3月27日，蒙牛乳業(yè)（02319.HK）在香港召開(kāi)2024年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，蒙?？偛眉鎴?zhí)行董事高飛、首席財(cái)務(wù)官?gòu)埰降缺姸喔吖艹鱿l(fā)布會(huì)。

面對(duì)乳制品行業(yè)供需矛盾加劇、消費(fèi)需求疲軟等挑戰(zhàn)，蒙牛通過(guò)“一體兩翼”戰(zhàn)略的初步落地，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收886.7億元，毛利率同比提升2.4個(gè)百分點(diǎn)至39.6%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率創(chuàng)歷史新高至8.2%。

盡管受商譽(yù)減值等短期因素影響，蒙牛凈利潤(rùn)階段性承壓，但經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)達(dá)44.35億元，展現(xiàn)出核心業(yè)務(wù)的基本盤穩(wěn)固。與此同時(shí)，蒙牛方面還宣布將今年現(xiàn)金分紅的比例提升至45%，總額近20億元。

“我們也希望通過(guò)回購(gòu)、分紅這些東西，繼續(xù)為股東創(chuàng)造更好的股東價(jià)值和回報(bào)?！备唢w在發(fā)布會(huì)上說(shuō)。

核心業(yè)務(wù)韌性凸顯 現(xiàn)金分紅比例創(chuàng)近年新高

2024年是中國(guó)乳業(yè)充滿挑戰(zhàn)的一年。行業(yè)供需矛盾加劇、消費(fèi)信心波動(dòng)與國(guó)際市場(chǎng)不確定性交織，蒙牛以"強(qiáng)一體、展兩翼"戰(zhàn)略為指引，在調(diào)整中優(yōu)化結(jié)構(gòu)，在變革中積蓄動(dòng)能。

通過(guò)主動(dòng)調(diào)節(jié)渠道庫(kù)存、強(qiáng)化精益化管理，蒙牛的庫(kù)存周轉(zhuǎn)、應(yīng)付賬款等業(yè)績(jī)核心指標(biāo)均持續(xù)向好，下半年價(jià)盤與收入環(huán)比改善。

財(cái)報(bào)顯示，蒙牛2024年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流達(dá)到83.3億元。高飛在發(fā)布會(huì)上表示，受益于自由現(xiàn)金流的持續(xù)改善，也給整個(gè)資金上持續(xù)和加大回饋股東的分紅打下了一個(gè)基礎(chǔ)，2025年蒙?，F(xiàn)金分紅總額近20億元，分紅比例提升至45%，創(chuàng)下近年來(lái)新高。

在核心業(yè)務(wù)板塊，蒙牛展現(xiàn)出強(qiáng)大的抗周期能力。特侖蘇作為全球乳業(yè)標(biāo)桿性大單品，持續(xù)引領(lǐng)高端白奶市場(chǎng)，其沙漠有機(jī)系列依托烏蘭布和沙漠生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)差異化突圍。

低溫酸奶業(yè)務(wù)連續(xù)多年保持市場(chǎng)份額第一，每日鮮酪等創(chuàng)新產(chǎn)品帶動(dòng)利潤(rùn)率提升；鮮奶領(lǐng)域的高端品牌每日鮮語(yǔ)逆勢(shì)增長(zhǎng)超20%，不僅穩(wěn)居國(guó)內(nèi)市場(chǎng)頭把交椅，更成功打入港澳地區(qū)，開(kāi)辟新增長(zhǎng)空間。

即便在承壓明顯的奶粉板塊，瑞哺恩品牌通過(guò)與國(guó)民IP《哪吒》深度聯(lián)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)四季度銷售翻倍，中老年奶粉"悠瑞"系列則抓住老齡化趨勢(shì)，構(gòu)建銀發(fā)經(jīng)濟(jì)護(hù)城河。

值得注意的是，蒙牛在戰(zhàn)略協(xié)同上取得突破性進(jìn)展。完成對(duì)妙可藍(lán)多的深度整合后，奶酪業(yè)務(wù)市占率攀升至49.5%，形成從兒童奶酪到餐飲供應(yīng)鏈的全場(chǎng)景覆蓋；冰淇淋業(yè)務(wù)在東南亞市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼——艾雪品牌穩(wěn)居印尼冰品第一、菲律賓市場(chǎng)第二，為國(guó)際化布局注入信心。

這些成績(jī)的背后，是蒙牛對(duì)"讓牛奶回歸營(yíng)養(yǎng)本質(zhì)"的深刻洞察：當(dāng)行業(yè)陷入價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，企業(yè)選擇以產(chǎn)品創(chuàng)新破局，用技術(shù)升級(jí)重塑價(jià)值。

深化“一體兩翼”，破解增長(zhǎng)瓶頸

站在行業(yè)變革的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，蒙牛將2025年定義為"戰(zhàn)略深化元年"。

面對(duì)消費(fèi)者從"喝奶"到"吃奶"的轉(zhuǎn)變、從基礎(chǔ)營(yíng)養(yǎng)到精準(zhǔn)營(yíng)養(yǎng)的需求躍遷，蒙牛以"喝上奶、喝好奶、喝對(duì)奶"為核心的行動(dòng)綱領(lǐng)，既是對(duì)國(guó)家"健康中國(guó)2030"戰(zhàn)略的積極響應(yīng)，也是對(duì)乳業(yè)發(fā)展本質(zhì)的回歸思考。

在基礎(chǔ)營(yíng)養(yǎng)普及層面，蒙牛將目光投向更廣闊的市場(chǎng)縱深。中國(guó)仍有超10億人未形成每日飲奶習(xí)慣，6.6億乳糖不耐受人群的消費(fèi)痛點(diǎn)尚未完全解決。蒙牛對(duì)此已經(jīng)進(jìn)行多種方式措施推動(dòng)解決。

在云南、貴州等下沉市場(chǎng)，蒙牛已試點(diǎn)推出區(qū)域定制化產(chǎn)品，結(jié)合社區(qū)團(tuán)購(gòu)與即時(shí)零售新業(yè)態(tài)，將牛奶消費(fèi)半徑延伸至縣域市場(chǎng)；針對(duì)乳糖不耐受人群，零乳糖系列產(chǎn)品研發(fā)被列為重點(diǎn)攻關(guān)項(xiàng)目，未來(lái)將通過(guò)精準(zhǔn)營(yíng)銷觸達(dá)目標(biāo)客群。

在品質(zhì)升級(jí)方面。蒙牛旗下特侖蘇計(jì)劃推出"沙漠有機(jī)Pro"系列，融入ESG溯源體系與碳足跡認(rèn)證，將生態(tài)價(jià)值轉(zhuǎn)化為品牌溢價(jià)；運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)品牌邁勝加速產(chǎn)品矩陣擴(kuò)展，針對(duì)馬拉松、健身等細(xì)分場(chǎng)景推出液態(tài)蛋白新品；在銀發(fā)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，蒙牛聯(lián)合醫(yī)療機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)"骨力元""肌活源"等功能性奶粉，通過(guò)藥食同源理念搶占細(xì)分市場(chǎng)。

這些創(chuàng)新背后，是蒙牛研發(fā)投入的持續(xù)加碼，研發(fā)方向更加精準(zhǔn)的轉(zhuǎn)變，自主培育的乳雙歧桿菌BL-11、母乳低聚糖HMO等核心技術(shù)已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。

與此同時(shí)，蒙牛的國(guó)際化布局呈現(xiàn)多點(diǎn)開(kāi)花態(tài)勢(shì)。在東南亞市場(chǎng)，艾雪冰淇淋計(jì)劃進(jìn)軍泰國(guó)、越南等新興市場(chǎng)，復(fù)制"印尼模式"的成功經(jīng)驗(yàn)；澳新地區(qū)，貝拉米有機(jī)奶粉通過(guò)跨境電商與線下商超雙渠道發(fā)力，打造亞太母嬰營(yíng)養(yǎng)標(biāo)桿；歐洲研發(fā)中心則聚焦乳品精深加工技術(shù)，破解乳鐵蛋白、酪蛋白磷酸肽等"卡脖子"原料依賴。

有行業(yè)報(bào)告指出，蒙牛的這種"本土化深耕+全球化整合"的策略，正在重構(gòu)自身的全球價(jià)值鏈，為海外市場(chǎng)拓展奠定了良好的基礎(chǔ)。

在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)尾聲，總裁高飛用"原泉混混，不舍晝夜"的古訓(xùn)寄語(yǔ)未來(lái)。這既是蒙牛對(duì)行業(yè)發(fā)展規(guī)律的尊重，也是對(duì)自身變革決心的宣示。

隨著"一體兩翼"戰(zhàn)略的縱深推進(jìn)，蒙牛這家擁有全球化視野的民族乳企，正以科技創(chuàng)新為矛、以可持續(xù)發(fā)展為盾，在守護(hù)國(guó)民營(yíng)養(yǎng)健康的道路上，走出獨(dú)具特色的中國(guó)乳業(yè)振興之路。