在2024年的尾聲，清智資本的創(chuàng)始合伙人張煜結(jié)束了他繁忙的一天。12月31日晚上11點(diǎn)，他從外地趕回北京，隨即又投入到緊張的工作中，與同事開會(huì)直至新年第一天的凌晨2點(diǎn)。對(duì)他而言，這樣的加班和忙碌早已是家常便飯。

張煜管理著一家專注于早期AI高科技創(chuàng)業(yè)公司的投資基金。在過(guò)去的一年里，他幾乎沒(méi)有休息過(guò)一個(gè)完整的周末，每周平均出差3天，飛行了近百個(gè)航班，與超過(guò)200個(gè)AI創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了深入的交流。然而，盡管他付出了巨大的努力，真正投資的項(xiàng)目卻并不多。

張煜認(rèn)為，這與投資市場(chǎng)的冷卻以及優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的稀缺密切相關(guān)。他指出，盡管新的AI企業(yè)如雨后春筍般涌現(xiàn)，但真正擁有核心技術(shù)并能實(shí)現(xiàn)落地的項(xiàng)目仍然鳳毛麟角。根據(jù)天眼查的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)已有超過(guò)190萬(wàn)家AI相關(guān)企業(yè)，僅在2024年就新增了超50萬(wàn)家。然而，在這樣龐大的數(shù)量中，能夠吸引張煜投資的項(xiàng)目卻寥寥無(wú)幾。

清智資本在清華大學(xué)智能產(chǎn)業(yè)研究院的支持下成立，自成立以來(lái)已經(jīng)投資了近20個(gè)AI項(xiàng)目，整體投資回報(bào)率達(dá)到了業(yè)界平均水平的3倍以上。在2024年，張煜共投資了近10個(gè)AI項(xiàng)目，雖然數(shù)量較上一年有所減少，但他仍然是當(dāng)年出手較多的投資人之一。然而，與往年的投資相比，他明顯變得更加謹(jǐn)慎。

張煜表示，他在2024年一共看了近1000份AI領(lǐng)域的商業(yè)計(jì)劃書，其中以具身智能和AIGC（人工智能生成內(nèi)容）項(xiàng)目居多。這些項(xiàng)目大多由年輕的創(chuàng)業(yè)者發(fā)起，他們大多擁有高學(xué)歷和豐富的科研經(jīng)驗(yàn)或互聯(lián)網(wǎng)大廠背景。然而，盡管這些項(xiàng)目聽起來(lái)頗具潛力，但真正能夠吸引張煜投資的卻并不多。

他透露，他在看完商業(yè)計(jì)劃書后，通常會(huì)先否掉一大部分項(xiàng)目。這些項(xiàng)目要么處于早期階段，技術(shù)尚未成熟；要么缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力或清晰的商業(yè)模式。在剩下的項(xiàng)目中，他會(huì)與項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)進(jìn)行深入交流，了解他們的技術(shù)能力、市場(chǎng)需求、團(tuán)隊(duì)構(gòu)成以及未來(lái)規(guī)劃等。只有經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的篩選和盡職調(diào)查后，他才會(huì)決定是否投資。

張煜強(qiáng)調(diào)，他在2024年投資的項(xiàng)目主要集中在下半年。上半年他看了很多項(xiàng)目，但一個(gè)都沒(méi)有投。他解釋說(shuō)，這是因?yàn)锳I行業(yè)發(fā)展太快，投資的邏輯和判斷標(biāo)準(zhǔn)都在不斷變化中。他需要時(shí)間來(lái)適應(yīng)這些變化并更新自己的知識(shí)庫(kù)。

盡管如此，張煜對(duì)AI行業(yè)的未來(lái)仍然充滿信心。他指出，盡管2024年投資市場(chǎng)遇冷，但AI應(yīng)用項(xiàng)目正在快速崛起。隨著AI基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善和成本的降低，越來(lái)越多的AI產(chǎn)品和服務(wù)將開始實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地。他預(yù)計(jì)，2025年將是AI應(yīng)用爆發(fā)之年，會(huì)有大量?jī)?yōu)質(zhì)項(xiàng)目涌現(xiàn)。

為了抓住這一機(jī)遇，張煜計(jì)劃籌備下一期基金，并擴(kuò)大募集規(guī)模。他表示，清智資本將繼續(xù)專注于投資早期AI高科技創(chuàng)業(yè)公司，并在未來(lái)一年內(nèi)大幅增加投資次數(shù)。同時(shí)，他也將更加積極地參與項(xiàng)目的盡職調(diào)查和投后管理，以確保投資的安全和回報(bào)。