昔日百億網(wǎng)安龍頭安恒信息(688023.SH)日前自愿披露一則資產(chǎn)收購公告,擬以自有資金4000萬元收購凡雙科技(874657.NQ)5.33%股權(quán),同時宣布與凡雙科技成立控股合資公司,注冊資本500萬元。
對于手握13億現(xiàn)金的安恒信息而言,這筆交易顯然成本不高,意義頗大:收購價格對應(yīng)的凡雙科技的估值較去年已打了八五折,而且附帶業(yè)績承諾和回購條款;由此,公司將以投資反無人機(jī)業(yè)務(wù)領(lǐng)域切入時下火熱的低空經(jīng)濟(jì)賽道。
在網(wǎng)絡(luò)信息安全市場需求轉(zhuǎn)弱背景下,近兩年,安恒信息網(wǎng)安龍頭風(fēng)光不再,股價、業(yè)績雙雙下滑,已連虧兩年。眼下跨界低空經(jīng)濟(jì),不難看出公司正在為拓寬業(yè)務(wù)邊界做嘗試。
需要注意的是,凡雙科技的“低空經(jīng)濟(jì)”含量并不高,其核心主業(yè)是智能安防業(yè)務(wù),2023年低空經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)營收占比不足3%,而且其銷售的部分低空經(jīng)濟(jì)設(shè)備來自外購。如此質(zhì)地背景下,安恒信息想要憑借新業(yè)務(wù)困境突圍,并非易事。
“低成本”跨界熱門賽道
在當(dāng)下跨界并購潮中,與動輒數(shù)億元拿下100%股權(quán)式的跨界相比,安恒信息此次跨界可謂“低成本”跨界。
凡雙科技成立于2013年,專注于智能安防領(lǐng)域,公司產(chǎn)品包括物聯(lián)感知、低空安全、無線信號管控和大數(shù)據(jù)應(yīng)用等,產(chǎn)品應(yīng)用于公安、部隊、能源等多個行業(yè)。今年11月,凡雙科技在新三板掛牌。
根據(jù)公告,本次交易價格4000萬元(5.33%股權(quán)),對應(yīng)的凡雙科技的整體估值是7.5億元。留意到,2023年7月,凡雙科技增資時的投后估值還是8.92億元,如果參照彼時的估值,此次收購相當(dāng)于打了85折。
不僅價格優(yōu)惠,安恒信息在該筆收購中還設(shè)置了業(yè)績承諾和回購雙重保障,具體來看,2025、2026、2027年,凡雙科技經(jīng)審計的歸母凈利潤要分別不低于4000萬、6000萬、8000萬元,否則需要現(xiàn)金或股份補(bǔ)償。交易多方還就回購股份約定與業(yè)績、上市進(jìn)程等直接掛鉤的多條回購條款。
例如,如果凡雙科技在2028年12月底之前未能實(shí)現(xiàn)合格IPO,或者也未能被A股上市公司并購,那么安恒信息有權(quán)要求股權(quán)出讓方按約定回購股份。凡雙科技在新三板掛牌前已與一眾外部股東達(dá)成回購協(xié)議,如果凡雙科技未能在2025年12月31日前獲得交易所IPO受理函,或者未能在2027年6月30日前上市,則可能觸發(fā)回購條款。
此次跨界的方式也簡單快捷。除眼下以自有資金4000萬元收購凡雙科技5.33%股份成為參股公司外,天眼查信息顯示,今年11月28日,雙方共同投資設(shè)立杭州安恒低空安全科技有限公司(以下簡稱“安恒低空”),安恒信息和凡雙科技的持股比例分別為60%、40%。
根據(jù)公告,設(shè)立控股合資公司,主要是開發(fā)反無人機(jī)管控平臺、飛控平臺等軟件代碼的相關(guān)技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán)。
對于該筆交易,安恒信息表示,“以投資反無人機(jī)業(yè)務(wù)領(lǐng)域切入低空經(jīng)濟(jì)賽道,助推公司與凡雙科技業(yè)務(wù)層面深度合作”。
標(biāo)的虧損,低空經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)占比不足3%
雙方的合作雖然明確指向低空經(jīng)濟(jì)賽道,但凡雙科技的“低空經(jīng)濟(jì)”含量實(shí)在不高。
公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示,凡雙科技的絕大部分收入來自物聯(lián)感知業(yè)務(wù)。2023年,其物聯(lián)感知業(yè)務(wù)和低空安全業(yè)務(wù)的收入占總營收的比重分別為97.36%、2.64%。2022-2023年,凡雙科技低空安全業(yè)務(wù)收入分別為20.35萬元、583萬元。
凡雙科技的低空安全業(yè)務(wù)包含低空安全設(shè)備收入和低空安全綜合解決方案收入。其中,2023年凡雙科技低空安全設(shè)備收入為241.24萬元,而這些設(shè)備中,部分是通過外購獲得。根據(jù)公開轉(zhuǎn)讓說明書,2023年凡雙科技部分低空安全產(chǎn)品正處于研發(fā)階段或資質(zhì)申請階段,外購設(shè)備主要是滿足客戶多樣化需求,毛利率也較低。
今年以來,凡雙科技業(yè)績已然“變臉”,公司前三季度營業(yè)收入為4742萬元,僅為去年營收的2成左右,凈利潤也由盈利轉(zhuǎn)為虧損2427萬元。
凡雙科技財務(wù)數(shù)據(jù)
如此質(zhì)地的“低空經(jīng)濟(jì)”標(biāo)的能否助力安恒信息順利切入新賽道,尚有待觀察。
需要注意的是,伴隨國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全市場需求轉(zhuǎn)弱,安恒信息跨界新賽道背后,昔日百億網(wǎng)安龍頭風(fēng)光不再:近一年公司股價腰斬、兩年虧損超6億元。今年上半年,降本壓力之下,安恒信息研發(fā)人員減少270人、研發(fā)投入同比減少25%。而跨界消息也沒有明顯提振外界信心,今日安恒信息高開低走,截至收盤,報51.17元/股,市值54億元,跌2.5%。(本文首發(fā)于,作者|張孫明爍)