在市場風(fēng)云變幻之中，各大基金公司正積極探索新的業(yè)務(wù)增長點，而興證全球基金近期的動作尤為引人注目。一份采購公告悄然揭示了該公司產(chǎn)品布局的新方向——ETF系統(tǒng)項目。

據(jù)悉，興證全球基金選擇了深圳市贏時勝信息技術(shù)股份有限公司開發(fā)的贏時勝估值和PCF系統(tǒng)，為此項目投入了187萬元。盡管相關(guān)人士表示該業(yè)務(wù)仍在研究討論階段，但這一舉動無疑預(yù)示著興證全球基金即將涉足ETF市場。

值得注意的是，在公募基金非貨管理規(guī)模排名前30的公司中，興證全球基金、中歐基金、交銀施羅德基金和東證資管是少數(shù)尚未布局ETF業(yè)務(wù)的主動權(quán)益型基金公司。然而，ETF市場競爭之激烈已不言而喻。截至6月30日，全市場55家資管機構(gòu)發(fā)行的ETF合計管理規(guī)模達4.31萬億元，較去年年底增長了15.57%。其中，12家公司的ETF規(guī)模超千億，合計占比高達80%，這無疑為新入局者設(shè)置了重重障礙。

面對如此激烈的市場競爭，ETF業(yè)務(wù)面臨著多重挑戰(zhàn)。一方面，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重，熱門指數(shù)與賽道的ETF產(chǎn)品高度集中，投資者難以抉擇，市場競爭進一步加劇。另一方面，費率競爭壓力巨大，隨著政策推動ETF降費成為趨勢，頭部基金公司紛紛降低管理費率和托管費率，而ETF業(yè)務(wù)在系統(tǒng)研發(fā)、人才儲備及市場營銷等方面的剛性成本居高不下，利潤空間被大幅壓縮。

盡管如此，仍有不少基金公司選擇迎難而上，積極布局ETF市場。近年來，ETF憑借其低費率、高透明度和交易便捷性，已成為投資者資產(chǎn)配置的重要工具。通過布局ETF，基金公司可以滿足投資者對被動投資工具的需求，提升市場競爭力，并拓展業(yè)務(wù)邊界。

然而，從零開始布局ETF并非易事。系統(tǒng)的采購只是第一步，后續(xù)還需要打造一支專業(yè)的團隊，包括投資經(jīng)理、研究員、交易員及風(fēng)控人員，并通過明確的分工和高效的協(xié)作機制確保業(yè)務(wù)平穩(wěn)運行。在ETF業(yè)務(wù)中，申購贖回清單（PCF）的編制與運作尤為關(guān)鍵，任何數(shù)據(jù)錯誤都可能導(dǎo)致投資者申贖成本偏離預(yù)期，甚至引發(fā)市場套利機制失衡。因此，基金公司必須建立完備的ETF制作流程與風(fēng)控機制，確保PCF編制精準無誤。

ETF的運營維護成本也相對較高。布局ETF的成本包括前期一次性投入和后期運營的持續(xù)投入。一次性投入涉及系統(tǒng)、團隊的搭建以及指數(shù)的合作與授權(quán)等；而后期運營的持續(xù)投入則包括系統(tǒng)的日常維護、產(chǎn)品的運營和做市商的服務(wù)費用等。有業(yè)內(nèi)人士透露，從頭開始發(fā)行一只ETF的基礎(chǔ)投入可能高達幾百萬到千萬。

那么，興證全球基金為何選擇此時布局ETF呢？或許這與市場環(huán)境、監(jiān)管導(dǎo)向和自身戰(zhàn)略調(diào)整有關(guān)。隨著投資者對ETF需求的持續(xù)上揚，其工具特性契合了各類投資者的多元需求，逐漸成為資產(chǎn)配置的重要選擇。同時，監(jiān)管層積極推動指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展，為ETF擴張創(chuàng)造了有利條件。面對主動權(quán)益基金規(guī)?？s水的困境，興證全球基金也在尋求業(yè)務(wù)上的變化，積極布局債券型基金和指數(shù)增強型產(chǎn)品，以尋求新的增長點。

事實上，在市場持續(xù)震蕩的背景下，主動權(quán)益基金普遍面臨規(guī)模下滑的困境。以中歐基金為例，該公司自2022年開始在固收、指數(shù)增強、場外指數(shù)基金等方面進行產(chǎn)品布局，固收規(guī)模得到了顯著提升。這一舉措不僅響應(yīng)了投資者的避險需求，還為指數(shù)管理經(jīng)驗相對薄弱的公司提供了一個相對穩(wěn)妥的切入點。