近期，AI眼鏡市場的熱度持續(xù)攀升，其中博士眼鏡（300622.SZ）的股價(jià)在2024年經(jīng)歷了一場戲劇性的飆升，卻在之后遭遇了實(shí)控人及高管的密集減持。

博士眼鏡的股價(jià)在短短五個(gè)月內(nèi)暴漲了四倍，這一異常表現(xiàn)引起了市場的廣泛關(guān)注。然而，就在股價(jià)達(dá)到高峰后不久，公司實(shí)際控制人宣布計(jì)劃在三個(gè)月內(nèi)減持不超過公司總股本比例2.6915%的股份。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2024年11月以來，博士眼鏡的實(shí)控人、高管及股東已合計(jì)發(fā)布了六次減持計(jì)劃，其中實(shí)控人及其一致行動(dòng)人的減持規(guī)模逼近了監(jiān)管上限。

面對股價(jià)的暴漲與高管減持的雙重背景，市場不禁質(zhì)疑博士眼鏡的基本面是否與其股價(jià)表現(xiàn)相符，以及實(shí)控人及高管的密集減持是否反映了對企業(yè)前景的缺乏信心。

AI眼鏡市場的爆發(fā)是博士眼鏡股價(jià)飆升的重要因素之一。特別是meta與雷朋合作推出的Ray-Banmeta智能眼鏡，其銷量在2024年突破了225萬副，占據(jù)了全球AI智能眼鏡銷量的絕大部分。Ray-Banmeta的成功得益于其集成的AI功能，如實(shí)時(shí)翻譯和語音助手，這些功能顯著提升了用戶體驗(yàn)。市場預(yù)測，從2025年開始，AI智能眼鏡的市場滲透率將迅速提高，全球出貨量有望進(jìn)一步增長至400萬副。

博士眼鏡也試圖抓住這一市場機(jī)遇，通過與多家智能眼鏡企業(yè)合作的形式開展AI眼鏡業(yè)務(wù)。然而，值得注意的是，博士眼鏡在合作中更多扮演的是服務(wù)加營銷的角色，并不涉及AI眼鏡的研發(fā)。公司的研發(fā)費(fèi)用占比極低，2023年之前甚至為零。盡管如此，博士眼鏡仍計(jì)劃通過加強(qiáng)AI眼鏡渠道的建設(shè)來推動(dòng)業(yè)務(wù)增長，包括在全國重點(diǎn)城市新增225家智能眼鏡門店。

然而，回到博士眼鏡的基本業(yè)務(wù)上，其業(yè)績卻并未如股價(jià)般亮眼。2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收9.15億元，同比增長1.09%，但歸母凈利潤卻同比減少了14.46%。毛利率也延續(xù)了下滑趨勢，降至58.55%。市場競爭的加劇和行業(yè)的低集中度被認(rèn)為是導(dǎo)致博士眼鏡業(yè)績下滑的原因之一。

博士眼鏡的門店拓展速度也相對較慢。盡管公司試圖通過加盟方式來拓展門店數(shù)量，但效果并不顯著。截至2024年6月30日，博士眼鏡共有門店530家，其中直營店501家，加盟店僅29家。且直營門店主要分布于華南、華東地區(qū)，存在明顯的區(qū)域性特征。

博士眼鏡在AI眼鏡市場的布局和股價(jià)的異常表現(xiàn)引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。然而，公司基本面的表現(xiàn)卻與高企的股價(jià)形成了鮮明對比。未來，博士眼鏡能否在AI眼鏡市場取得突破，以及其實(shí)控人及高管對減持計(jì)劃的后續(xù)執(zhí)行，都將成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。