近期，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一是復(fù)星旅游文化集團(tuán)（復(fù)星旅文）計(jì)劃退市的消息。12月10日，復(fù)星旅文官方宣布，其董事會(huì)已決定依據(jù)公司法第86條，通過(guò)協(xié)議安排方式回購(gòu)公司股份，并向股東提出這一建議。一旦該計(jì)劃生效，所有相關(guān)股份將被注銷，公司也將隨即向聯(lián)交所申請(qǐng)撤銷上市地位。

對(duì)于這一市場(chǎng)熱議的話題，復(fù)星旅文方面回應(yīng)稱，此次私有化提議是基于公司的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略而做出的關(guān)鍵決策。私有化完成后，復(fù)星旅文將繼續(xù)保持現(xiàn)有業(yè)務(wù)的正常運(yùn)行，且目前沒(méi)有對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)進(jìn)行重大調(diào)整的計(jì)劃，員工的聘用和福利待遇亦保持不變。

有業(yè)內(nèi)人士指出，復(fù)星旅文的這一決策其實(shí)早有端倪。早在11月，當(dāng)眾多企業(yè)忙于公布第三季度財(cái)報(bào)時(shí)，復(fù)星旅文卻選擇了停牌。而在今年6月，同為復(fù)星旗下公司的復(fù)宏漢霖也已通過(guò)復(fù)星醫(yī)藥吸收合并的方式完成了港股私有化。復(fù)星旅文今年一直在進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整和資產(chǎn)出售，其財(cái)務(wù)狀況和市場(chǎng)表現(xiàn)亦引發(fā)了一些關(guān)注。

復(fù)星旅文成立于2009年，是復(fù)星國(guó)際專注于全球旅游和度假產(chǎn)業(yè)的子公司。2018年，復(fù)星旅文在香港成功上市，成為中國(guó)資本市場(chǎng)中少有的國(guó)際化旅游品牌，其旗下資產(chǎn)包括Club Med、地中海俱樂(lè)部和三亞亞特蘭蒂斯等知名品牌。復(fù)星旅文一貫擅長(zhǎng)資本運(yùn)作，通過(guò)并購(gòu)整合將資產(chǎn)注入上市公司，再通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資本增值。然而，傳統(tǒng)的“地產(chǎn)+旅游”模式帶來(lái)的資金壓力巨大，促使復(fù)星旅文近年來(lái)不斷探索“瘦身”之道。

2023年以來(lái)，復(fù)星旅文已經(jīng)進(jìn)行了一系列資產(chǎn)出售。5月，復(fù)星旅文以1元的價(jià)格出售了上海復(fù)星愛(ài)必儂物業(yè)管理有限公司的全部股權(quán)。6月，復(fù)星旅文將旗下Casa Cook和Cook's Club兩家度假酒店品牌及海外業(yè)務(wù)出售給了高盛集團(tuán)。9月，復(fù)星旅文宣布擬將全資子公司旗下連續(xù)虧損的Thomas Cook Tourism（UK）100%股權(quán)出售給波蘭在線旅行社ESKY.PL.S.A.，總價(jià)3千萬(wàn)英鎊。同月，復(fù)星旅文還出售了位于江蘇太倉(cāng)的4宗地塊，交易價(jià)約3.94億元。有消息稱復(fù)星旅文的母公司復(fù)星國(guó)際也在考慮出售三亞亞特蘭蒂斯的全部或部分權(quán)益。

復(fù)星旅文選擇私有化退市的原因有多方面。首先，盡管公司業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但股價(jià)表現(xiàn)并未充分反映其業(yè)績(jī)，股價(jià)階段性走低。其次，復(fù)星旅文近年來(lái)在“輕資產(chǎn)”模式上的推進(jìn)明顯加速，私有化有助于其快速“瘦身健體”，回籠現(xiàn)金，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升現(xiàn)金流管理能力和盈利能力。私有化后，復(fù)星旅文可以擺脫資本市場(chǎng)的非必要成本，免于股東的短期回報(bào)訴求，專注于符合自身優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)方向，如高端度假市場(chǎng)的進(jìn)一步擴(kuò)展以及新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。

私有化完成后，復(fù)星旅文將擁有更大的運(yùn)營(yíng)靈活性和戰(zhàn)略主動(dòng)權(quán)。一方面，復(fù)星旅文將繼續(xù)深化輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，剝離不符合其戰(zhàn)略方向的重資產(chǎn)項(xiàng)目，推動(dòng)品牌管理與授權(quán)輸出。目前，Club Med已成為復(fù)星旅文輕資產(chǎn)模式的核心試驗(yàn)場(chǎng)，未來(lái)公司將在全球范圍內(nèi)布局更多輕資產(chǎn)項(xiàng)目，降低資本支出，提升品牌溢價(jià)能力。另一方面，復(fù)星旅文將拓展高端度假業(yè)務(wù)，精準(zhǔn)推進(jìn)區(qū)域深耕。通過(guò)擴(kuò)大Club Med的全球影響力，以及推出“地中?！ぐ兹辗街邸钡热碌母叨硕燃佼a(chǎn)品線，吸引高端消費(fèi)群體。同時(shí)，復(fù)星旅文還將在亞洲及新興市場(chǎng)深耕，建設(shè)更加多元化的度假場(chǎng)景，滿足不同文化背景消費(fèi)者的需求。

私有化后，復(fù)星旅文的財(cái)務(wù)靈活性將得到提升，可以利用更多元化的融資方式，如尋求戰(zhàn)略合作伙伴或發(fā)行私募債券，為業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金支持。這種方式既能避免股東回報(bào)壓力，又為公司保留了更多資源。

復(fù)星旅文的私有化退市是其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與應(yīng)對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)的重要一步。通過(guò)私有化，復(fù)星旅文將能夠更靈活地調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力，并在高端市場(chǎng)中尋求新的增長(zhǎng)機(jī)遇。然而，私有化后的復(fù)星旅文仍面臨諸多挑戰(zhàn)，需要妥善應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，持續(xù)推動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和發(fā)展。

未來(lái)，復(fù)星旅文將繼續(xù)深化輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，聚焦高端旅游市場(chǎng)，提升財(cái)務(wù)靈活性，并通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新為企業(yè)注入新的發(fā)展動(dòng)力。盡管前路充滿挑戰(zhàn)，但復(fù)星旅文有望在新的市場(chǎng)環(huán)境中實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)健的發(fā)展。