科技創(chuàng)新投資正成為全球市場矚目的焦點(diǎn)。施羅德投資股票聯(lián)席主管亞歷克斯·泰德近日在接受采訪時，深入探討了美國股市中科技公司的表現(xiàn)及其背后的驅(qū)動力。

泰德指出，以人工智能（AI）為代表的科技創(chuàng)新顯著提升了美國股市的集中度。美股“七巨頭”——蘋果、微軟、谷歌、特斯拉、英偉達(dá)、亞馬遜以及meta Platforms，憑借出色的收入和穩(wěn)定的盈利水平，已成為全球投資組合中的核心力量。截至2024年底，這些公司在標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重從上一年的約四分之一攀升至約三分之一，有力支撐了標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)的整體表現(xiàn)。

泰德分析了美股“七巨頭”的共同特征，包括成功利用AI實現(xiàn)收入增長、基本面表現(xiàn)卓越、現(xiàn)金流充足以及股息回報潛力大。這些公司在各自行業(yè)中占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位，展現(xiàn)出強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢和持續(xù)的增長能力。泰德認(rèn)為，憑借AI的發(fā)展勢頭，這些科技巨頭將繼續(xù)保持強(qiáng)勁的增長驅(qū)動力，除非遭遇重大監(jiān)管干預(yù)，否則它們將繼續(xù)作為全球股票投資組合中的核心資產(chǎn)。

同時，泰德也提到了市場格局的微妙變化。部分公司在AI基礎(chǔ)架構(gòu)上投入巨大，但后續(xù)資本回報率可能有所下降；或者AI相關(guān)開支未能獲得足夠回報，導(dǎo)致公司面臨階段性挑戰(zhàn)。因此，需要持續(xù)關(guān)注這些公司在AI領(lǐng)域的投入是否真正轉(zhuǎn)化為投資價值。

在AI投資方面，泰德強(qiáng)調(diào)要關(guān)注AI演變過程中的不同組成部分，包括基礎(chǔ)設(shè)施和軟件運(yùn)用等。他特別提到，當(dāng)前出現(xiàn)了一批以語言模型為增長點(diǎn)的公司，這些領(lǐng)域值得關(guān)注。AI在降低成本和提高生產(chǎn)效率方面也具有潛在投資價值。泰德指出，全世界對AI的研究和應(yīng)用正以更快的速度進(jìn)行，語言模型是其中的關(guān)鍵推動力量。然而，盡管技術(shù)和邏輯容易復(fù)制，但構(gòu)造和維護(hù)強(qiáng)大的語言模型仍然需要巨大的投入和成本，因此未來投資的關(guān)鍵在于抓住少數(shù)全球領(lǐng)先的語言模型公司。

在談及股票的“貴”與“便宜”時，泰德提出了兩個維度的分析。一方面，股票價格更多取決于基本面的變化。盡管當(dāng)前股票價格遠(yuǎn)高于15年前的水平，但技術(shù)發(fā)展推動了股票價格的持續(xù)上漲。科技股雖然看起來昂貴，但其業(yè)績支撐強(qiáng)勁，有望帶動股價持續(xù)表現(xiàn)良好。另一方面，泰德認(rèn)為小公司同樣具備投資價值，關(guān)鍵在于價格與價值的匹配度。他強(qiáng)調(diào)，估值不是首要關(guān)注的因素，公司未來增長情況才是投資的核心。泰德指出，在不同時期、不同市場、不同行業(yè)中，都能找到具有增長潛力的公司。新技術(shù)出現(xiàn)時，即使公司尚未盈利，也可能成為未來有意義的投資。

泰德還表示，在全球股票市場中，投資機(jī)會是機(jī)動且多樣的。他并不認(rèn)為美國市場一定優(yōu)于亞洲或歐洲市場，而是強(qiáng)調(diào)要尋找未來能夠真正落地和執(zhí)行的企業(yè)。泰德對亞洲和歐洲市場保持高度關(guān)注，認(rèn)為這些市場正在出現(xiàn)越來越有趣的投資機(jī)會。他透露，施羅德投資正在自下而上地梳理一些公司，并跟隨時間演變跟蹤其信心的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，包括基本面改善和情緒回彈等。