近期，美國(guó)私營(yíng)部門的就業(yè)市場(chǎng)傳出了兩年多來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)信號(hào)，這一變化主要集中在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩速度的擔(dān)憂。

ADP研究院在周三發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過(guò)修正，5月的私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)僅增加了2.9萬(wàn)人，而6月則出現(xiàn)了3.3萬(wàn)人的減少。這一負(fù)增長(zhǎng)出乎所有接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)料。

ADP的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nela Richardson在聲明中指出，盡管大規(guī)模的裁員仍然較為罕見，但雇主們?cè)谛略稣衅阜矫姹憩F(xiàn)得越來(lái)越謹(jǐn)慎，不愿填補(bǔ)離職員工的空缺，這導(dǎo)致了6月的就業(yè)人數(shù)下降。

值得注意的是，ADP的就業(yè)報(bào)告在歷史上對(duì)后續(xù)官方非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性并不穩(wěn)定，市場(chǎng)往往更加關(guān)注美國(guó)勞工部的官方報(bào)告。例如，5月的ADP數(shù)據(jù)與隨后發(fā)布的官方就業(yè)數(shù)據(jù)之間存在較大偏差。即將在周四公布的官方非農(nóng)就業(yè)報(bào)告預(yù)計(jì)，6月的就業(yè)增速可能會(huì)降至四個(gè)月來(lái)的最低水平，失業(yè)率可能會(huì)略有上升，達(dá)到4.3%。

隨著ADP數(shù)據(jù)的公布，美國(guó)國(guó)債收益率隨即下跌，股指期貨也呈現(xiàn)走低趨勢(shì)，美元的漲幅則有所收窄。交易員們加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在2025年底前至少降息兩次的押注，降息三次的概率在ADP數(shù)據(jù)發(fā)布后也有所上升。根據(jù)利率期貨市場(chǎng)的交易數(shù)據(jù)，交易員們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在7月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率從20.7%上升到了24.3%。

High Frequency Economics的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carl Weinberg評(píng)論道：“ADP的數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，出現(xiàn)就業(yè)負(fù)增長(zhǎng)的情況令人震驚。無(wú)論這份報(bào)告的準(zhǔn)確性如何，交易員和投資者都會(huì)將其視為今日市場(chǎng)的利空信號(hào)?！?/p>

50 Park Investments的Adam Sarhan也指出：“這是近期美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)首次出現(xiàn)令人失望的收縮，考慮到之前失業(yè)率持續(xù)下降、就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，當(dāng)前的形勢(shì)確實(shí)令人擔(dān)憂?！?/p>

Weinberg還警告說(shuō)，企業(yè)可能會(huì)采取“更激進(jìn)的裁員措施”來(lái)應(yīng)對(duì)關(guān)稅導(dǎo)致的成本上升，“這可能只是冰山一角，但也可能只是一個(gè)虛假警報(bào)。”

從行業(yè)角度看，服務(wù)業(yè)成為了就業(yè)市場(chǎng)的重災(zāi)區(qū)。6月，服務(wù)業(yè)的就業(yè)人數(shù)減少了6.6萬(wàn)人，主要集中在專業(yè)及商業(yè)服務(wù)、醫(yī)療保健和教育領(lǐng)域。與此同時(shí)，制造業(yè)、建筑業(yè)和采礦業(yè)的就業(yè)人數(shù)則有所增加。在企業(yè)規(guī)模方面，中小企業(yè)的就業(yè)人數(shù)普遍下降。

從地域分布來(lái)看，中西部和西部的就業(yè)人數(shù)分別減少了2.4萬(wàn)和2萬(wàn)，東北部略有下降，僅南部實(shí)現(xiàn)了凈增長(zhǎng)。在企業(yè)規(guī)模上，500人以上的大企業(yè)逆勢(shì)增加了3萬(wàn)個(gè)崗位，而20人以下的小微企業(yè)則凈減少了2.9萬(wàn)個(gè)崗位。

ADP的報(bào)告還顯示，截至5月的三個(gè)月內(nèi)，平均就業(yè)人數(shù)的增速已經(jīng)放緩至1.87萬(wàn)人，這是疫情初期以來(lái)的最低水平。其他數(shù)據(jù)也顯示，失業(yè)者的再就業(yè)周期正在延長(zhǎng)，而獵頭公司Challenger, Gray & Christmas的統(tǒng)計(jì)則表明，6月的企業(yè)招聘規(guī)模達(dá)到了2004年有記錄以來(lái)的第二低水平。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)咨商會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，認(rèn)為“就業(yè)機(jī)會(huì)充足”的消費(fèi)者比例在6月降至了四年多來(lái)的最低點(diǎn)。

盡管出現(xiàn)了放緩的跡象，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾仍多次強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)力市場(chǎng)保持穩(wěn)健?？紤]到需要觀察關(guān)稅對(duì)通脹的影響，美聯(lián)儲(chǔ)官員在今年一直維持利率不變。

ADP與斯坦福數(shù)字經(jīng)濟(jì)實(shí)驗(yàn)室聯(lián)合發(fā)布的另一份報(bào)告則顯示，薪資增長(zhǎng)有所放緩。跳槽員工的薪資同比上漲了6.8%，而留任員工的薪資漲幅則為4.4%。該報(bào)告覆蓋了超過(guò)2500萬(wàn)的美國(guó)私營(yíng)部門雇員。