海天股份5億跨界光伏銀漿，能否破解技術(shù)與市場雙重難題？

發(fā)布時間：2025-03-07 21:53 來源：鈦媒體APP 作者：楊凌霄

海天股份（股票代碼：603759.SH）近期在跨界收購領(lǐng)域邁出了重要一步，目標(biāo)直指光伏銀漿資產(chǎn)。這一動向引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。

就在公布2024年年報后的第二天，即3月6日晚間，海天股份詳細(xì)披露了收購賀利氏光伏銀漿事業(yè)部的最新進(jìn)展。根據(jù)公告，此次收購的基礎(chǔ)價格為5.02億元人民幣（包含債券），并涵蓋了多項關(guān)鍵資產(chǎn)及后續(xù)影響分析。這一消息不僅揭示了收購的財務(wù)細(xì)節(jié)，也透露出海天股份未來業(yè)務(wù)布局的重要方向。

值得注意的是，海天股份在2024年的業(yè)績表現(xiàn)實現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。盡管前三季度凈利潤有所下滑，但全年歸母凈利潤達(dá)到了3.05億元，同比增長25.97%。然而，此次收購若順利完成，盡管能擴(kuò)大公司整體營收規(guī)模，卻可能導(dǎo)致歸母凈利潤下滑超過30%，這無疑為公司的未來發(fā)展增添了不確定性。

在當(dāng)前銀價高漲、光伏產(chǎn)業(yè)競爭日益激烈以及行業(yè)去銀化趨勢明顯的背景下，海天股份選擇收購一個業(yè)績虧損、市場份額大幅下滑的老牌資產(chǎn)，無疑面臨諸多挑戰(zhàn)。這一決策不僅考驗著公司的戰(zhàn)略眼光，更對其未來經(jīng)營能力提出了嚴(yán)峻要求。

作為一家以供水及污水處理業(yè)務(wù)為主的環(huán)境服務(wù)運營商，海天股份此次跨界收購無疑出乎市場意料。早在2024年12月20日，公司便發(fā)布公告稱，將籌劃通過新設(shè)全資子公司以現(xiàn)金方式收購某光伏輔材企業(yè)的相關(guān)資產(chǎn)。公告發(fā)布次日，公司股價應(yīng)聲漲停，市場反應(yīng)熱烈。

經(jīng)過三個多月的籌備，收購標(biāo)的逐漸浮出水面。海天股份擬通過全資子公司海天光伏收購世界500強(qiáng)企業(yè)賀利氏旗下的光伏銀漿事業(yè)部，包括多項股權(quán)及債權(quán)資產(chǎn)。交易價格雖已初步確定，但仍需根據(jù)后續(xù)協(xié)議調(diào)整因素進(jìn)行最終確認(rèn)。

海天股份表示，受多重因素影響，公司原有主營業(yè)務(wù)未來發(fā)展受限，尋找新的業(yè)績增長點成為當(dāng)務(wù)之急。從2024年財報數(shù)據(jù)來看，公司營收增速下滑，應(yīng)收賬款激增，研發(fā)費用和研發(fā)人員大幅減少，這些問題都迫使公司尋求新的突破點。

在此背景下，海天股份將目光投向了增長性強(qiáng)、準(zhǔn)入門檻高的光伏銀漿產(chǎn)業(yè)。公司認(rèn)為，這一產(chǎn)業(yè)不僅能與標(biāo)的資產(chǎn)實現(xiàn)有效協(xié)同，還能加速推動公司由傳統(tǒng)生產(chǎn)向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型。然而，現(xiàn)實可能并不如預(yù)期般美好。

光伏銀漿作為光伏電池片的核心電極材料，在光伏行業(yè)中占據(jù)重要地位。然而，隨著國內(nèi)銀漿廠商的崛起和市場競爭的加劇，賀利氏的市場份額逐漸下滑。隨著上游銀價高企和下游市場競爭加劇，銀漿企業(yè)面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。賀利氏光伏銀漿業(yè)務(wù)近年來持續(xù)虧損，且深度捆綁隆基綠能等大客戶，銷量有所下滑。

海天股份在收購報告中透露，賀利氏光伏銀漿事業(yè)部的前五大客戶集中度超過80%，且對隆基綠能的經(jīng)銷商銷售收入占比超過50%。若隆基綠能的采購持續(xù)下降，將對海天股份的新業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。隨著光伏產(chǎn)業(yè)內(nèi)卷加劇和技術(shù)路線不斷進(jìn)步，銀漿成本降低成為行業(yè)重點方向。國內(nèi)銀漿龍頭企業(yè)已積極布局低銀金屬化新技術(shù)以應(yīng)對未來市場變化。