,TCL中環(huán)根據(jù)自身的判斷也在供給側(cè)進行調(diào)整,開工率維持在一個較高的水平。
對于這一逆勢操作,TCL中環(huán)相關(guān)負責人曾對說道,即便是現(xiàn)在行業(yè)的產(chǎn)能進入到過剩階段,但整個行業(yè)的需求仍是在增加。如果持續(xù)保持極低開工率,對企業(yè)的壓力會指數(shù)級上升。在當前的環(huán)境下,保持高開工率,也會進一步提升TCL中環(huán)的成本優(yōu)勢,并進而提高市占率。
值得注意的是,自9月份以來,新能源光伏行業(yè)利好消息不斷:國內(nèi)市場方面,國金證券的監(jiān)測月報顯示,光伏9月裝機需求已呈明顯抬頭之勢,需求反轉(zhuǎn)的信號已經(jīng)釋放;國際市場方面,最新消息顯示美國商務部已于10月21日啟動變更情況審查,考慮部分撤銷中國光伏電池的反傾銷稅和反補貼稅。TCL中環(huán)管理層相信,本輪新能源光伏制造產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勝弱汰有助于行業(yè)長期格局優(yōu)化和盈利修復,有信心在產(chǎn)業(yè)周期底部建立起公司的長期競爭優(yōu)勢。
TCL科技前三季度業(yè)績
相比較新能源光伏行業(yè),半導體顯示產(chǎn)業(yè)則是已經(jīng)走出周期的下行影響。今年以來,終端市場經(jīng)歷了一波上下浮動,面板廠為了穩(wěn)定盈利水平,則是進行了按需生產(chǎn)的調(diào)整。洛圖科技指出,上半年,面板價格即完成了下跌、硬著陸、企穩(wěn)、反彈以及橫盤持平這樣的全套動作。在這樣的調(diào)整下,TCL華星等面板廠商掌握了主動權(quán),能夠更好地保證利潤,在博弈中占得優(yōu)勢。
同時,洛圖科技的數(shù)據(jù)還顯示,10月,液晶面板電視價格全面持平,預計11月價格繼續(xù)維持,整體年內(nèi)剩余兩月溫和運行,不排除部分主力大尺寸向上小幅拉動的可能性。面板廠或主動或被動的減少促銷,從而提高實際交易價格。
前三季度的財報數(shù)據(jù),也證明了這一輪經(jīng)營側(cè)調(diào)整的正確性,TCL科技半導體顯示業(yè)務收入同比增長25.74%,凈利潤同比改善60.67億元,實現(xiàn)經(jīng)營凈現(xiàn)金流198.38億元。
機構(gòu)指出,11-12月,預計整體液晶面板大廠的稼動率將在80%-90%之間,面板廠通過按需生產(chǎn)的節(jié)奏將價格調(diào)整到供需雙方都能接受的水平,也有利于未來市場的供給平衡以及更好地保證利潤水平。
終端利好、大尺寸升級,面板將迎新一輪上漲空間
供給端的優(yōu)化和調(diào)整,使得行業(yè)回歸合理的商業(yè)回報訴求,推動顯示產(chǎn)業(yè)的周期性影響減弱。但需要指出的一點是,上游產(chǎn)業(yè)的擴張仍需要終端市場需求的刺激,從當前國內(nèi)市場的變化來看,在“以舊換新”以及電視大尺寸化和高端化的影響下,面板產(chǎn)業(yè)將迎來新一輪的增長。
根據(jù)奧維云網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2024年Q3中國彩電市場零售量同比0.7%,零售額同比增長14.4%。GfK中怡康零售監(jiān)測指出,國慶促銷期間(W38-40)彩電線上零售量同比+14.8%,線下同比+41.5%。
GfK中國家電事業(yè)部分析師Zoey He對指出,相信在雙11期間,銷售熱度仍然不減,市場零售規(guī)模會好于去年同期,進一步拉動彩電2024年全年市場規(guī)模增長。
市調(diào)機構(gòu)DISS預計,未來幾年按面積計算的液晶顯示(LCD)面板需求將超過產(chǎn)能,未來四年左右的時間全球LCD面板可能會出現(xiàn)新一輪的供給短缺。目前,在日韓企業(yè)退出后,LCD的掌控權(quán)已經(jīng)被中國企業(yè)掌握,在定價以及產(chǎn)能上也更有話語權(quán),面對未來的終端增長,產(chǎn)能和盈利能力都將提升。
財報披露信息顯示,報告期內(nèi),TCL科技電視面板份額穩(wěn)居全球第二。同時,經(jīng)公司董事會審議同意,TCL華星擬收購樂金顯示(中國)有限公司80%股權(quán)和樂金顯示(廣州)有限公司100%股權(quán)。
市場相關(guān)分析人士指出,在收購LGD廣州工廠后,將進一步豐富TCL科技半導體顯示產(chǎn)線技術(shù)以及提升LCD市場份額的占比。據(jù)了解,LGD廣州8.5代LCD面板廠主要產(chǎn)品為電視及商顯大尺寸液晶面板產(chǎn)品,設(shè)計月產(chǎn)能為180千片大板。
市場擴充的同時,整體結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化。從尺寸角度看,第三季度,75英寸已經(jīng)成為零售量第一大尺寸,銷量份額達到20.8%,較去年同期提升2.0個百分點。同時,75英寸及以上超大尺寸的銷量份額達到31.9%,同比提升5.9個百分點。其中,85英寸的銷量同比大幅增長48.4%,100英寸的銷量同比增幅更是高達182.7%。
基于市場結(jié)構(gòu)的變化,TCL華星也進行了調(diào)整,按需生產(chǎn),迎合電視面板大尺寸升級和高端化發(fā)展。財報顯示,報告期內(nèi),公司65吋和75吋市場份額全球第一,65吋及以上產(chǎn)品出貨面積占比提升至55%。
在中尺寸領(lǐng)域,受益于硬件產(chǎn)品創(chuàng)新和換機需求的帶動,中小尺寸面板銷量恢復性增長,產(chǎn)品出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性漲價。當下,TCL華星也在積極推動印刷OLED產(chǎn)品的量產(chǎn)和落地。
財報顯示,目前,TCL華星顯示器市場份額全球第二,其中電競顯示器市場份額穩(wěn)居全球第一,筆電導入多家國際頭部客戶并實現(xiàn)量產(chǎn)出貨。在TCL華星CEO趙軍看來,電競顯示器在過去幾年都保持了較快的增長速度,預測到2028年電競顯示市場每年應該還會有10%左右的復合增長率。
而在小尺寸領(lǐng)域,TCL科技在財報中指出,報告期內(nèi),公司LTPS智能機面板品牌客戶出貨量保持全球第二,柔性O(shè)LED手機面板出貨穩(wěn)步增長,高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升。日前,小米15系列正式對外發(fā)布,小米集團公關(guān)部總經(jīng)理王化表示,小米15由TCL華星獨家供應。
從現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看,包括TCL科技在內(nèi)的中國企業(yè),在傳統(tǒng)的LCD行業(yè)已經(jīng)牢牢把握掌控權(quán),在動態(tài)生產(chǎn)戰(zhàn)略下,整體的周期性影響會淡化,盈利能力也會提升。
不過,面向未來,仍需要在OLED等更高端的技術(shù)上進一步深耕,推動成本的降低以及市占率的提升,探索新型顯示技術(shù),這是目前國產(chǎn)面板廠需要補齊的短板,也是為未來謀取更高利潤的關(guān)鍵。(本文首發(fā)于,作者|杜志強,編輯|鐘毅)