光正眼科的轉(zhuǎn)型之路布滿了荊棘與挑戰(zhàn)。2024年，這家曾經(jīng)的鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)因并購(gòu)眼科業(yè)務(wù)而備受矚目，卻未能逃脫業(yè)績(jī)滑鐵盧的命運(yùn)。

據(jù)其最新年報(bào)顯示，光正眼科全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.93億元，較上一年度下降了16.94%。更為嚴(yán)峻的是，歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)了巨額虧損，達(dá)到了-1.75億元，同比大幅下滑1987.12%?？鄯莾衾麧?rùn)同樣不容樂觀，虧損額達(dá)到-1.95億元，降幅更是驚人，高達(dá)3276.10%。至此，公司已連續(xù)十二年扣非凈利潤(rùn)為負(fù)，累計(jì)虧損額接近9億元。

光正眼科的業(yè)務(wù)布局涵蓋了醫(yī)療、鋼構(gòu)、能源三大板塊，其中眼科醫(yī)療被視為核心支柱。公司在上海、成都、重慶等多個(gè)中心城市開設(shè)了專業(yè)眼科醫(yī)院和眼視光診所，然而，受消費(fèi)疲軟和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的雙重打擊，眼科醫(yī)療板塊的收入和毛利率均出現(xiàn)下滑。去年，醫(yī)療板塊實(shí)現(xiàn)收入7.78億元，同比下降6.88%，毛利率更是跌破40%，降至38.05%。

商譽(yù)減值成為壓垮光正眼科業(yè)績(jī)的最后一根稻草。由于眼科醫(yī)療業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，公司不得不對(duì)新視界眼科業(yè)務(wù)和義烏眼科業(yè)務(wù)資產(chǎn)組進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試，結(jié)果分別產(chǎn)生商譽(yù)減值損失1.3億元和479.16萬元。這一巨額減值直接導(dǎo)致公司全年業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧。

回顧光正眼科的轉(zhuǎn)型之路，自2014年起，公司持續(xù)扣非凈利潤(rùn)虧損，急需尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。2018年，公司以6億元現(xiàn)金收購(gòu)新視界眼科51%股權(quán)，正式涉足眼科醫(yī)療行業(yè)。這一轉(zhuǎn)型曾一度帶動(dòng)公司股價(jià)大漲，市值飆升。然而，隨著新視界眼科業(yè)績(jī)承諾期的結(jié)束，其業(yè)績(jī)并未如預(yù)期般持續(xù)增長(zhǎng)，反而出現(xiàn)大幅下滑。2020年，新視界眼科的業(yè)績(jī)完成率僅有40%，遠(yuǎn)低于承諾水平。

盡管轉(zhuǎn)型之路充滿坎坷，但光正眼科并未放棄做強(qiáng)醫(yī)療主業(yè)的決心。公司在年報(bào)中再次為2025年設(shè)定了雄心勃勃的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，包括銷售收入達(dá)到10.87億元、歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)3588.91萬元等。然而，鑒于過去幾年公司設(shè)定的目標(biāo)幾乎從未真正實(shí)現(xiàn)過，這些數(shù)字或許只能作為參考，而非實(shí)質(zhì)性承諾。

值得注意的是，光正眼科的鋼構(gòu)和能源板塊也面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。鋼構(gòu)業(yè)務(wù)受行業(yè)整體下行壓力的影響巨大，去年實(shí)現(xiàn)收入不到8000萬元，同比大降61.78%。能源板塊雖然收入保持穩(wěn)定，但業(yè)務(wù)規(guī)模太小，對(duì)業(yè)績(jī)無法起到?jīng)Q定性作用。

投資者們一直關(guān)注著光正眼科何時(shí)能剝離非核心業(yè)務(wù)，聚焦眼科醫(yī)療主業(yè)。然而，盡管公司曾表示正在積極推進(jìn)資產(chǎn)剝離事項(xiàng)，并期望在年內(nèi)取得明顯進(jìn)展，但至今仍未有相關(guān)消息釋放出來。

在光正眼科的轉(zhuǎn)型歷程中，新視界眼科的并購(gòu)無疑是一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。然而，隨著業(yè)績(jī)承諾期的結(jié)束和商譽(yù)減值的爆發(fā)，公司不得不重新審視自己的轉(zhuǎn)型之路。未來，光正眼科能否走出困境，實(shí)現(xiàn)真正的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，仍有待觀察。

光正眼科在年報(bào)中釋放新一年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的做法也引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。盡管這些目標(biāo)數(shù)字精確、雄心勃勃，但鑒于公司過去幾年的實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)，投資者們或許需要更加理性地看待這些目標(biāo)。

在眼科醫(yī)療行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，光正眼科需要找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，公司也需要加強(qiáng)內(nèi)部管理，優(yōu)化資源配置，以確保未來的穩(wěn)健發(fā)展。