全球晶圓代工龍頭企業(yè)中芯國際（688981.SH/00981.HK）近日在資本市場引發(fā)關(guān)注，其收購控股子公司中芯北方49%少數(shù)股權(quán)的計(jì)劃取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。8月29日晚間，公司因籌劃重大事項(xiàng)發(fā)布停牌公告，9月1日正式停牌，9月8日晚間披露收購預(yù)案后，次日A股市場恢復(fù)交易。

復(fù)牌首日，A股市場整體表現(xiàn)疲軟，三大指數(shù)集體低開。其中，上證指數(shù)下跌0.27%，深證成指下跌0.54%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.09%，芯片指數(shù)微跌0.01%。中芯國際A股股價開盤后一度下挫11%，隨后跌幅收窄，午盤時下跌8.82%，報(bào)104.64元/股。與之形成對比的是港股市場，中芯國際低開高走，截至發(fā)稿時上漲1.03%，報(bào)58.75港元/股。

根據(jù)收購預(yù)案，中芯國際擬通過定向增發(fā)股份的方式，收購國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、北京集成電路制造和裝備股權(quán)投資中心、北京亦莊國際投資、中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)及北京工業(yè)發(fā)展投資等五家機(jī)構(gòu)持有的中芯北方49%股權(quán)。交易完成后，中芯北方將成為中芯國際的全資子公司。此次發(fā)行股份的價格定為74.20元/股，不低于定價基準(zhǔn)日前120個交易日公司A股股票交易均價的80%。預(yù)案同時指出，由于審計(jì)和評估工作尚未完成，標(biāo)的資產(chǎn)的最終評估值及交易價格尚未確定，但預(yù)計(jì)不會達(dá)到《重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)。

作為全球領(lǐng)先的集成電路晶圓代工企業(yè)，中芯國際的業(yè)務(wù)覆蓋8英寸和12英寸晶圓代工及技術(shù)服務(wù)。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入323.48億元，同比增長23.1%；凈利潤23億元，同比增長39.8%；毛利率提升至21.9%，同比提高8個百分點(diǎn)。從產(chǎn)能結(jié)構(gòu)來看，2025年第二季度，公司銷售收入中12英寸晶圓占比達(dá)76%，8英寸晶圓占比24%。公司表示，第三季度平均售價上升主要源于新產(chǎn)能以12英寸為主，導(dǎo)致加權(quán)平均價格提高。

中芯北方成立于2013年7月，注冊資本48億美元，專注于半導(dǎo)體集成電路芯片的制造，涵蓋28納米及以下大規(guī)模數(shù)字集成電路生產(chǎn)。其業(yè)務(wù)模式為晶圓代工，具備邏輯電路、低功耗邏輯電路、高壓驅(qū)動等多個工藝平臺的量產(chǎn)能力，服務(wù)領(lǐng)域包括智能手機(jī)、電腦與平板、消費(fèi)電子等。目前，中芯北方主要運(yùn)營12英寸成熟制程產(chǎn)線，該產(chǎn)線于2016年年中投產(chǎn)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，中芯北方2023年和2024年的營業(yè)收入分別為115.76億元和129.79億元，凈利潤分別為5.85億元和16.82億元。2025年上半年，中芯北方與中芯京城合并營業(yè)收入達(dá)88.67億元，凈利潤1.26億元。民生證券研報(bào)認(rèn)為，中芯國際此次收購旨在收回盈利資產(chǎn)以增厚利潤。中芯北方成立已超10年，產(chǎn)線折舊接近尾聲，利潤空間可觀。目前，中芯國際通過直接或間接方式控制中芯北方51%的股權(quán)，收購剩余49%股權(quán)后，將顯著提升上市公司凈利潤。

研報(bào)同時指出，此次交易也滿足了以國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金為代表的股東退出需求。該基金成立于2014年9月，目前已進(jìn)入退出優(yōu)化階段，其他股東同樣存在類似需求。半導(dǎo)體行業(yè)通過子公司項(xiàng)目引入外部融資以解決資金問題的模式較為普遍，后期上市公司通過發(fā)行股份和現(xiàn)金完成收購，形成業(yè)務(wù)閉環(huán)。

在推進(jìn)收購的同時，中芯國際也在優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。今年6月，公司全資子公司中芯控股宣布向湖南國科微電子出售所持中芯寧波14.832%的股權(quán)。交易完成后，中芯控股將不再持有中芯寧波股權(quán)。中芯寧波成立于2016年10月，主要業(yè)務(wù)包括半導(dǎo)體集成電路芯片的開發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。2024年，公司營業(yè)收入4.54億元，凈虧損8.13億元；2025年第一季度營業(yè)收入1.08億元，凈虧損1.50億元。中芯國際表示，此次交易有助于公司聚焦主業(yè)。

今年以來，國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)并購重組活躍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月科創(chuàng)板發(fā)生的7起重大資產(chǎn)重組或定增收購案例中，半導(dǎo)體領(lǐng)域占據(jù)5起。中芯國際、華虹公司、芯原股份等行業(yè)頭部企業(yè)相繼披露并購計(jì)劃。分析認(rèn)為，半導(dǎo)體行業(yè)密集并購既符合全球行業(yè)規(guī)律，也源于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求。全球半導(dǎo)體行業(yè)競爭集中，大公司通過收購成熟技術(shù)的小公司快速切入新市場，小公司則借助大公司的銷售渠道發(fā)展。國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)處于快速發(fā)展期，頭部企業(yè)通過并購加速技術(shù)布局，同時受海外因素影響，自主可控需求推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合。