在金融領(lǐng)域，一場靜悄悄的變革正在發(fā)生，傳統(tǒng)金融與區(qū)塊鏈金融的合作步入了快速發(fā)展的新階段。近期，一系列重要事件標(biāo)志著這一趨勢的加速推進。

博時基金（國際）與HashKey Group攜手推出的港元及美元貨幣市場ETF代幣化方案，已經(jīng)獲得了香港證監(jiān)會（SFC）的批準(zhǔn)，預(yù)示著全球首支代幣化貨幣市場ETF即將在香港面世。在此之前，華夏基金（香港）已推出了亞太區(qū)首只針對零售投資者的代幣化貨幣市場基金——“華夏港元數(shù)字貨幣基金”。而在2024年，華夏、嘉實、博時三大公募基金公司的比特幣和以太坊現(xiàn)貨ETF也在香港成功落地，成為亞洲首批可直接使用加密貨幣申購的ETF產(chǎn)品。

海外市場同樣不甘落后，BounceBit宣布將在其平臺上推出蘋果、亞馬遜和英偉達等股票的代幣化交易服務(wù)，允許用戶進行鏈上去中心化的美股交易。這一舉措實現(xiàn)了傳統(tǒng)金融市場與去中心化金融（DeFi）生態(tài)系統(tǒng)的結(jié)合。一年前，貝萊德（BlackRock）推出了首個代幣化基金B(yǎng)UIDL，根據(jù)Coinglass數(shù)據(jù)，目前比特幣現(xiàn)貨ETF的總資產(chǎn)凈值已接近1000億美元。

波士頓咨詢在一份報告中預(yù)測，代幣化基金的規(guī)模有望在七年內(nèi)達到全球共同基金管理資產(chǎn)規(guī)模的1%，到2030年將超過6000億美元。若未來監(jiān)管允許所有共同基金和ETF轉(zhuǎn)換為代幣化基金，其管理資產(chǎn)規(guī)模甚至可能攀升至數(shù)萬億美元。報告指出，代幣化基金通過區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)行的數(shù)字化代幣代表基金所有權(quán)，實現(xiàn)了基金份額的即時轉(zhuǎn)讓和所有權(quán)變更，具有交易結(jié)算周期短（T+0）、高流動性、高透明度與低成本的優(yōu)勢。

在博時基金與HashKey Group的合作案例中，HashKey Group提供了代幣化綜合解決方案及全鏈路技術(shù)支持。HashKey Tokenisation負(fù)責(zé)代幣化發(fā)行的全流程設(shè)計與執(zhí)行，產(chǎn)品部署于HashKey Chain，并依托HashKey的NexaToken服務(wù)實現(xiàn)鏈上資產(chǎn)的安全管理。HashKey Exchange作為主分銷渠道，將通過即將推出的理財頻道提供分銷及托管服務(wù)。HashKey Group是一家香港數(shù)字資產(chǎn)集團，其推出的公鏈產(chǎn)品HashKey Chain及其旗下公司HashKey Exchange在2022年11月獲得了香港證監(jiān)會頒發(fā)的虛擬資產(chǎn)交易平臺牌照，目前是香港最大的持牌虛擬資產(chǎn)交易所。

近日，鈦媒體App與HashKey Chain公鏈負(fù)責(zé)人Kay進行了一次獨家對話，深入探討了傳統(tǒng)金融與區(qū)塊鏈的未來合作、鏈上ETF產(chǎn)品的運營邏輯及風(fēng)險防控。Kay強調(diào)，持牌金融機構(gòu)在推進合作時首要關(guān)注的是合規(guī)性和安全性，而非利率。監(jiān)管機構(gòu)則更側(cè)重于投資者保護，尤其是小額投資者的利益，以確保金融市場的穩(wěn)定性。他提到，監(jiān)管方正在積極學(xué)習(xí)如何管理這一新興產(chǎn)業(yè)，并且學(xué)習(xí)速度很快。

關(guān)于鏈上金融的智能合約清算機制在極端市場環(huán)境下可能加劇踩踏的擔(dān)憂，Kay認(rèn)為，盡管存在清算風(fēng)險，但并非必然失控。鏈上代碼即法律，規(guī)則可由社區(qū)投票決定。公鏈運營方需提升基礎(chǔ)設(shè)施性能，且當(dāng)前鏈上資產(chǎn)以穩(wěn)健標(biāo)的為主，交易記錄公開透明，有助于投資者識別市場操縱行為。

在對話中，Kay分享了BUIDL成功運營的經(jīng)驗，指出選擇合適的區(qū)塊鏈平臺至關(guān)重要。BUIDL最初在以太坊上推出，后擴展至Solana，利用其高效能和低交易成本，在推出后不到40天內(nèi)成為全球資產(chǎn)管理規(guī)模最大的代幣化基金，資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）不到一年內(nèi)突破10億美元，反映了市場對代幣化貨幣市場基金的強烈需求。Kay還提到，機構(gòu)上鏈的技術(shù)成本較低，且有一套現(xiàn)實資產(chǎn)上鏈的解決方案，遷移成本主要體現(xiàn)在對從業(yè)者和用戶的教育上。

關(guān)于鏈與鏈之間的核心競爭力，Kay認(rèn)為主要體現(xiàn)在性能、可擴展性、安全性、生態(tài)系統(tǒng)和互操作性方面。HashKey Chain根植于以太坊生態(tài)，是super chain聯(lián)盟成員，在性能和技術(shù)路線上與其他主流公鏈處于同一水平。從運營層面看，更多更好的資產(chǎn)和更豐富的去中心化協(xié)議是公鏈的底蘊和價值積累。對于金融資產(chǎn)上鏈，最重要的是安全，一個主體合規(guī)、財務(wù)審計和代碼審計清晰的公鏈主體有利于避免鏈上金融體系的周期性風(fēng)險。

展望未來，Kay表示，傳統(tǒng)金融生態(tài)系統(tǒng)和區(qū)塊鏈金融生態(tài)系統(tǒng)可能呈現(xiàn)融合發(fā)展的趨勢。傳統(tǒng)金融機構(gòu)正在探索區(qū)塊鏈技術(shù)以提高效率和降低成本，而區(qū)塊鏈項目也在尋求與傳統(tǒng)金融合作以獲取合法性和更廣泛的用戶基礎(chǔ)。HashKey Chain致力于成為Web2和Web3的橋梁，建立全球互通的RWA價值網(wǎng)絡(luò)，推動鏈上金融成為傳統(tǒng)金融的標(biāo)準(zhǔn)組成部分，促進全球金融體系的包容性和創(chuàng)新性發(fā)展。