經(jīng)歷了兩個(gè)季度的補(bǔ)救，理想正從MEGA失利的陰霾中走出。

10月31日，理想發(fā)布三季度財(cái)報(bào)，總收入、季度交付量都創(chuàng)下歷史新高。

吳迪 攝

四季度展望亮點(diǎn)不再

根據(jù)財(cái)報(bào)，理想三季度總營收達(dá)到429億元，其中車輛收入為413億元，占總收入的96.27%。

營收的高增得益于三季度交付量創(chuàng)新高。

理想三季度交付15.28萬輛，同比增長45.4%，主要由于新車?yán)硐隠6交付量的快速提升。據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)，理想L6三季度的交付量占比達(dá)到49.1%，理想L7為22.4%、理想L9為14.2%、理想L8為12.6%、理想MEGA僅為1.5%。

此基礎(chǔ)上，理想在中國20萬元以上電動(dòng)車市場的占有率環(huán)比提升2.9個(gè)百分點(diǎn)至17.3%，公司CEO李想表示，公司在20萬元以上電動(dòng)市場的市占率每個(gè)季度都在提升，長期目標(biāo)是在該市場中將占有率提升至25%。

然而低價(jià)車?yán)硐隠6占比過高也帶來了隱藏風(fēng)險(xiǎn)，三季度理想的單車均價(jià)受到影響，環(huán)比下滑0.9萬元至27萬元。但好在并未下滑至市場預(yù)期的26.6萬元，長橋證券分析，或是因?yàn)殡S著理想智駕表現(xiàn)的提升，理想L系列中其他高價(jià)車型的Max與Ultra版本的選擇比例隨之提升，一定程度上對(duì)沖了理想L6占比上升的不利影響，緩解單車均價(jià)的下滑速度。

單車均價(jià)下滑的另一原因是高毛利車型理想L9在市場中的交付表現(xiàn)并不亮眼。目前市場上理想L9最大的對(duì)手就是問界M9，9月問界M9的銷量達(dá)到1.5萬輛，理想L9僅為7597輛，前者銷量是后者的約兩倍。

不過好在三季度因?yàn)橹圃斐杀据^低的理想L6熱銷，疊加電池成本持續(xù)下滑，理想單車成本環(huán)比下滑1.3萬元至21.4萬元。單車均價(jià)與單車成本的變化讓三季度理想單車毛利達(dá)到5.7萬元，環(huán)比提升0.4萬元，當(dāng)季整車毛利率環(huán)比提升2.2個(gè)百分點(diǎn)至20.9%。

理想三季度的費(fèi)用開支有所克制。一方面，交付量大幅提升的情況下，公司該季度銷售、一般及管理費(fèi)用為34億元，同比增長32.1%，明顯低于交付量的45.4%增速；另一方面，因下半年沒有新產(chǎn)品推出，理想三季度研發(fā)費(fèi)用同比下滑8.2%至26億元。

毛利率提升疊加費(fèi)用克制讓理想的盈利能力得到保持，三季度凈利潤達(dá)到28億元，同比提升0.3%，連續(xù)八個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。

業(yè)績電話會(huì)議上，李想對(duì)公司四季度提出展望：預(yù)計(jì)新車交付量為16萬輛至17萬輛，同比提升21.4%至29%；總營收為432億元至459億元，同比提升3.5%至10%。

在10月交付5.14萬輛的基礎(chǔ)上，理想需在后兩月實(shí)現(xiàn)月銷5.4萬輛至5.9萬輛。業(yè)內(nèi)人士表示，年底是各家車企沖銷的關(guān)鍵時(shí)刻，理想要完成該目標(biāo)或許并不難，但在沒有新車型加入的情況下，理想或會(huì)加大“價(jià)格戰(zhàn)”的力度以保銷量。

“套娃車”尋新競爭力

下半年沒有新車，理想希望通過智駕、補(bǔ)能等方面提升市場競爭力。

如今理想的“套娃”車除了價(jià)格不斷下探外，其他競爭力正逐漸減弱。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，理想憑借先發(fā)優(yōu)勢在增程市場中快速提升，但更多增程新車的涌入讓理想“奶爸車”“冰箱、彩電、大沙發(fā)”等亮點(diǎn)愈發(fā)黯淡，理想發(fā)展智駕、補(bǔ)能等不僅是大趨勢，或許也是其當(dāng)前為數(shù)不多加強(qiáng)自身競爭力的手段。

今年，理想開始更加專注智駕的研發(fā)。

業(yè)績會(huì)上，李想預(yù)判未來三到五年，影響汽車產(chǎn)品迭代的最大變量將會(huì)是人工智能，包含基于真正的人工智能的智能駕駛和智能助手，將給消費(fèi)者帶來和今天完全不同的體驗(yàn)，這也會(huì)是質(zhì)變的開始。

今年4月，理想成立智能駕駛“端到端”小組；6個(gè)月后，理想智能駕駛“端到端+VLM（視覺語言大模型）”隨OTA 6.4版本開啟全量推送，覆蓋車型包括L系列和MEGA的AD Max版本。

會(huì)上，理想汽車總裁兼總工程師馬東輝還介紹了公司智駕的最新進(jìn)展，“理想已經(jīng)啟動(dòng)L4級(jí)自動(dòng)駕駛的預(yù)研，在當(dāng)前視覺語言大模型的基礎(chǔ)上，研發(fā)能力更強(qiáng)的車端視覺語言動(dòng)作大模型，并與云端世界模型結(jié)合，形成強(qiáng)化學(xué)習(xí)體系。同時(shí)，理想計(jì)劃加大在智能駕駛基建方面的投入，提高云端訓(xùn)練算力和訓(xùn)練里程數(shù)”。

左宇 攝

補(bǔ)能方面，理想要在今年完成2000座充電站。截至10月31日，理想剛完成1000座充電站落成，平均每天建設(shè)2.4個(gè)充電站，這意味著11月與12月其日均要建立超16座充電站，才能實(shí)現(xiàn)年度目標(biāo)。

盡管目前只有MEGA一款純電車型，但公司仍認(rèn)為在純電車型大批量上市前，提前建設(shè)好補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)是重中之重。只不過，理想的布局相較其余新勢力而言略晚，業(yè)內(nèi)人士稱，小鵬、蔚來甚至特斯拉早已開始布局補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)，因?yàn)槭撬麄冧N售的都是純電車型，理想主打增程，一定程度上影響了公司對(duì)補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)的重視程度。

數(shù)據(jù)顯示，2023年底，理想僅上線約300座充電站，彼時(shí)小鵬已經(jīng)設(shè)立超1100座充電站，特斯拉在中國的超充站超過1800座，蔚來的換電站也已超過2000座。

明年將發(fā)的純電車型已“箭在弦上”，當(dāng)下快速布局補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)能為其能順利推進(jìn)純電產(chǎn)品鋪路。李想認(rèn)為，當(dāng)自營超充樁數(shù)量與特斯拉中國的數(shù)量相近，才是純電產(chǎn)品推向市場的合適時(shí)機(jī)。

當(dāng)增程車市場愈發(fā)飽和，理想需要找尋新優(yōu)勢點(diǎn)，明年純電產(chǎn)品能否幫助公司擺脫“套娃車”標(biāo)簽，助其業(yè)績更上一層樓仍是未知。

記者：吳迪

編輯：王克

責(zé)任編輯：畢丹丹

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