近年來，中式快餐行業(yè)的領(lǐng)頭羊老鄉(xiāng)雞再度向資本市場發(fā)起沖擊，但這條上市之路并不平坦。自2022年起，老鄉(xiāng)雞已兩度向A股發(fā)起沖刺，卻最終在2023年8月主動撤回申請。如今，它轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，于2025年1月3日再次遞交招股說明書，尋求新的突破。

不僅僅是老鄉(xiāng)雞，鄉(xiāng)村基、老娘舅等中式快餐品牌也紛紛加入上市大軍，但它們的征程同樣充滿波折。從2022年起，這些品牌陸續(xù)提交招股書，多次更新，上市地點也一再變更，IPO之路顯得尤為艱難。

背后的原因復(fù)雜多樣。一方面，企業(yè)自身面臨著盈利能力、供應(yīng)鏈能力、擴張難度等多重挑戰(zhàn)。另一方面，行業(yè)門檻不高、競爭激烈、利潤率低等問題也困擾著整個中式快餐行業(yè)。資本市場對餐飲企業(yè)的態(tài)度謹慎，審核嚴格，使得上市之路更加艱難。

然而，這些拿了融資的企業(yè)背后的投資方卻有著強烈的退出訴求。一些企業(yè)甚至簽署了回購協(xié)議，投資人表示，“虧著退出也比退不了強”。在這種背景下，老鄉(xiāng)雞等中式快餐品牌上市勢在必行，但前景卻仍不明朗。

回顧老鄉(xiāng)雞的發(fā)展歷程，從一家地方快餐店逐步發(fā)展成為全國知名的中式快餐品牌，可以說是一部勵志的企業(yè)成長史。2003年，老鄉(xiāng)雞創(chuàng)始人束從軒在安徽省合肥市開設(shè)了第一家“肥西老母雞”快餐店，正式進軍快餐行業(yè)。經(jīng)過近十年的快速發(fā)展，2012年品牌升級，更名為“老鄉(xiāng)雞”。此后，老鄉(xiāng)雞走出安徽，進駐南京和武漢，開啟全國布局計劃。截至2024年9月30日，老鄉(xiāng)雞在中國53個城市擁有1404家門店，包括949家直營門店和455家加盟門店。

盡管發(fā)展勢頭強勁，但老鄉(xiāng)雞在沖擊IPO的過程中卻遭遇了諸多困難。A股審核嚴格，對餐飲企業(yè)的上市申請一直較為審慎，特別是有加盟模式的。而港股市場雖然審核周期較短、門檻相對較低，但流動性較差，資金規(guī)模較小，企業(yè)的市值可能不會特別高。因此，老鄉(xiāng)雞等企業(yè)在過去一段時間內(nèi)觀望和猶豫，最終選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。

然而，港股上市的難度也不容小覷。港股市場更青睞行業(yè)龍頭和具有稀缺模式的企業(yè)，而老鄉(xiāng)雞等中式快餐品牌尚未在用戶心中形成深刻的品牌認知，其吸引力和競爭力相對不足。鄉(xiāng)村基在港股的上市申請也尚未通過，這進一步凸顯了中式快餐品牌在港股市場上市的難度。

那么，一度發(fā)展得風(fēng)生水起的老鄉(xiāng)雞為什么會在上市前遭遇困境呢？業(yè)內(nèi)人士指出，盈利能力是老鄉(xiāng)雞面臨的主要問題之一。其綜合毛利率在行業(yè)內(nèi)相對偏低，且近年來營收增速開始放緩。同時，供應(yīng)鏈能力、直營和加盟的平衡與管理、擴張問題以及品牌口碑等也困擾著老鄉(xiāng)雞。

平價中式快餐行業(yè)本身也面臨著諸多挑戰(zhàn)。門檻較低導(dǎo)致競爭激烈，供過于求的情況時有發(fā)生。同時，平價快餐正在被上下夾擊，上面受到休閑餐飲的擠壓，下面則面臨更低價的快餐品牌的競爭。因此，中式快餐品牌需要針對問題找解決辦法，提升品牌化、標準化、數(shù)字化能力，才能在激烈的市場競爭中脫穎而出。

對于平價中式連鎖快餐的發(fā)展，業(yè)內(nèi)人士認為，企業(yè)不必非上市不可。上市對于to C業(yè)務(wù)為主的企業(yè)來說，訴求并不強烈。然而，由于拿了融資的企業(yè)背后的投資方有著強烈的退出訴求，因此上市成為了一種選擇。但即便如此，企業(yè)也應(yīng)該根據(jù)自身情況和發(fā)展需求來決定是否上市，而不是被資本綁架。

在擴張方面，業(yè)內(nèi)人士建議，中式快餐品牌需要有一個本地化的過程，在更多城市打造樣本店，適當(dāng)本土化。同時，擴張節(jié)奏也需要好好把握，避免盲目擴張和異地擴張帶來的風(fēng)險。目前市場上平價餐飲的供給已經(jīng)過剩，因此企業(yè)需要更加注重提升產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，以滿足客戶需求。

預(yù)制菜作為中式快餐的重要一環(huán)，也面臨著口碑偏負面的挑戰(zhàn)。然而，業(yè)內(nèi)人士認為，預(yù)制菜完全可以做到健康，關(guān)鍵在于產(chǎn)品質(zhì)量把控和加工工藝的改進。未來，當(dāng)預(yù)制菜被更多人接受后，中式快餐品牌化、連鎖化程度會進一步提升，快餐品牌可能會像麥當(dāng)勞、肯德基一樣快速擴張，并受到資本的青睞。

盡管目前中式快餐品牌在資本市場上面臨諸多挑戰(zhàn)，但業(yè)內(nèi)人士仍然看好其未來發(fā)展?jié)摿?。只要中式快餐品牌能夠補足短板，提升品牌化、標準化、數(shù)字化能力，未來一定會跑出像麥當(dāng)勞、肯德基一樣的平價中式快餐企業(yè)。