摘要：燃油車日漸式微的當(dāng)下，奇瑞還能趕上IPO的班車嗎？

在歷經(jīng)20年的曲折探索后，奇瑞汽車再次沖刺IPO。

近日，有消息稱，奇瑞控股已攜手中金公司、廣發(fā)證券及華泰國際負(fù)責(zé)旗下奇瑞汽車的潛在IPO事宜，奇瑞汽車最早于2025年在中國香港上市，估值超140億美元（約合1000億元）。盡管這一消息尚未得到奇瑞官方的正式回應(yīng)，但它與奇瑞掌門人尹同躍在多個(gè)公開場(chǎng)合的表態(tài)不謀而合。

13年前，尹同躍曾對(duì)外表示，奇瑞暫不考慮上市。

如今，奇瑞被傳出IPO的消息，是尹同躍的自我否定還是覺得奇瑞的機(jī)會(huì)來了？那么，奇瑞能夠成功上市嗎？

奇瑞坎坷上市路之路

相比較長城汽車、吉利集團(tuán)，奇瑞的IPO之路也可謂是命運(yùn)多舛。

從2004年初次嘗試借殼安徽巢東股份及與江淮汽車交叉持股的方式登陸資本市場(chǎng)，到多次IPO嘗試失敗，奇瑞在上市路上所遭受的挫折可謂是數(shù)不勝數(shù)。無論是2008年金融危機(jī)導(dǎo)致的股市低迷，還是自身業(yè)績的虧損，以及后續(xù)復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)、關(guān)聯(lián)交易等問題，都成為其上市的“絆腳石”，甚至尹同躍2011年疑似“身心俱?！钡貙?duì)外表示，奇瑞暫不考慮上市。

話雖如此，但奇瑞卻從未放棄過尋找突破的路徑。2016年，隨著新能源汽車市場(chǎng)的興起，奇瑞曾試圖讓旗下奇瑞新能源“借殼”海螺型材上市，可惜這條路仍以失敗告終。

2019年在引入青島五道口作為投資方后，奇瑞一度看到了上市的曙光。然而，青島五道口后續(xù)資金的問題再次讓奇瑞的上市計(jì)劃陷入困境。直到2022年，立訊精密的加入才為奇瑞帶來了新的轉(zhuǎn)機(jī)。立訊精密斥資百億元成為奇瑞新的戰(zhàn)略投資者，為奇瑞的上市之路再次鋪設(shè)了基石。

如今，隨著股權(quán)結(jié)構(gòu)的逐步清晰、經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)改善以及資本市場(chǎng)環(huán)境的回暖，奇瑞終于迎來了IPO的最佳時(shí)機(jī)。

近年來，奇瑞的銷量和業(yè)績均實(shí)現(xiàn)了顯著增長。2021年，奇瑞控股集團(tuán)新車銷售達(dá)到96萬輛，同比增長31.7%；2022年突破123萬輛，同比增長28.2%；2023年更是達(dá)到了188.13萬輛，同比增長52.6%?，創(chuàng)下歷史新高，出口量高達(dá)93.7萬輛，穩(wěn)居中國品牌乘用車出口第一。2024年前10月，奇瑞也延續(xù)了這一良好的態(tài)勢(shì)，累計(jì)銷量突破了200萬輛，同比增長 35.9%。

業(yè)績方面，2023年，奇瑞汽車營收達(dá)到了3151億元，同比增長超過50%。2024年上半年，奇瑞的營收已經(jīng)達(dá)到2777.7億元，從目前的情況來看，奇瑞2024年?duì)I收將大概率突破5000億元。

在業(yè)績的支撐下，奇瑞再次重啟IPO計(jì)劃顯得更有底氣。而資本市場(chǎng)環(huán)境的回暖也為奇瑞提供了有利的外部條件。隨著中國香港資本市場(chǎng)政策紅利的持續(xù)釋放，港股IPO市場(chǎng)變得日益活躍，上市周期相對(duì)較短，這為奇瑞提供了一個(gè)較為理想的上市窗口。

然而，即便時(shí)機(jī)已看似成熟，但奇瑞的IPO之路也仍然充滿挑戰(zhàn)。

奇瑞IPO路上的“攔路虎”

“奇瑞內(nèi)部大換血，因?yàn)楣芾碇贫燃凹?lì)等多個(gè)因素，奇瑞走了很多中高管?！币晃黄嚾?nèi)人士透露。

這一傳聞，曾在2024年7月份被概括為“345”風(fēng)波。

2024年7月，一張關(guān)于奇瑞汽車《集團(tuán)公司2024年7月經(jīng)管會(huì)會(huì)議精神》的截圖在網(wǎng)上流傳，其中提到的“3個(gè)人干5個(gè)人的活拿4個(gè)人的工資”直接讓網(wǎng)友們炸開了鍋。盡管奇瑞高層緊急回應(yīng)稱，是網(wǎng)友們解讀錯(cuò)了方向，公司的政策被歪曲解讀了，但對(duì)于這一解釋，顯然沒有人買賬。

新能源車“起了個(gè)大早趕了晚集”

作為傳統(tǒng)車企，奇瑞如今在新能源領(lǐng)域的表現(xiàn)如何行業(yè)內(nèi)也是有目共睹的，可以說與特斯拉、比亞迪等新能源巨頭相比，其市值和品牌影響力都存在著較大差距。

但實(shí)際上，奇瑞在新能源汽車領(lǐng)域的布局相當(dāng)超前，早在2010年它便成立了奇瑞新能源汽車股份有限公司；2012年奇瑞QQ電動(dòng)版便已經(jīng)在路上跑了，盡管它當(dāng)時(shí)搭載的還是鉛酸電池，續(xù)航只有80公里，但在那個(gè)國內(nèi)還沒什么企業(yè)搞電動(dòng)車的時(shí)代，奇瑞怎么不算是中國新能源汽車的“開山鼻祖”之一呢？

可惜，奇瑞卻并沒能抓住這一機(jī)遇。直至2023年，新能源汽車在奇瑞汽車總銷量中的占比仍長期徘徊在10%以下，也就是說奇瑞目前仍然是一家由燃油車驅(qū)動(dòng)的傳統(tǒng)車企，新能源轉(zhuǎn)型與同行相比較為緩慢，且奇瑞旗下的新能源產(chǎn)品大多仍處于中低端市場(chǎng)區(qū)間，難以獲得品牌溢價(jià)。

盡管奇瑞一再強(qiáng)調(diào)，燃油車不會(huì)消亡，會(huì)和新能源汽車長期共存。但從目前的現(xiàn)實(shí)情況來看，投資者對(duì)新興新能源車企的興趣遠(yuǎn)高于對(duì)傳統(tǒng)車企，如何在新能源領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，已然成為了奇瑞打動(dòng)投資者的關(guān)鍵。

另外，從瑞麒、觀致這兩次沖高失敗的經(jīng)驗(yàn)中，奇瑞大概也得出了一個(gè)結(jié)論，就是若想扭轉(zhuǎn)低端的固有形象走向“高大上”的道路，必須依靠外部的力量。

于是奇瑞牽手華為成立了智界，又與小米旗下生態(tài)鏈企業(yè)智米一起成立了iCar。在奇瑞2024創(chuàng)新科技日上，奇瑞也放出了不少新能源技術(shù)，比如最高純電續(xù)航可達(dá)1200km、最高支持6C超充的鯤鵬電池、最高轉(zhuǎn)速達(dá)30000rpm的電機(jī)、自研端到端架構(gòu)的無圖智駕等，可以說現(xiàn)在的奇瑞正在全方位地向外界展示它在新能源汽車領(lǐng)域的野心。

而與奇瑞的野心一同暴漲的還有新能源汽車的銷量。今年前9個(gè)月，奇瑞累計(jì)銷量約為175.3萬輛，同比增速為39.9%，其中新能源車銷量超33萬輛，同比增長186.4%，9月單月新能源車銷量突破5萬輛。

雖然新能源汽車銷售占比仍有很大的上升空間，智界也尚未能復(fù)制問界的成功，但對(duì)于奇瑞而言這一成績未嘗不是一個(gè)好的開始。如今，隨著奇瑞不斷向資本市場(chǎng)邁進(jìn)，它也將迎來更多的考驗(yàn)和機(jī)遇。

未來，奇瑞能否成功登陸資本市場(chǎng)并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，將取決于它能否在新能源領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破、能否在海外市場(chǎng)樹立品牌形象、能否在內(nèi)部管理上實(shí)現(xiàn)優(yōu)化和提升以及能否有效應(yīng)對(duì)輿情風(fēng)波等挑戰(zhàn)。對(duì)于奇瑞來說，只有不斷提升自身實(shí)力和市場(chǎng)競爭力，才能在激烈的市場(chǎng)競爭中脫穎而出并實(shí)現(xiàn)IPO的夢(mèng)想。