小米集團(tuán)近期發(fā)布的2024年財(cái)報(bào)揭示了其獨(dú)特的財(cái)務(wù)策略與業(yè)務(wù)亮點(diǎn)，與眾多企業(yè)在盈利后選擇投資或分紅不同，小米選擇將大量資金存入銀行。

財(cái)報(bào)顯示，小米在2024年的現(xiàn)金儲(chǔ)備增加了約400億元，遠(yuǎn)超其270多億元的調(diào)整后利潤(rùn)。其收入增速達(dá)到35%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增速則為22.5%，而這些增長(zhǎng)中的相當(dāng)一部分被轉(zhuǎn)化為了銀行存款。至2024年底，小米的現(xiàn)金儲(chǔ)備總額高達(dá)1700億元，這一數(shù)字甚至超過(guò)了蘋(píng)果在某些季度的現(xiàn)金儲(chǔ)備。

值得注意的是，2024年是小米汽車(chē)正式上市的一年，盡管該業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài)，但小米在多個(gè)領(lǐng)域均展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。汽車(chē)銷(xiāo)售、汽車(chē)營(yíng)銷(xiāo)、新車(chē)研發(fā)以及高端機(jī)宣發(fā)等方面均需大量資金投入。同時(shí)，作為AI技術(shù)的重要一年，小米也在該領(lǐng)域加大了研發(fā)投入。然而，小米依然選擇將大量現(xiàn)金存入銀行，此舉不僅能為股東帶來(lái)穩(wěn)定的利息收入，還能在競(jìng)爭(zhēng)激烈的手機(jī)和汽車(chē)市場(chǎng)中為小米提供更多確定性。

在盈利方面，小米財(cái)報(bào)展現(xiàn)出幾大亮點(diǎn)。首先，小米汽車(chē)在上市第一年便展現(xiàn)出了出色的成本控制能力，四季度毛利率達(dá)到20.4%，超過(guò)了小米手機(jī)業(yè)務(wù)，也超過(guò)了理想汽車(chē)。盡管尚未盈利，但小米汽車(chē)的虧損額僅占收入的零頭，顯示出其強(qiáng)大的成本控制能力。小米汽車(chē)定價(jià)策略合理，也是其能夠控制虧損的重要原因之一。

其次，小米大家電業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色，2024年空調(diào)出貨量同比增長(zhǎng)50%，達(dá)到680萬(wàn)臺(tái)，線上市場(chǎng)份額位居第三。高單價(jià)產(chǎn)品的熱銷(xiāo)帶動(dòng)了小米IoT和生活消費(fèi)品業(yè)務(wù)的毛利率達(dá)到20.3%，成為全年毛利率最高的業(yè)務(wù)。同時(shí)，IoT業(yè)務(wù)也是老業(yè)務(wù)中增速最快的，增速達(dá)到51.7%，與汽車(chē)業(yè)務(wù)共同拉高了小米的整體增速。

再者，“人車(chē)家”生態(tài)戰(zhàn)略也取得了顯著成果。財(cái)報(bào)顯示，“五件以上設(shè)備的用戶”數(shù)量達(dá)到1830萬(wàn)，同比增長(zhǎng)26.1%。米家APP的月活躍用戶也增長(zhǎng)了17.5%，超過(guò)1億。這些數(shù)據(jù)充分展示了小米生態(tài)戰(zhàn)略的成效。

然而，財(cái)報(bào)中也存在一些陰影。盡管小米手機(jī)的高端化取得了一定成果，平均售價(jià)（ASP）增長(zhǎng)了5.2%，但仍未達(dá)到去年同期的毛利率水平。手機(jī)業(yè)務(wù)依然面臨毛利率走低的困境，高端線增長(zhǎng)帶來(lái)的毛利也被上游廠商所吞噬。小米汽車(chē)的收入占比仍然不到10%，手機(jī)依然是小米的支柱業(yè)務(wù)，這也導(dǎo)致小米集團(tuán)整體毛利率相較去年有微弱下滑。

在花錢(qián)方面，小米展現(xiàn)出了罕見(jiàn)的“降本增效”態(tài)度。在全球互聯(lián)網(wǎng)公司大肆花錢(qián)的背景下，小米的資本開(kāi)支卻控制得相當(dāng)穩(wěn)健。四季度，小米的資本開(kāi)支總計(jì)為35.28億元，同比增長(zhǎng)幅度雖不小，但考慮到其業(yè)務(wù)擴(kuò)張的需求，這一增長(zhǎng)幅度依然顯得相當(dāng)克制。

在研發(fā)、銷(xiāo)售、行政等多個(gè)方面，小米均嚴(yán)格控制了開(kāi)支增長(zhǎng)。研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)25.9%，銷(xiāo)售和推廣開(kāi)支增長(zhǎng)32.1%，均低于收入增速。宣傳和廣告開(kāi)支的增長(zhǎng)幅度更是低至14.5%，這或許與雷軍親自參與營(yíng)銷(xiāo)有關(guān)。在員工薪酬方面，小米的增長(zhǎng)幅度也僅為21%。

在AI領(lǐng)域的投資上，小米也顯得相當(dāng)保守。盧偉冰在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，今年將投入70-80億元到AI當(dāng)中，這一數(shù)字遠(yuǎn)低于阿里、meta等公司的投入。

在省錢(qián)的同時(shí)，小米也積極回購(gòu)股票。2024年，小米回購(gòu)了37億港幣的股票，雖然這一數(shù)字與百度等公司的回購(gòu)規(guī)模相比仍有差距，但考慮到小米的股價(jià)表現(xiàn)，這一回購(gòu)行動(dòng)無(wú)疑為股東帶來(lái)了信心。

在各種摳摳搜搜之下，小米2024年的營(yíng)業(yè)費(fèi)用率同比下降了一個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到15%。這一成績(jī)的取得，無(wú)疑得益于小米在財(cái)務(wù)策略上的穩(wěn)健與克制。

省下這么多錢(qián)干嘛？目前來(lái)看，小米選擇了存銀行。2024年，小米的定期銀行存款高達(dá)585.2億元，同比翻了大約三倍。這些存款不僅能為小米帶來(lái)穩(wěn)定的利息收入，還能在關(guān)鍵時(shí)刻為小米提供強(qiáng)大的現(xiàn)金流支持。

事實(shí)上，在造車(chē)之初，雷軍就做好了虧光家底的準(zhǔn)備。他宣布未來(lái)十年投入100億美金，并公布了小米在2020年的現(xiàn)金余額：1080億元。然而，事實(shí)證明，小米汽車(chē)并不是吞金獸，而是現(xiàn)金流奶牛。財(cái)報(bào)顯示，2024年小米的貿(mào)易應(yīng)付款、客戶預(yù)付款都在增長(zhǎng)，負(fù)債總額提升了約32%。疊加上200多億元的凈利潤(rùn)，小米年末的現(xiàn)金儲(chǔ)備高達(dá)1751億元。

三年過(guò)去，小米賬上的現(xiàn)金反倒多出了700億元。這些多余的現(xiàn)金不僅能為小米提供更多的財(cái)務(wù)靈活性，還能在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中為小米提供更多底氣。

盡管小米的業(yè)績(jī)?nèi)栽诳耧j，但智能手機(jī)和汽車(chē)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)依然激烈且充滿不確定性。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，小米選擇目標(biāo)務(wù)實(shí)、花錢(qián)細(xì)致、銀行存款多一點(diǎn)的策略無(wú)疑是一種明智之舉。