寶寶樹，這家曾被譽(yù)為“互聯(lián)網(wǎng)母嬰第一股”的企業(yè)，走過了十一年的風(fēng)雨兼程，卻在上市五載之后，黯然告別了資本市場。12月4日，寶寶樹集團(tuán)正式對外宣告，其上市地位將于12月9日上午9時(shí)被取消，且公司決定不申請復(fù)核此決定。

追溯至2023年5月2日，寶寶樹的股份交易便已暫停。根據(jù)上市公司規(guī)則，若未能在2024年11月1日或之前恢復(fù)交易，公司將面臨摘牌。盡管寶寶樹聲稱，自暫停交易以來，為復(fù)牌投入了大量資源并取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，但終究未能在規(guī)定期限內(nèi)完成所有復(fù)牌工作。

寶寶樹的興衰史，猶如一部跌宕起伏的創(chuàng)業(yè)大戲。以2018年登陸港交所為分水嶺，寶寶樹的前后兩個(gè)時(shí)期，展現(xiàn)出了截然不同的生命力。在上市前的十年里，寶寶樹如同一匹脫韁的野馬，加速奔跑，不斷壯大。創(chuàng)始人王懷南憑借對母嬰市場的敏銳洞察，將寶寶樹打造成為了一個(gè)集學(xué)習(xí)、交流、記錄、消費(fèi)于一體的綜合性母嬰社區(qū)。

早在2010年，寶寶樹便推出了“同齡圈”“育兒圈”“醫(yī)院圈”等產(chǎn)品，2014年又上線了家庭記錄與在線早教平臺(tái)“小時(shí)光”。這些舉措，為寶寶樹積累了大量的用戶基礎(chǔ)和粘性，也為后續(xù)的商業(yè)化探索奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。到2013年，寶寶樹已經(jīng)超越了美國的母嬰社區(qū)BabyCenter，成為全球訪問量最大、最受歡迎的母嬰網(wǎng)站。

然而，自2015年起，寶寶樹的商業(yè)化步伐開始加速，同時(shí)也迎來了一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)——復(fù)星系的入股。2016年，寶寶樹完成了由復(fù)星國際集團(tuán)領(lǐng)投的30億元融資，并宣布與復(fù)星國際集團(tuán)旗下的醫(yī)療健康、金融保險(xiǎn)等資源共同整合，構(gòu)建家庭生態(tài)版圖。此后幾年，復(fù)星系不斷增持，直至成為寶寶樹的最大股東。

然而，復(fù)星系的加入并未能讓寶寶樹煥發(fā)出新的生機(jī)，反而埋下了隱患。隨著復(fù)星系對寶寶樹的戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務(wù)布局的影響加深，雙方的管理理念和市場策略開始產(chǎn)生分歧。2019年起，復(fù)星系開始向原告樹集團(tuán)派駐管理層，并逐步取代了原有的管理團(tuán)隊(duì)。這一過程中，寶寶樹內(nèi)部的管理層動(dòng)蕩不斷升級，最終演變?yōu)橐粓龉_的內(nèi)斗。

其中最引人注目的，莫過于前CFO徐翀與復(fù)星系之間的“長劍交鋒”。徐翀自認(rèn)為是寶寶樹的“功臣”，對復(fù)星系的做法表示強(qiáng)烈不滿，并多次在公開場合批評復(fù)星系侵害公司利益、踐踏公司獨(dú)立性。而寶寶樹則發(fā)布公告，免除徐翀的職務(wù)，并任命復(fù)星系高管為新任CFO。這場內(nèi)斗不僅讓寶寶樹陷入了輿論的漩渦，也嚴(yán)重?fù)p害了公司的形象和信譽(yù)。

如今，隨著寶寶樹正式退市，這家曾經(jīng)的明星企業(yè)也迎來了新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。雖然退市意味著寶寶樹失去了在資本市場的融資渠道和品牌影響力，但也為其提供了重新審視自身、尋求新生的機(jī)會(huì)。未來，寶寶樹能否在競爭激烈的母嬰市場中重新找回失去的用戶、探索出新的成長曲線，將考驗(yàn)其管理團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)略眼光和執(zhí)行能力。

值得注意的是，盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，寶寶樹并未放棄努力。在過去的一年里，寶寶樹在內(nèi)容、IP運(yùn)營、自有品牌和產(chǎn)品等方面持續(xù)布局，試圖通過創(chuàng)新來打破困境。例如，寶寶樹推出了面向中大童市場的“星樹寶貝”星騎士少兒平衡車競速賽，并打造了母嬰及家庭領(lǐng)域的AI大模型Mika-Brain。這些舉措能否為寶寶樹帶來新的生機(jī)，還需時(shí)間驗(yàn)證。

然而，無論未來如何，寶寶樹的興衰史都為我們提供了一個(gè)深刻的教訓(xùn)：在資本市場中，企業(yè)的成功不僅取決于其業(yè)務(wù)模式和創(chuàng)新能力，更取決于其管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性和戰(zhàn)略眼光。只有保持團(tuán)隊(duì)的凝聚力和執(zhí)行力，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。