近期，宇樹機(jī)器人在市場上的火爆表現(xiàn)引發(fā)了廣泛關(guān)注，其快速的技術(shù)迭代讓資本市場為之沸騰。在這場熱潮中，長盛軸承憑借與宇樹機(jī)器人的緊密合作，成為了市場資金追捧的焦點(diǎn)，短短兩個(gè)月內(nèi)股價(jià)飆升了450%，半年內(nèi)更是暴漲了8倍。

這一現(xiàn)象引發(fā)了市場的廣泛討論，這是否意味著一場超級資本泡沫正在醞釀，還是市場價(jià)值的一次超前發(fā)現(xiàn)？

長盛軸承成立于1995年，主營業(yè)務(wù)為自潤滑軸承，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車、家電、工程機(jī)械、風(fēng)電以及人形機(jī)器人等領(lǐng)域。據(jù)2024年半年報(bào)顯示，公司的金屬塑料聚合物自潤滑卷制軸承、雙金屬邊界潤滑卷制軸承、金屬基自潤滑軸承分別占營收的35%、17%、15%。海外營收占比超過40%，主要出口歐美、日本等國家。

從長盛軸承的基本面來看，公司整體增長穩(wěn)健。2019年第三季度至2024年第三季度，公司營收和扣非歸母凈利潤的年復(fù)合增速分別為13.3%和16.5%。這主要受益于下游風(fēng)電和汽車行業(yè)的變革帶來的需求增長。風(fēng)電裝機(jī)量的快速增長和對降本的高訴求加速了滑動軸承對滾動軸承的替代趨勢，而自潤滑軸承在汽車行業(yè)的滲透也在加速。

然而，長盛軸承的真正爆發(fā)點(diǎn)在于人形機(jī)器人領(lǐng)域。公司已經(jīng)確認(rèn)與宇樹科技合作，并取得了訂單，主要用于機(jī)器人關(guān)節(jié)處的自潤滑軸承。宇樹科技在人形機(jī)器人領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力和成本優(yōu)勢，使其未來在市場中占據(jù)一席之地的概率較高。因此，長盛軸承作為宇樹科技的供應(yīng)商，其軸承業(yè)務(wù)自然有較高的增長預(yù)期。

人形機(jī)器人對軸承的需求不容小覷。據(jù)分析，人形機(jī)器人的直線關(guān)節(jié)執(zhí)行器和旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)執(zhí)行器都需要使用大量的軸承，包括深溝球軸承、四點(diǎn)接觸軸承、角接觸軸承、交叉滾子軸承等。軸承還是靈巧手的核心部件之一。按照特斯拉Optimus的拆解數(shù)據(jù)，每臺人形機(jī)器人需要28個(gè)軸承，總價(jià)為1820元，占人形機(jī)器人單體價(jià)值的0.98%。若按1000萬臺的產(chǎn)量來測算，市場增量空間可達(dá)182億元。

除了軸承業(yè)務(wù)外，長盛軸承還在絲杠領(lǐng)域有所布局。公司早在2022年就發(fā)布了定增計(jì)劃，斥資2.65億元擴(kuò)大自潤滑軸承和滾珠絲杠的產(chǎn)能。公司持股45%的滁州華納具備60萬套的新能源汽車真空電子駐車及商用車換擋滾珠絲杠生產(chǎn)能力。雖然目前長盛軸承在人形機(jī)器人絲杠領(lǐng)域的應(yīng)用還處于探索研究和樣品試制階段，但其技術(shù)突破和送樣已經(jīng)表明公司在該領(lǐng)域的積極態(tài)度。

長盛軸承的股價(jià)暴漲，無疑是機(jī)構(gòu)、游資、散戶和量化資金合力抱團(tuán)的結(jié)果。自2025年1月以來，公司頻繁接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，累計(jì)高達(dá)6次，涉及180家機(jī)構(gòu)。主流機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為2025年將是人形機(jī)器人的量產(chǎn)元年，因此紛紛布局相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。游資也不會放過這一題材熱點(diǎn)，頻繁上榜龍虎榜。散戶和量化資金也被短期內(nèi)的高額回報(bào)所吸引，紛紛入場。

然而，在股價(jià)暴漲之后，長盛軸承的市盈率已經(jīng)達(dá)到了130倍，這是否意味著市場已經(jīng)出現(xiàn)了嚴(yán)重泡沫？按照產(chǎn)業(yè)生命周期理論來看，人形機(jī)器人目前還處于導(dǎo)入期，明后年有望進(jìn)入加速成長期。在這個(gè)階段，真正的受益龍頭估值可能會達(dá)到150倍乃至200倍。因此，雖然當(dāng)前股價(jià)已經(jīng)較高，但在市場情緒和資金的推動下，仍有上漲空間。但這也意味著動蕩風(fēng)險(xiǎn)加大，投資者需謹(jǐn)慎對待。