近日，新茶飲市場迎來了又一重要時刻，知名茶飲品牌古茗正式在港交所掛牌上市，成為繼奈雪的茶和茶百道之后，新茶飲領域的第三家上市公司。此次IPO，古茗共發(fā)行1.82億股，每股發(fā)售價為9.94港元，成功募集資金17.21億港元。

古茗此番上市，無疑為其在新茶飲市場的競爭增添了更多底氣。據(jù)招股書顯示，截至2023年底，古茗在中國現(xiàn)制茶飲品牌中占據(jù)了9.1%的市場份額，排名第二。特別是在10-20元的價格帶，古茗的市占率高達16.4%，穩(wěn)居行業(yè)首位。無論是從門店數(shù)量還是銷售額來看，古茗都堪稱新茶飲領域的“老二”。

然而，盡管身披“行業(yè)第二”的光環(huán)，古茗的上市之路卻并非一帆風順。發(fā)行首日，古茗股價開盤微漲3%后持續(xù)回落，最終報收9.3港元，總市值達到216億元。與許多新茶飲前輩一樣，古茗也難逃首日破發(fā)的命運。這一表現(xiàn)不禁讓人對新茶飲市場的未來產(chǎn)生了一絲疑慮。

古茗之所以能夠在新茶飲市場中脫穎而出，很大程度上得益于其獨特的擴張策略。與喜茶等主打一線城市、走直營路線的品牌不同，古茗選擇了主打二線及以下城市、以加盟為主的擴張方式。這種策略使得古茗在短時間內(nèi)迅速擴大了門店數(shù)量，形成了規(guī)模效應。

在古茗的門店中，99%以上為加盟店。古茗與加盟商合作運營門店網(wǎng)絡，通過向加盟店銷售商品、設備以及提供物流配送、技術支持等服務來獲取收入。這種模式不僅降低了古茗的擴張成本，還吸引了大量加盟商的加入。截至2024年9月30日，古茗在全國范圍內(nèi)已擁有9778家門店，前三季度GMV達166億元，凈利潤為11.49億元。

在擴張過程中，古茗采取了“地域加密”的策略。在目標省份中通過資源調(diào)配，實現(xiàn)高密度的門店網(wǎng)絡，尤其是在低線城市。這種策略不僅幫助古茗與其他新茶飲品牌形成了錯位競爭，還提升了物流和倉儲效率，進一步壓縮了成本。得益于此，古茗的加盟商單店利潤高達37.6萬元，利潤率達到了20.2%，高于行業(yè)平均水平。

然而，隨著門店數(shù)量的不斷增加，古茗也面臨著越來越多的挑戰(zhàn)。首先，市場競爭日益激烈，特別是在10-20元的大眾價格帶，古茗作為頭部品牌受到的沖擊最大。從2023年到2024年的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，雖然古茗門店數(shù)量在增加，但單店GMV、單店售出杯數(shù)、單店日均訂單量均出現(xiàn)不同程度的下滑，盈利能力正在減弱。

古茗的加盟商流失率也在走高。2023年新增加盟商數(shù)量為2085家，而截至2024年9月30日，今年新增數(shù)量僅為871家。與此同時，退出的加盟商數(shù)量從420家增加到643家。加盟商流失率的上升無疑會對古茗的擴張計劃產(chǎn)生負面影響。

除了市場競爭和加盟商流失外，古茗還面臨著品牌形象方面的挑戰(zhàn)。近一年來，古茗多次因營銷翻車事件引發(fā)輿論危機。例如，廣東分公司員工被紙托縛住雙手、身掛“謝罪牌”的視頻就引發(fā)了廣泛爭議和質(zhì)疑。這些事件無疑對古茗的品牌形象造成了損害。

盡管面臨著諸多挑戰(zhàn)，但古茗依然保持著穩(wěn)健的增長態(tài)勢。在財務表現(xiàn)上，古茗的營收和凈利潤均呈現(xiàn)出逐年增長的趨勢。同時，古茗也在不斷加強供應鏈能力和提升管理效率，以應對日益激烈的市場競爭。未來，隨著新茶飲市場的不斷發(fā)展和變化，古茗能否在規(guī)模經(jīng)濟之上維持品牌優(yōu)勢、推進新市場擴張并持續(xù)創(chuàng)收，將成為其能否在資本市場保持穩(wěn)定的關鍵。