近期，港股科技板塊經(jīng)歷了一波波動(dòng)，其中阿里巴巴的股價(jià)走勢(shì)尤為引人注目。這一變動(dòng)部分歸因于隔夜美股市場(chǎng)上中概股的調(diào)整行情，對(duì)港股科技板塊產(chǎn)生了連鎖反應(yīng)。

2月25日，阿里巴巴港股收盤時(shí)下跌近4%，這一跌幅不僅影響了其自身的股價(jià)表現(xiàn)，還波及了多只熱門科技股以及DeepSeek概念股，整個(gè)市場(chǎng)釋放出調(diào)整的信號(hào)。在股價(jià)下跌的背后，阿里巴巴不久前剛宣布了一項(xiàng)龐大的投資計(jì)劃，即未來(lái)三年內(nèi)將投入3800億元用于AI和云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這一消息原本被市場(chǎng)視為利好，摩根士丹利甚至上調(diào)了阿里巴巴的目標(biāo)價(jià)至180美元，并將其評(píng)級(jí)提升。

摩根士丹利預(yù)計(jì)，阿里巴巴在2026至2028財(cái)年的資本開(kāi)支將達(dá)到約3000億元，并認(rèn)為其云業(yè)務(wù)收入有望在三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻倍。在最樂(lè)觀的情況下，阿里云的估值甚至可能達(dá)到每股100美元。然而，盡管有這些積極的預(yù)期，海外投資者在面對(duì)高位回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，似乎并未對(duì)阿里巴巴的這些利好消息給予積極的反饋。就在前一天，阿里巴巴美股大幅下跌超過(guò)10%，創(chuàng)下了自2022年10月以來(lái)的最大單日跌幅，這一跌幅還一度影響了整個(gè)中概股板塊的日內(nèi)行情。

更為引人注目的是，港股市場(chǎng)上內(nèi)外資對(duì)于阿里巴巴后續(xù)走勢(shì)的看法已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的分歧。從短線資金流向來(lái)看，近五個(gè)交易日內(nèi)，凈賣出阿里巴巴港股的主要經(jīng)紀(jì)商幾乎全部是外資機(jī)構(gòu)，其中花旗、瑞銀和高盛等機(jī)構(gòu)位列凈賣出榜單的前列。與此同時(shí)，港股通南向資金卻呈現(xiàn)出大幅買入的態(tài)勢(shì)，經(jīng)由滬港通和深港通買入的資金成為短線追漲的主力。

國(guó)內(nèi)券商如中信證券、廣發(fā)證券、中金公司和國(guó)泰君安等席位也表現(xiàn)出對(duì)阿里巴巴的看好，其短線凈買入規(guī)模相對(duì)靠前。這與外資席位的集體“出逃”形成了鮮明的對(duì)比。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，近一周內(nèi)，阿里巴巴已經(jīng)累計(jì)獲得南向資金的凈買入超過(guò)280億港元，在同期買入榜上遙遙領(lǐng)先，顯示出內(nèi)資對(duì)其股價(jià)上漲的強(qiáng)烈預(yù)期。

然而，另一方面，港交所權(quán)益變動(dòng)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2月以來(lái)，隨著阿里巴巴股價(jià)的持續(xù)上漲，一些外資機(jī)構(gòu)如軟銀和貝萊德等并非單邊看多。實(shí)際上，這些機(jī)構(gòu)的多頭頭寸也出現(xiàn)了減倉(cāng)的動(dòng)作。港交所2月17日披露的數(shù)據(jù)還顯示，摩根大通在阿里巴巴港股上的沽空倉(cāng)位也有所增加。