近期，A股市場中的工農(nóng)中建四大國有銀行再次展現(xiàn)出強勁勢頭，引領(lǐng)了新一輪的上漲行情。與此同時，港股市場中的內(nèi)地銀行股也紛紛跟隨，其中工商銀行和建設(shè)銀行的H股價格更是逼近歷史高峰。

具體來看，截至最新交易數(shù)據(jù)，工商銀行(01398.HK)的股價上漲了約4%，建設(shè)銀行(00939.HK)則上漲近3%，交通銀行(03328.HK)的漲幅也超過了2%。中國銀行(03988.HK)和農(nóng)業(yè)銀行(01288.HK)等其他銀行股同樣呈現(xiàn)出顯著的跟漲態(tài)勢。

中信證券的研究報告指出，隨著12月重要會議的結(jié)束，市場對于政策走向的博弈已經(jīng)告一段落。在人民幣大類資產(chǎn)配置的框架下，銀行股因其較高的確定性，仍然是一個值得關(guān)注的投資方向。特別是隨著年底和年初保險開門紅增配季的到來，那些股息率高、波動性低、經(jīng)營穩(wěn)健的銀行品種，預(yù)計將成為險資增配的重點。

在消息面上，12月LPR報價保持不變，年末降息預(yù)期的落空，也為銀行穩(wěn)定凈息差提供了有利條件。與此同時，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場一度加速反應(yīng)，銀行間主要利率債收益率全線下行，10年期和30年期國債收益率更是持續(xù)創(chuàng)下新低。這一變化，也間接提升了銀行等高息分紅板塊的市場吸引力。

值得注意的是，12月17日國資委出臺了《關(guān)于改進(jìn)和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》。該意見高度重視控股上市公司破凈問題，將解決長期破凈問題納入年度重點工作，并指導(dǎo)長期破凈的上市公司制定并披露估值提升計劃，監(jiān)督其執(zhí)行。而截至12月20日，A股銀行板塊的2024年預(yù)期市凈率（PB）為0.63倍，仍處于破凈狀態(tài)。其中，國有銀行的PB為0.65倍，股份制銀行的PB為0.63倍。

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已有23家上市銀行獲得了重要股東的增持。這一數(shù)據(jù)也反映出市場對銀行股的看好態(tài)度。綜合來看，受益于新一輪債務(wù)置換的推進(jìn)以及一攬子地產(chǎn)政策的落地，銀行資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)期得到改善。同時，被動指數(shù)基金的持續(xù)擴(kuò)容等因素，也使得銀行等高權(quán)重板塊相對獲得了更多機(jī)構(gòu)資金的關(guān)注。

國盛證券的分析師馬婷婷和陳惠琴在12月22日的報告中指出，隨著經(jīng)濟(jì)政策的持續(xù)落地，銀行板塊的順周期屬性值得重點關(guān)注。他們通過復(fù)盤過去兩輪政策驅(qū)動周期下銀行的股價走勢與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度的變化，發(fā)現(xiàn)從政策轉(zhuǎn)向到經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)企穩(wěn)大約需要11-15個月的時間。而在這期間，銀行股也往往能夠取得顯著的絕對收益。