近日，資本市場再度聚焦海蘭信（300065.SZ），這家頻繁進(jìn)行并購活動的企業(yè)又有新動向。據(jù)官方公告，海蘭信計劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，全面收購海南海蘭寰宇海洋信息科技有限公司（簡稱“海蘭寰宇”）的股權(quán)，使其成為上市公司的全資子公司。

這一消息發(fā)布后，海蘭信的股票在復(fù)牌首日即2月17日封上漲停板，顯示出市場對這一收購案的積極反應(yīng)。不過，值得注意的是，海蘭寰宇的實際控制人與海蘭信的實控人申萬秋為同一人，且海蘭寰宇與海南國資背景的第二大股東之間關(guān)系錯綜復(fù)雜，使得此次收購具有濃厚的關(guān)聯(lián)交易色彩。

根據(jù)公告內(nèi)容，海蘭信擬向17名交易對手方收購海蘭寰宇100%的股權(quán)，每股發(fā)行價格為6.74元。交易完成后，海蘭寰宇將成為海蘭信旗下全資子公司。而此次交易的交易對方之一，申信（海南）投資合伙企業(yè)（有限合伙），正是由海蘭信實際控制人申萬秋所控制的企業(yè)，這也進(jìn)一步證實了此次收購的關(guān)聯(lián)交易性質(zhì)。

深入探究發(fā)現(xiàn)，海蘭寰宇與海南國資關(guān)系緊密，海南國資不僅是海蘭信的大股東之一，還通過海南省信息產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司間接持有海蘭寰宇的股份。海蘭信的第二大股東海南海鋼集團(tuán)同樣受海南國資委控制，顯示出海南國資在海蘭信及海蘭寰宇中的重要地位。

盡管近年來海蘭信多次發(fā)起并購活動，但主業(yè)的業(yè)績并未因此得到提升，反而陷入了持續(xù)虧損的困境。數(shù)據(jù)顯示，海蘭信的主營業(yè)務(wù)已連續(xù)三年虧損，2024年扣非凈利潤預(yù)計虧損2000萬元至3000萬元，累計虧損額接近10億元。在這樣的背景下，海蘭信希望通過收購海蘭寰宇，拓寬業(yè)務(wù)范圍，優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，從而提振主業(yè)。

海蘭寰宇近年來展現(xiàn)出了良好的盈利能力，2023年和2024年的歸母凈利潤分別為1212.57萬元和5159.59萬元，這一數(shù)據(jù)超過了海蘭信自身的盈利水平。因此，市場普遍期待此次收購能為海蘭信帶來業(yè)績上的提振。

然而，海蘭信的并購歷史并非一帆風(fēng)順。以2020年收購歐特海洋為例，當(dāng)時海蘭信以超過7倍的溢價完成了這筆交易，但歐特海洋并未能兌現(xiàn)業(yè)績承諾。盡管海蘭信在2023年調(diào)整了業(yè)績承諾方案，但歐特海洋仍未能在2023年完成利潤承諾，直至2024年6月，實控人申萬秋才支付了385萬元的業(yè)績補償款。

海蘭信的并購之路并非坦途，過往的并購案例多次出現(xiàn)業(yè)績承諾未達(dá)標(biāo)、商譽減值等問題。此次收購海蘭寰宇能否避免重蹈覆轍，尚需時間檢驗。市場將密切關(guān)注海蘭信未來的業(yè)績表現(xiàn)，以及此次收購是否能為公司帶來實質(zhì)性的改變。