在港交所的鐘聲悠揚中,小菜園國際控股有限公司(簡稱“小菜園”)于近日成功掛牌上市,每股發(fā)行價定為8.50港元,共計發(fā)行約1.01億股,籌集資金約8.6億港元。截至最新數(shù)據(jù),小菜園的市值已攀升至約103.89億港元。
回望過去五年,中國餐飲業(yè)的復(fù)蘇之路似乎并未如預(yù)期般響起集結(jié)號,反而遭遇了消費分層的強烈沖擊,資本市場對餐飲企業(yè)的熱情也顯著降溫。融資事件稀少,上市鐘聲漸行漸遠,A股餐飲企業(yè)的數(shù)量不斷減少,成為行業(yè)內(nèi)不言而喻的話題。在此背景下,一批連鎖餐飲企業(yè)紛紛將目光投向港股市場,綠茶、撈王、七欣天、鄉(xiāng)村基、楊國福等品牌相繼遞交招股書,卻都未能成功登陸港交所。
然而,就在這樣的環(huán)境下,小菜園卻成功打破了僵局,迎來了久違的IPO時刻。對于那些長時間排隊等待、多次招股書失效又重啟的餐飲品牌而言,這無疑是一線希望的曙光。
小菜園的成功,離不開其在大眾便民中式餐飲市場的精準定位。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù),按2023年門店收入計算,小菜園在該市場中排名第一。其客單價穩(wěn)定在50元至100元之間,覆蓋了最廣泛的消費群體,滿足了大多數(shù)人的就餐需求。隨著消費降級的趨勢愈發(fā)明顯,這一價格帶正迎來更多食客和品牌的青睞。
截至2024年11月26日,小菜園已在中國14個省的146座城市/縣開設(shè)了663家直營門店。根據(jù)規(guī)劃,小菜園將在2025年和2026年分別開設(shè)約160家和180家新門店,預(yù)計到2026年底,門店總數(shù)將達到1000家。從2013年首家門店開業(yè)至今,小菜園用11年時間開設(shè)了600余家門店,而未來兩年將新開300余家,擴張步伐顯著加快。
在營收方面,小菜園也表現(xiàn)出強勁的增長勢頭。在報告期內(nèi)(2021年至2023年及2024年前8個月),其營收分別為26.46億元、31.13億元、45.49億元和35.44億元,同比增長率分別達到21.5%和41.6%,今年前8個月同比增幅為15.44%。凈利潤方面,分別為2.27億元、2.38億元、5.32億元和4.01億元,同比增長率分別為4.6%和124.0%,今年前8個月的凈利潤同比增幅為1.5%。盡管2024年的增速有所放緩,但毛利率和凈利潤率均保持在較高水平。
小菜園的成功,還得益于其獨特的門店合伙人制和師徒傳承制的擴張模式。店長通常從廚師長中選拔而來,并享有門店的部分股份和晉升機會。老廚師長帶出新人后,可以帶走一半的股份開設(shè)新店,并享受舊店的分紅,而新人則負責(zé)守舊店。這種內(nèi)部裂變的模式既解決了加盟模式下的品牌與加盟商之間的協(xié)調(diào)問題,又將員工利益與公司利益緊密捆綁在一起。
然而,在快速擴張的同時,小菜園也面臨著一些挑戰(zhàn)。一方面,新增門店需要一定的時間來渡過爬坡期;另一方面,降價以應(yīng)對價格戰(zhàn)也導(dǎo)致了同店銷售額和門店層面經(jīng)營利潤率的下降。盡管如此,小菜園仍然堅持直營模式,并計劃通過持續(xù)擴大門店網(wǎng)絡(luò)來鞏固其市場地位。
在品牌化方面,小菜園除了主打“小菜園”品牌外,還嘗試了“觀邸”“復(fù)興樓”“菜手”等子品牌。然而,這些品牌的發(fā)展并不順利,“復(fù)興樓”和“觀邸”的門店數(shù)量都很少,而“菜手”則主打社區(qū)餐飲市場,計劃在未來幾年內(nèi)擴張至200-400家門店,但目前僅有3家。
作為安徽餐飲幫的一員,小菜園繼承了安徽餐飲人低調(diào)不張揚、艱苦耐勞的精神。創(chuàng)始人汪書高曾是一名廚師,他通過多年的打拼和積累,最終創(chuàng)立了小菜園品牌。在汪書高的帶領(lǐng)下,小菜園從安徽銅陵出發(fā),逐漸拓展至全國多個地區(qū)和城市。
如今,面對餐飲市場的激烈競爭和消費降級的趨勢,小菜園選擇了在舒適區(qū)內(nèi)盡可能擴大規(guī)模,以穩(wěn)住基本盤并為子品牌的下一步拓展鋪路。同時,它也在積極探索新零售業(yè)務(wù)和社區(qū)餐飲市場等新興領(lǐng)域,以尋求更多的增長點。
盡管IPO為小菜園帶來了新的發(fā)展機遇,但市場競爭并未因此放松。小菜園需要繼續(xù)加強供應(yīng)鏈管理、提升服務(wù)質(zhì)量、優(yōu)化門店運營等方面的工作,以應(yīng)對未來的挑戰(zhàn)和機遇。同時,它也需要關(guān)注消費者需求的變化和市場趨勢的發(fā)展,不斷調(diào)整和優(yōu)化自己的戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)模式。