在寧波鄞州區(qū)的一個寒冷冬日，杉杉股份的實際控制人周婷孤獨地走出法院，面對媒體的追問，她的聲音中帶著一絲哽咽：“杉杉走到這一步，我也感到非常遺憾，我真的已經竭盡全力了。”這句話，標志著這位41歲的前電視臺財經主播，在丈夫、傳奇浙商鄭永剛離世647天后，終于從前妻之子手中奪回了杉杉的控制權。

然而，勝利的喜悅并未持續(xù)太久。僅僅兩個月后，杉杉股份的控股公司杉杉集團就收到了法院的通知書，因無力償還債務，多個銀行已聯(lián)合申請對其進行重整。這一突如其來的變故，讓外界震驚不已。

回顧杉杉股份的歷史，其發(fā)展歷程充滿了傳奇色彩。杉杉股份的前身是1989年成立的寧波甬港服裝廠，曾一度因經營不善而瀕臨破產。鄭永剛臨危受命，憑借敏銳的商業(yè)頭腦和魄力，借款3萬元在央視投放廣告，那句“杉杉西服，不要太瀟灑”的廣告語，讓杉杉迅速成為全國知名的服裝品牌。隨后，杉杉在鄭永剛的帶領下，不僅成功上市，還逐漸轉型，涉足鋰電池材料和偏光片等領域，成為行業(yè)巨頭。

然而，多元化的發(fā)展道路并非一帆風順。杉杉股份在涉足多個領域后，雖然抓住了負極材料和偏光片這樣的“大魚”，但也因“廣撒網(wǎng)”式的擴張，導致現(xiàn)金流長期緊張。近十年來，公司的經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額多次為負，造血能力遠不及支出速度。

鄭永剛并非沒有意識到這一隱患。在2020年的年報中，杉杉股份首次提出“持續(xù)推進非核心業(yè)務的剝離”，并將核心業(yè)務聚焦于鋰電池材料業(yè)務和偏光片業(yè)務。然而，鄭永剛的突然離世，讓杉杉失去了面對危機的彈性。隨后，杉杉股份內部爆發(fā)了關于實控權的爭奪戰(zhàn)，歷時數(shù)月，最終以周婷成為一把手而告終。

盡管周婷和鄭永剛的兒子鄭駒在“宮斗”中達成了暫時和解，但杉杉股份的經營困境并未因此得到緩解。2024年的業(yè)績預告顯示，公司在扣除核心業(yè)務利潤后，整體凈利潤將出現(xiàn)上市以來的首次年度虧損。參股企業(yè)的虧損、資產減值以及財務費用等因素，共同導致了這一結果。

杉杉股份在主營業(yè)務的發(fā)展上也出現(xiàn)了停滯。負極材料行業(yè)產能過剩，價格持續(xù)下滑；偏光片業(yè)務也面臨需求端的萎縮。這兩個重資產、高負債的產業(yè)，給杉杉股份帶來了巨大的負債壓力。截至2024年9月，公司的總資產雖達到475.76億元，但總負債也高達246.18億元，資金缺口壓力大。

更為嚴重的是，杉杉股份還長期被控股公司占用現(xiàn)金流。從2022年1月到2024年4月，杉杉控股通過多種方式累計占用公司資金17.88億元。這種行為不僅損害了杉杉股份的利益，也對公開市場投資者造成了不公平。

杉杉股份的股價也反映了市場的擔憂。從20元左右跌至目前的7元左右，投資者在默默用腳投票，表達對公司經營困境的不滿。

杉杉股份的多元化經營之路，是中國商業(yè)環(huán)境中許多企業(yè)都面臨的選擇與壓力。然而，受限于管理能力和生產資料的局限，能夠成功駕馭多元化經營的企業(yè)并不多。杉杉股份雖然早早入局電池材料領域，但最終仍未能發(fā)展成行業(yè)巨頭，反而陷入了經營困頓。這一教訓，值得所有企業(yè)深思。