高盛頂級(jí)交易員、對(duì)沖基金研究主管Tony Pasquariello近期表示，盡管近幾個(gè)月市場(chǎng)敘事波動(dòng)劇烈，但他的核心策略未變：盡量降低資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，并在未來(lái)一個(gè)月的動(dòng)蕩中保持警惕。

關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，Pasquariello提到，高盛的美國(guó)經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)近期達(dá)到過(guò)去六個(gè)月以來(lái)的最高正值。盡管上周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，引發(fā)了對(duì)通脹和美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策的擔(dān)憂，但高盛預(yù)測(cè)今年第三季度美國(guó)GDP將增長(zhǎng)3.2%，第四季度增長(zhǎng)2.1%，全年增長(zhǎng)2.8%，這大致符合“不著陸”的觀點(diǎn)。

在美聯(lián)儲(chǔ)政策方面，Pasquariello認(rèn)為，市場(chǎng)預(yù)期11月和12月的FOMC會(huì)議上將各有25個(gè)基點(diǎn)的降息，這與高盛和美聯(lián)儲(chǔ)的基線預(yù)測(cè)一致。他認(rèn)為，這種有序的降息曲線足以支持主要市場(chǎng)趨勢(shì)。

關(guān)于資本流動(dòng)和倉(cāng)位，Pasquariello指出，雖然最近美國(guó)資本流動(dòng)沒(méi)有重大變化，但市場(chǎng)內(nèi)部存在持續(xù)需求。他擔(dān)憂的是，包括對(duì)沖基金和美國(guó)家庭在內(nèi)的交易界目前承受著巨大壓力，而11月和12月通常是股票回購(gòu)的最佳時(shí)期。

談及美國(guó)消費(fèi)者，Pasquariello表示，盡管就業(yè)報(bào)告對(duì)消費(fèi)者是好消息，但微觀數(shù)據(jù)點(diǎn)的波動(dòng)通常伴隨著股價(jià)下跌。他認(rèn)為，在大盤中對(duì)美國(guó)消費(fèi)持樂(lè)觀態(tài)度可能更為合理，同時(shí)他仍然看好標(biāo)普500非必需消費(fèi)品板塊的風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)狀況。

關(guān)于美國(guó)科技股，Pasquariello提到兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：一是資金流，對(duì)沖基金在連續(xù)五個(gè)月拋售科技股后，上周開(kāi)始大舉買入；二是科技股內(nèi)部的離散程度很大，納斯達(dá)克100指數(shù)僅比高點(diǎn)低2%。他預(yù)計(jì)，即將到來(lái)的三季度財(cái)報(bào)期將對(duì)科技股走勢(shì)產(chǎn)生關(guān)鍵影響。

對(duì)于美國(guó)大選，Pasquariello表示，盡管許多人對(duì)選舉結(jié)果有強(qiáng)烈信念，但他認(rèn)為選舉結(jié)果就像拋硬幣一樣不確定。他好奇的是，選舉過(guò)后會(huì)有多少風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)被釋放。

在國(guó)際市場(chǎng)方面，Pasquariello提到日本股市。盡管國(guó)際資本沒(méi)有流入日本，但本周日本股市表現(xiàn)略勝一籌。他仍然青睞表現(xiàn)良好的核心主題，同時(shí)避免對(duì)主要指數(shù)的大手筆方向性看漲。

最后，Pasquariello提到了一篇關(guān)于推遲實(shí)現(xiàn)凈零碳排放預(yù)期時(shí)間的報(bào)告。報(bào)告認(rèn)為，由于能源危機(jī)以來(lái)碳排放量和煤炭使用量的增加，碳?xì)浠衔镔Y產(chǎn)的壽命將更長(zhǎng)，石油需求峰值將出現(xiàn)在2030年之后。

Pasquariello還提到了一句他認(rèn)為本周最有趣的金句：相比其他選擇，美國(guó)的揮霍無(wú)度不一定是糟糕的政策。他認(rèn)為，盡管美國(guó)幾十年來(lái)一直過(guò)度支出，但私營(yíng)部門仍在擴(kuò)張、創(chuàng)新，并打造出市值全球領(lǐng)先的公司。