近期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)增長(zhǎng)政策的有力推動(dòng)下，展現(xiàn)出了非凡的韌性與活力。多家國(guó)際知名投資機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)整了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，普遍上調(diào)了預(yù)測(cè)值。

摩根士丹利在其年中展望報(bào)告中，對(duì)中國(guó)2025年的經(jīng)濟(jì)增速做出了樂(lè)觀調(diào)整，分別將今年與明年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)上調(diào)了0.3個(gè)百分點(diǎn)和0.2個(gè)百分點(diǎn)。該機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)，中國(guó)現(xiàn)行的政策框架旨在穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，推動(dòng)科技創(chuàng)新，并穩(wěn)步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)再平衡。

德意志銀行在其下半年經(jīng)濟(jì)展望中也上調(diào)了中國(guó)2025年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)0.2個(gè)百分點(diǎn)。該行指出，中國(guó)寬松的貨幣政策和財(cái)政政策的加速實(shí)施將持續(xù)發(fā)揮作用，服務(wù)業(yè)產(chǎn)出和零售表現(xiàn)同樣顯示出強(qiáng)勁韌性。

野村證券同樣上調(diào)了中國(guó)全年GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)0.5個(gè)百分點(diǎn)，而高盛則對(duì)今年二季度和下半年的中國(guó)環(huán)比GDP增速預(yù)測(cè)進(jìn)行了上調(diào)，并將2025年全年GDP增速預(yù)測(cè)上調(diào)了0.6個(gè)百分點(diǎn)。這些國(guó)際投資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀態(tài)度，無(wú)疑是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性與活力的有力證明。

從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)來(lái)看，隨著政策組合效應(yīng)的持續(xù)釋放，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.8%，環(huán)比增長(zhǎng)0.61%，這些數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人表示，盡管面臨復(fù)雜環(huán)境，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然頂住壓力平穩(wěn)運(yùn)行，展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性和活力。他強(qiáng)調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，基礎(chǔ)穩(wěn)固、優(yōu)勢(shì)突出、韌性強(qiáng)大、潛能巨大，這為經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和有力保障。

在宏觀基本面的有力支撐下，中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格，特別是A股市場(chǎng)，也吸引了越來(lái)越多的關(guān)注。國(guó)家外匯管理局的數(shù)據(jù)顯示，5月份企業(yè)、個(gè)人等非銀行部門(mén)跨境資金凈流入達(dá)到330億美元，其中外資增持境內(nèi)股票的情況進(jìn)一步增加，這顯示出國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的濃厚興趣。

瑞銀投資銀行中國(guó)股票策略研究主管在近期的路演中也表示，投資者對(duì)中國(guó)股票的興趣正在提高。他指出，在歐洲投資者群體中，更多投資者目前對(duì)中國(guó)持中性態(tài)度，一些投資者甚至開(kāi)始超配中國(guó)股票。投資者普遍認(rèn)為，中國(guó)股票相對(duì)具有吸引力，他們期待看到更可持續(xù)、消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

多家機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，在估值優(yōu)勢(shì)、盈利觸底等一系列因素的支撐下，2025年下半年A股市場(chǎng)中樞有望逐步上移。從市場(chǎng)估值水平來(lái)看，截至6月20日，上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指的PE均處于相對(duì)較低的水平，相比之下，海外主要指數(shù)的PE則顯著高于歷史中位數(shù)。

銀河證券認(rèn)為，在政策持續(xù)發(fā)力的背景下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。在權(quán)益類(lèi)公募基金擴(kuò)容、中長(zhǎng)期資金入市與政策工具護(hù)航下，A股資金面或?qū)⒗^續(xù)保持穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)。當(dāng)前A股的估值處于歷史中等水平，且相對(duì)于海外成熟市場(chǎng)來(lái)說(shuō)仍然偏低，從風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和股息率的角度來(lái)看，A股市場(chǎng)的投資性?xún)r(jià)比相對(duì)較高。