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互認(rèn)基金擴(kuò)容,小微盤(pán)暴跌!市場(chǎng)波動(dòng)下,你的資產(chǎn)配置還穩(wěn)嗎?

   發(fā)布時(shí)間:2024-12-23 20:12 作者:沈瑾瑜

近期,中國(guó)證監(jiān)會(huì)修訂了《香港互認(rèn)基金管理規(guī)定》,其中最引人注目的變動(dòng)是將香港互認(rèn)基金在內(nèi)地的銷(xiāo)售比例上限從50%提升至80%。這一調(diào)整意味著,若某互認(rèn)基金在香港的銷(xiāo)售額為20億港元,按照新規(guī)定,內(nèi)地投資者最多可購(gòu)買(mǎi)80億港元的該基金份額,相較于之前的限額,投資規(guī)模上限增加了三倍。此舉被視為緩解QDII額度緊張狀況的一大利好,但值得注意的是,互認(rèn)基金主要投資于亞太地區(qū)資產(chǎn),并不包含納斯達(dá)克或標(biāo)普指數(shù),且費(fèi)率相對(duì)較高。因此,對(duì)于普通投資者而言,其性價(jià)比并不突出,更適合有全球資產(chǎn)配置需求的專(zhuān)業(yè)投資者關(guān)注。

在國(guó)際市場(chǎng)方面,上周波動(dòng)顯著。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的發(fā)言導(dǎo)致納斯達(dá)克指數(shù)周三暴跌超過(guò)3.5%,盡管周五有所反彈,但全周仍收跌1.78%。德國(guó)DAX指數(shù)也下跌超過(guò)2.5%。相比之下,A股市場(chǎng)表現(xiàn)較為堅(jiān)韌,滬深300指數(shù)僅下跌0.14%,而科創(chuàng)50指數(shù)則逆勢(shì)上漲超過(guò)2%。這一上漲趨勢(shì)部分歸因于市場(chǎng)對(duì)字節(jié)跳動(dòng)將在AI領(lǐng)域加大資本投入的傳聞,以及與AI相關(guān)度較高的科創(chuàng)50受到的刺激。然而,隨后字節(jié)跳動(dòng)對(duì)相關(guān)消息進(jìn)行了辟謠,導(dǎo)致科創(chuàng)50今日下跌1.25%,顯著落后于滬深300等其他寬基指數(shù)。

上周小盤(pán)股市場(chǎng)再次遭遇重創(chuàng),微盤(pán)股指數(shù)暴跌7%。這一跌幅不僅反映了前期漲幅較大后的回調(diào)需求,還受到了監(jiān)管措施的影響。周末期間,小盤(pán)股的利空消息持續(xù)發(fā)酵,包括人氣股豆神教育被監(jiān)管立案、嶺南股份涉及訴訟等,市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂小盤(pán)股的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。由于小盤(pán)股,尤其是微盤(pán)股,基本面普遍較差,股價(jià)上漲主要依賴(lài)概念和故事,因此“踩雷”風(fēng)險(xiǎn)較高。投資者在投資這類(lèi)標(biāo)的時(shí),應(yīng)將其視為能為投資組合提供彈性的資產(chǎn),并謹(jǐn)慎操作。

從恐貪指數(shù)來(lái)看,截至上周五,該指數(shù)的點(diǎn)位約為60。與此同時(shí),股債性價(jià)比也回到了極低溫區(qū)。上周債券收益率繼續(xù)下行,30年國(guó)債ETF的場(chǎng)外凈值上漲超過(guò)1%,再加上權(quán)益資產(chǎn)的下跌,使得股債性價(jià)比凸顯。對(duì)于已經(jīng)進(jìn)行股債資產(chǎn)配置的投資者而言,此時(shí)可以適當(dāng)調(diào)整倉(cāng)位,增加權(quán)益資產(chǎn)的配置。

在ETF市場(chǎng)方面,上周頭部產(chǎn)品之間的表現(xiàn)差異顯著。與芯片或半導(dǎo)體相關(guān)的ETF凈值普遍上漲,包括芯片、科創(chuàng)芯片以及半導(dǎo)體等ETF,以及科創(chuàng)50等芯片含量較高的寬基指數(shù)。然而,這些產(chǎn)品的規(guī)模變動(dòng)明顯小于凈值變動(dòng),表明部分資金選擇了獲利了結(jié)。值得注意的是,南方基金的中證A500ETF成為新晉的200億規(guī)模以上ETF產(chǎn)品之一,顯示出管理人對(duì)該產(chǎn)品的重視和市場(chǎng)的認(rèn)可。

在行業(yè)方面,銀行板塊的表現(xiàn)尤為突出。四大行股價(jià)同時(shí)創(chuàng)歷史新高,且年初至今,銀行行業(yè)的漲幅僅次于非銀金融,達(dá)到31.42%。這一表現(xiàn)令人意外,因?yàn)榻衲甏媪糠抠J利率的大幅下調(diào)對(duì)銀行收入構(gòu)成壓力。然而,研報(bào)指出,政策落地與經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)之間存在時(shí)間差和預(yù)期差,有資金選擇提前布局;同時(shí),銀行股息率高,資產(chǎn)質(zhì)量觸底反彈,這些因素共同推動(dòng)了銀行股價(jià)的上漲。盡管銀行股作為資產(chǎn)配置的一環(huán)表現(xiàn)穩(wěn)健,但在牛市中可能跑輸指數(shù),因此分散配置仍是關(guān)鍵。

 
 
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