聞泰科技近日宣布了一項(xiàng)重大資產(chǎn)出售計(jì)劃，引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。據(jù)悉，該公司計(jì)劃在不久的將來(lái)，將其旗下多家子公司的100%股權(quán)以及部分業(yè)務(wù)資產(chǎn)包，通過(guò)現(xiàn)金交易的方式轉(zhuǎn)讓給立訊精密及其關(guān)聯(lián)公司。

此次交易涉及的子公司包括昆明聞?dòng)崱ⅫS石聞泰、昆明聞耀、深圳聞泰、香港聞泰等，以及無(wú)錫聞泰、無(wú)錫聞?dòng)?、印度聞泰的業(yè)務(wù)資產(chǎn)包。交易內(nèi)容涵蓋了A客戶和非A客戶的業(yè)務(wù)，顯示出聞泰科技此次出售的決心和規(guī)模。

在二級(jí)市場(chǎng)方面，聞泰科技的股價(jià)對(duì)此消息反應(yīng)積極，開盤即高開5個(gè)點(diǎn)，最終收漲0.58%。然而，這背后隱藏的是聞泰科技近年來(lái)在核心業(yè)務(wù)上的持續(xù)虧損和擴(kuò)張步伐過(guò)大導(dǎo)致的償債壓力。

作為聞泰科技的核心業(yè)務(wù)之一，ODM業(yè)務(wù)近年來(lái)毛利率持續(xù)走低，凈利潤(rùn)虧損嚴(yán)重。尤其是在市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，該業(yè)務(wù)的未來(lái)發(fā)展充滿了不確定性。去年12月初，美國(guó)商務(wù)部將聞泰科技列入實(shí)體清單，進(jìn)一步加劇了該業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。聞泰科技在公告中提到，受實(shí)體清單影響，公司面臨難以承接新項(xiàng)目訂單、已接項(xiàng)目訂單丟失等不利情形，預(yù)計(jì)2025年產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入將大幅下滑。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，自2022年以來(lái)，聞泰科技的虧損持續(xù)加大。2022年和2023年，產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)凈虧損分別為4.47億元和15.69億元。盡管2024年上半年?duì)I收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻大幅虧損8.5億元，毛利率僅為2.49%。這一業(yè)務(wù)已從營(yíng)收支柱變成了公司的虧損“包袱”。

與此同時(shí)，聞泰科技在過(guò)去幾年中的大規(guī)模收購(gòu)也導(dǎo)致了其償債壓力與日俱增。2024年三季度，公司的流動(dòng)負(fù)債高達(dá)272.77億元，包括82.02億元的短期借款和157.80億元的應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款。而公司賬上的貨幣資金余額僅為62.61億元，急需現(xiàn)金出售資產(chǎn)以緩解償債壓力。

對(duì)于此次交易的另一方立訊精密來(lái)說(shuō)，收購(gòu)聞泰科技的ODM業(yè)務(wù)或許是一個(gè)不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。立訊精密在公告中表示，聞泰科技在消費(fèi)電子系統(tǒng)集成ODM和OEM領(lǐng)域具備成熟的研發(fā)制造體系，將與公司現(xiàn)有精密制造能力形成深度互補(bǔ)，顯著增強(qiáng)在智能終端、AI硬件開發(fā)等系統(tǒng)級(jí)解決方案的綜合服務(wù)能力。

回顧聞泰科技的發(fā)展歷程，每一次在主營(yíng)業(yè)務(wù)遭遇瓶頸時(shí)，公司都能憑借布局第二條曲線成功完成轉(zhuǎn)型。然而，此次出售ODM業(yè)務(wù)后，聞泰科技能否憑借著其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)再次實(shí)現(xiàn)“翻身”，還需要時(shí)間的檢驗(yàn)。

半導(dǎo)體業(yè)務(wù)是聞泰科技近年來(lái)布局的重點(diǎn)領(lǐng)域之一。2021年、2022年和2023年，公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為138.08億元、160.01億元和152.26億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為26.32億元、37.49億元和24.36億元。然而，該業(yè)務(wù)在2024年上半年出現(xiàn)了下滑，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.4億元，同比下降7.90%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.8億元，同比下降22.40%。

盡管半導(dǎo)體業(yè)務(wù)是聞泰科技的“現(xiàn)金奶?！保鎸?duì)半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和公司的債務(wù)狀況，該業(yè)務(wù)未來(lái)的發(fā)展壓力仍然較大。去年12月底，公司發(fā)布公告稱將終止募投項(xiàng)目安世中國(guó)先進(jìn)封測(cè)平臺(tái)及工藝升級(jí)項(xiàng)目，將剩余募資余額用于補(bǔ)流。聞泰科技解釋稱，受到全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化、半導(dǎo)體行業(yè)周期性波動(dòng)等因素影響，公司放緩了半導(dǎo)體相關(guān)業(yè)務(wù)的資本性開支投入速度。

在甩掉虧損包袱后，聞泰科技能否憑借半導(dǎo)體業(yè)務(wù)再次實(shí)現(xiàn)突破，市場(chǎng)將拭目以待。