近期，全球風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域迎來(lái)了一次重大變動(dòng)。根據(jù)Crunchbase與PitchBook-NVCA的最新研究報(bào)告，2025年第一季度，全球范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資交易數(shù)量顯著下滑。

盡管整體交易數(shù)量有所減少，但人工智能（AI）領(lǐng)域卻迎來(lái)了自2022年中以來(lái)最強(qiáng)勁的季度表現(xiàn)。PitchBook數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，全球風(fēng)險(xiǎn)投資交易總數(shù)為7,551筆，同比下降了32%。然而，交易總額卻攀升至1,263億美元，較2024年同期增長(zhǎng)了53.46%。

在這一波投資熱潮中，AI和機(jī)器學(xué)習(xí)成為了領(lǐng)頭羊，共計(jì)完成了2,101筆交易，涉及金額高達(dá)731億美元，占第一季度全球風(fēng)險(xiǎn)投資總額的57.87%。

然而，亞洲地區(qū)，包括中國(guó)的投資活動(dòng)卻顯得相對(duì)疲軟。2025年第一季度，亞洲共完成了2,063筆交易，總金額為122億美元，僅占全球總額的不到10%。盡管如此，亞洲地區(qū)的平均交易規(guī)模卻有所擴(kuò)大，顯示出在交易數(shù)量減少的同時(shí)，每筆交易的金額卻在增加。

相比之下，美國(guó)公司，特別是AI領(lǐng)域的公司，繼續(xù)吸引了全球風(fēng)險(xiǎn)投資的大部分份額。尤為引人注目的是，OpenAI在2025年3月31日完成了一輪由軟銀領(lǐng)投的400億美元融資，占據(jù)了美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資總額的50%以上，以及全球總額的近三分之一。

PitchBook的美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)告顯示，美國(guó)77%的風(fēng)險(xiǎn)投資基金都集中在AI領(lǐng)域，這一比例因OpenAI的高額投資而大幅提升。然而，報(bào)告也指出，資金充足的科技巨頭與其他市場(chǎng)之間正出現(xiàn)越來(lái)越大的鴻溝，尤其是在美國(guó)以外的地區(qū)。

Crunchbase的第一季度報(bào)告也反映了這一趨勢(shì)，全球初創(chuàng)企業(yè)融資金額達(dá)到1,130億美元，環(huán)比增長(zhǎng)17%，同比增長(zhǎng)54%。其中，AI投資就達(dá)到了596億美元，占全球風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)的53%。緊隨其后的是醫(yī)療保健和生物技術(shù)領(lǐng)域，融資額為180億美元，而金融服務(wù)領(lǐng)域則獲得了108億美元的融資。

從地區(qū)來(lái)看，美國(guó)公司在2025年第一季度吸引了800億美元的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，占全球總額的71%。僅舊金山灣區(qū)就獲得了550億美元的投資，幾乎占全球風(fēng)險(xiǎn)投資總額的一半。與此同時(shí)，包括中國(guó)在內(nèi)的亞洲市場(chǎng)則繼續(xù)落后，交易數(shù)量減少，占比不足10%。

亞洲風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的疲軟在2025年第一季度的數(shù)據(jù)中得到了進(jìn)一步體現(xiàn)，亞洲的總?cè)谫Y金額僅為122億美元，遠(yuǎn)低于2024年的775億美元。盡管如此，亞洲的平均交易規(guī)模卻更大，表明雖然交易數(shù)量減少，但每筆交易的價(jià)值卻更高。

Crunchbase的報(bào)告還指出，后期階段交易的增長(zhǎng)顯著，2025年第一季度后期階段交易總額達(dá)到810億美元，環(huán)比增長(zhǎng)30%，同比增長(zhǎng)147%。

在退出方面，2025年第一季度創(chuàng)下了自2021年以來(lái)初創(chuàng)企業(yè)并購(gòu)交易數(shù)量的新高，總退出價(jià)值達(dá)到710億美元。其中，谷歌以320億美元收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)安全公司W(wǎng)iz Inc.，以及軟銀以65億美元收購(gòu)芯片設(shè)計(jì)公司Ampere等交易備受矚目。

盡管整體數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域仍面臨潛在挑戰(zhàn)。PitchBook報(bào)告指出，2025年第一季度美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資募集資金僅為100億美元，是自2016年以來(lái)最低的季度募集資金額。這一新投資承諾的放緩，以及退出后流動(dòng)性的缺乏，對(duì)新興管理人和小型基金構(gòu)成了重大挑戰(zhàn)，尤其是在美國(guó)以外的地區(qū)。