近期，比特幣價(jià)格一路飆升，成功突破9.9萬美元大關(guān)，直逼10萬美元的歷史性里程碑。在此背景下，全球首家公開交易的比特幣財(cái)務(wù)公司MicroStrategy（MSTR）因持有超過33萬枚比特幣而備受矚目。

MSTR在董事長邁克爾·塞勒的帶領(lǐng)下，成功實(shí)現(xiàn)了從傳統(tǒng)企業(yè)軟件公司向比特幣投資基金的轉(zhuǎn)型。過去五年間，MSTR股價(jià)累計(jì)漲幅一度高達(dá)3000%，市值短暫超過千億美元大關(guān)。然而，就在比特幣價(jià)格不斷創(chuàng)新高的同時(shí)，知名做空機(jī)構(gòu)香櫞研究突然發(fā)聲，指責(zé)MSTR的交易量已脫離比特幣基本面，導(dǎo)致其股價(jià)在11月21日暴跌16.16%。

香櫞研究并非唯一對MSTR持悲觀態(tài)度的機(jī)構(gòu)。今年3月，Kerrisdale資本管理有限公司也曾呼吁投資者做多比特幣，但做空MSTR股票。此次股價(jià)大跌后，MSTR五年累計(jì)漲幅仍高達(dá)2520%，市值約為805億美元。

盡管面臨諸多質(zhì)疑，塞勒仍堅(jiān)定地認(rèn)為比特幣是未來的投資趨勢。他領(lǐng)導(dǎo)MSTR通過融資購買大量比特幣，旨在推動比特幣價(jià)格上漲，進(jìn)而帶動公司股價(jià)上漲，形成良性循環(huán)。然而，這種策略也引發(fā)了外界對其財(cái)務(wù)穩(wěn)定性的擔(dān)憂。

在塞勒的激進(jìn)策略下，MSTR已籌集大量資金用于購買比特幣。上周一，該公司宣布融資20.3億美元購買27200枚比特幣；本周，又宣布以約46億美元現(xiàn)金購買51780枚比特幣。截至目前，MSTR共持有331200枚比特幣，總價(jià)值約為329億美元。

為了降低融資成本，MSTR還發(fā)行了30億美元的0%可轉(zhuǎn)換優(yōu)先債券。這種債券的投資者不會獲得定期利息支付，但如果MSTR股價(jià)上漲，他們可以以溢價(jià)將債券轉(zhuǎn)換為股票，從而獲利。這一策略將債券持有人的回報(bào)與MSTR的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性以及動蕩的比特幣市場緊密相連。

然而，這種高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的策略也引發(fā)了外界的爭議。Discipline Funds創(chuàng)始人Roche指出，MSTR的做法雖然聰明，但同時(shí)也非常冒險(xiǎn)，甚至與龐氏騙局有相似之處。他認(rèn)為，對于投資者來說，市面上有更輕松的比特幣投資選擇，如比特幣ETF、Coinbase股票等。

盡管如此，塞勒的成功仍吸引了眾多投資者的關(guān)注。他領(lǐng)導(dǎo)的MSTR已成為數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，并計(jì)劃在未來三年內(nèi)籌集420億美元資金，繼續(xù)購買比特幣。這一戰(zhàn)略旨在將MSTR打造成為一家“比特幣銀行”，只經(jīng)營比特幣和以比特幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)。

在塞勒的示范效應(yīng)下，越來越多的公司開始探索比特幣投資。例如，加密貨幣公司Marathon Digital和醫(yī)療軟件公司Semler Scientific也在積極購買比特幣，作為企業(yè)戰(zhàn)略的一部分。微軟等大型企業(yè)也對比特幣投資表現(xiàn)出濃厚興趣。

隨著比特幣價(jià)格的持續(xù)上漲，越來越多的投資者開始關(guān)注這一領(lǐng)域。然而，投資者也應(yīng)意識到比特幣市場的波動性和高風(fēng)險(xiǎn)性，謹(jǐn)慎做出投資決策。