在科技日新月異的今天，AI技術(shù)正以前所未有的速度重塑消費(fèi)電子行業(yè)的版圖，引領(lǐng)著一場(chǎng)前所未有的變革浪潮。在這場(chǎng)變革中，華為與蘋果兩大巨頭無疑是站在了潮頭，各自推出了搭載AI技術(shù)的旗艦手機(jī)Mate70和iPhone16，不僅為消費(fèi)者帶來了全新的體驗(yàn)，也為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈帶來了前所未有的發(fā)展機(jī)遇。

隨著AI技術(shù)的深入滲透，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)也迎來了新的機(jī)遇。華為鏈上的歐菲光、光弘科技和福日電子，以及蘋果鏈上的立訊精密、藍(lán)思科技和歌爾股份等，都在這場(chǎng)變革中顯著受益。尤其是蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)，近年來在A股消費(fèi)電子企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)前十名中占據(jù)了六席，包括工業(yè)富聯(lián)、立訊精密、藍(lán)思科技、華勤技術(shù)、領(lǐng)益智造和環(huán)旭電子，展現(xiàn)了蘋果生態(tài)的強(qiáng)大吸金能力。

盡管蘋果對(duì)供應(yīng)商的要求極為嚴(yán)格，且通常供應(yīng)商在議價(jià)權(quán)上處于劣勢(shì)，但蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)卻往往能夠獲得更高的利潤(rùn)。這背后，一方面是企業(yè)自身實(shí)力的體現(xiàn)，只有具備過硬技術(shù)和高效生產(chǎn)能力的企業(yè)，才能滿足蘋果的高標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)要求，成為其供應(yīng)商本身就是一種實(shí)力的象征。另一方面，蘋果作為全球手機(jī)行業(yè)最賺錢的公司，其營(yíng)收和利潤(rùn)規(guī)模龐大，為供應(yīng)商提供了廣闊的發(fā)展空間。2023年，iPhone出貨量達(dá)到2.35億臺(tái)，銷售收入占全球手機(jī)市場(chǎng)的50%，利潤(rùn)更是占據(jù)九成，使得即便供應(yīng)商利潤(rùn)率不高，也能從蘋果手中獲得可觀的收益。

在蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上，立訊精密無疑是表現(xiàn)最為亮眼的企業(yè)之一。作為蘋果最主要的供應(yīng)商之一，立訊精密在iPhone15系列的組裝生產(chǎn)中占據(jù)了重要份額，是當(dāng)之無愧的消費(fèi)電子龍頭。2023年，立訊精密從蘋果處獲得了1744億的收入，占總營(yíng)收的比例高達(dá)75.24%，遠(yuǎn)高于藍(lán)思科技、歌爾股份等同行。進(jìn)入2024年以來，得益于蘋果的大單，立訊精密的業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，前三季度共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)90.75億，同比大增23.06%。

為了保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與蘋果長(zhǎng)期合作，立訊精密持續(xù)增加研發(fā)投入，近年來研發(fā)費(fèi)用從57.45億擴(kuò)大到81.89億，研發(fā)費(fèi)用率保持在4%左右，持續(xù)增強(qiáng)技術(shù)實(shí)力，筑起行業(yè)壁壘。這不僅鞏固了立訊精密在消費(fèi)電子領(lǐng)域的地位，也為其試水新業(yè)務(wù)提供了底氣和資金支持。當(dāng)前，AI算力爆發(fā)，汽車智能化風(fēng)口來臨，立訊精密抓住機(jī)遇，發(fā)力通訊+汽車業(yè)務(wù)。

在通訊業(yè)務(wù)方面，立訊精密深耕多年，形成了電連接、光連接、射頻通信、熱管理、電源五大關(guān)鍵組件的產(chǎn)品線，并成功進(jìn)入英偉達(dá)GB200 AI服務(wù)器供應(yīng)鏈，成為英特爾散熱產(chǎn)品的主力合作廠商。隨著全球AI服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模的快速增長(zhǎng)，立訊精密的通訊互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件業(yè)務(wù)也有望保持持續(xù)增長(zhǎng)。

在汽車業(yè)務(wù)方面，立訊精密通過一系列收購(gòu)計(jì)劃，逐漸掌握了汽車線束、汽車連接器等汽車電子的核心環(huán)節(jié)。隨著新能源汽車銷量的持續(xù)增長(zhǎng)和自動(dòng)駕駛技術(shù)的發(fā)展，汽車線束、連接器等汽車電子的需求量也在不斷上升，為立訊精密的汽車業(yè)務(wù)提供了廣闊的發(fā)展空間。近年來，汽車業(yè)務(wù)已成為立訊精密增長(zhǎng)勢(shì)頭最強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)之一，為公司貢獻(xiàn)的收入連年攀升。

然而，立訊精密也并非沒有挑戰(zhàn)。近年來，其負(fù)債總額不斷增加，2024年前三季度的總負(fù)債增長(zhǎng)至1356億，資產(chǎn)負(fù)債率上升到了63.04%，增加了一定的償債壓力。不過，得益于其穩(wěn)健的盈利能力，立訊精密的凈利率在5%左右穩(wěn)中有升，毛利率雖有小幅下降，但整體降幅較小，對(duì)公司的影響有限。