文 | 新識研究所

國內(nèi)外的AI圈，在12月的第一周里，真的是兩重景象。

在海外，自12月5日開始，OpenAI 12天的直播活動正式拉開序幕，在這12天中將會有12場直播活動，每一場直播活動OpenAI都將展示一個新功能或者新應(yīng)用，涵蓋從大型創(chuàng)新到小型更新的多種內(nèi)容。

而在國內(nèi)，本來緘口不言，表示一切以律所表態(tài)為準(zhǔn)的月之暗面與其創(chuàng)始人楊植麟，卻在朱嘯虎一日兩條朋友圈加大量對外發(fā)聲的炮轟之下，再次站出來進(jìn)行回應(yīng)。

但雙方頻繁的發(fā)聲與回應(yīng)，卻并沒有在實質(zhì)上解決問題，反而引起了一場在投資人、管理者與初創(chuàng)企業(yè)之間有關(guān)責(zé)任、利益與職業(yè)道德之間的討論。

而月之暗面的仲裁案結(jié)果雖然未定、輿論漩渦中心的張予彤也同樣未曾發(fā)聲，但可以肯定的是，這場有關(guān)創(chuàng)下最快達(dá)到10億美元融資的AI明星企業(yè)的仲裁案，將成為中國科技創(chuàng)投圈的歷史性事件，也將為整個行業(yè)的健康發(fā)展做到示范作用。

朱嘯虎眼中，“雙重身份”的張予彤必須給投資人一個交代

作為金沙江創(chuàng)投的主管合伙人，朱嘯虎意在捍衛(wèi)投資人的利益不得受到任何一點損失。

11月11日，據(jù)暗涌Waves獲悉，月之暗面創(chuàng)始人楊植麟、聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO張宇韜，被循環(huán)智能時期投資人在香港提起仲裁，相關(guān)電子仲裁申請書也已遞交HKIAC（香港國際仲裁中心）。

循環(huán)智能是楊植麟和張宇韜此次創(chuàng)業(yè)前所在的公司，而提起訴訟的一方，則是那些投資了循環(huán)智能但未進(jìn)一步跟進(jìn)月之暗面的投資人。

而如果月之暗面沒有拿下阿里的10億美元融資、沒有成為今年最亮眼的AI初創(chuàng)企業(yè)的話，或許仲裁也將被擱置，但現(xiàn)實卻是，由循環(huán)智能花費2年孵化出的估值突破30億美元的明星項目，原股東們卻只能拿到9.5%的股份。

起初，有關(guān)月之暗面的爭議點，在于楊植麟和張宇韜在未獲得循環(huán)智能幾個投資方的同意豁免書的情況下，便啟動了新的融資并創(chuàng)立了月之暗面。

這很好理解，在沒有獲得循環(huán)智能投資方允許的情況下，楊植麟和張宇韜就將循環(huán)智能孵化已久的項目單獨進(jìn)行了融資，而董事有關(guān)分拆決議的簽字一直拖到大半年后的2024年1月才完成。

而對此行為的解釋，楊植麟給出的回答可以用“機不可失”來概括。

簡單來說，就是大模型技術(shù)的窗口期已至，如果不去爭取就會很快消失，為了抓住這個機會，他只能“先斬后奏”。

這樣的回答，其實是有合理性所在的，譬如循環(huán)智能業(yè)務(wù)to B，月之暗面業(yè)務(wù)to C、循環(huán)智能CEO、CTO與首席科學(xué)家股份相同，月之暗面楊植麟一人獨大、循環(huán)智能的燒錢速度和月之暗面的燒錢速度不在一個量級。

而在半年后，據(jù)楊植麟所述，他拿到了所有投資方的同意豁免書，按理來說，雖然很大程度上可以推斷楊植麟可能違反了競業(yè)協(xié)議之類，這場糾紛還是以“先上車后補票”的形式結(jié)束。

但是，金沙江GP、月之暗面聯(lián)創(chuàng)這兩個對立沖突的身份，卻在另一人身上同時出現(xiàn)，并將董事會已經(jīng)達(dá)成的分拆協(xié)議，徹底無效化。

作為主導(dǎo)了金沙江創(chuàng)投對循環(huán)智能投資的GP，張予彤既是基金的出資人，也是基金的運營者，理應(yīng)將金沙江的利益放在最高的位置，她這個人也只能代表金沙江創(chuàng)投參與到循環(huán)智能與月之暗面的融資當(dāng)中。但在朱嘯虎的描述里張予彤卻將自己個人的利益，同樣摻雜進(jìn)了其中。

其中，在朱嘯虎的描述里，雖然有著張予彤極力想要隱瞞自己“肉身入局”的情節(jié)，但最終還是被循環(huán)智能的老股東們發(fā)現(xiàn)。

據(jù)朱嘯虎公開發(fā)布的內(nèi)容，張予桐在未告知金沙江創(chuàng)投以及其他循環(huán)智能投資人的情況下，擅自取得了月之暗面900萬股的初始股份，而此時張予彤仍然還是金沙江創(chuàng)投的人，這也意味著她左手握著自己的利益，右手卻仍在負(fù)責(zé)金沙江創(chuàng)投，這樣的情況有極大的可能會導(dǎo)致GP在決策時無法保持中立，為了個人利益而損害基金整體利益。

從朱嘯虎的角度來看，張予彤損害基金整體利益的事情也確實發(fā)生了，作為孵化月之暗面兩年的母公司，循環(huán)智能總共只拿到了9.5%的股份，而張予彤的900萬股初始股份，卻有14%。

這便是朱嘯虎認(rèn)為其違反了基金合伙人對LP的受托責(zé)任，也違反了公司董事對股東的受托責(zé)任，從而將張予彤從金沙江解雇的原因。

針對這件事的解決方法，朱嘯虎也在后續(xù)接受媒體采訪時給出了他們的訴求。

針對月之暗面，朱嘯虎坦言，當(dāng)前月之暗面的投資人很多都是創(chuàng)投圈的朋友，他也有放一馬的想法，因為之前有關(guān)分拆決議的簽字已經(jīng)完成，而接下來的投資也是由大家是否相信AI的故事來決定的，正如他所說的那樣：愿意豁免kimi，張宇韜以及月之暗面公司，支持年輕人追求AGI夢想，在張宇韜全職加入月之暗面的補償上沒有分歧。

“放他們一馬，讓他們?nèi)グl(fā)展，沒問題?！?/p>

但對于張予彤，朱嘯虎表示他必須為金沙江創(chuàng)投的LP負(fù)責(zé)任，“是她違背了受托責(zé)任，侵占了基金的資產(chǎn)。這件事，我們沒法放她一馬。”

“而如果張予彤沒有給大家一個說法，道個歉，然后把這個股份退回一部分然后和解的話，肯定要打官司的，我們必須向我們的LP證明我們會盡最大可能來保護(hù)基金資產(chǎn)。”

楊植麟對于張予彤，只有通篇的“我認(rèn)為”

但在作為月之暗面的創(chuàng)始人楊植麟眼中，張予彤拿下這么多的股份，與她為公司做出的貢獻(xiàn)是十分匹配的。

12月6日晚，針對近期投資人之間的風(fēng)波，楊植麟發(fā)文解釋了有關(guān)分拆和張予彤股份的問題。

楊植麟首先強調(diào)，自己從循環(huán)智能離職并重新創(chuàng)業(yè)的過程，是經(jīng)過了公司董事會全體成員的批準(zhǔn)，并且所有相關(guān)手續(xù)均已完成。

具體來說，就是循環(huán)智能的董事會已經(jīng)正式?jīng)Q議通過了月之暗面成立新公司的安排，并且所有董事，包括來自循環(huán)智能團(tuán)隊和外部投資機構(gòu)的董事，都已簽字同意。循環(huán)智能與月之暗面之間簽訂了詳細(xì)協(xié)議，涵蓋了股份安排、全職義務(wù)豁免以及兩家公司的合作關(guān)系等多個方面。

根據(jù)這些協(xié)議，楊植麟認(rèn)為自己已經(jīng)完成了離開循環(huán)智能并重新創(chuàng)業(yè)的所有必要手續(xù)。

而在針對循環(huán)智能的補償上，他楊植麟表示雙方已于2023年2月達(dá)成一致。當(dāng)時，硅谷銀行倒閉事件影響了循環(huán)智能的現(xiàn)金流，楊植麟不僅幫忙對接了三家愿意在公司首輪融資時購買老股的機構(gòu)，還同意循環(huán)出售數(shù)百萬美元的月之暗面老股以緩解危機。他透露，自己甚至以0元價格放棄了在循環(huán)智能一半的股份，由陳麒聰安排給繼續(xù)在公司奮斗的同事。

話里話外的意思，其實就是“我對循環(huán)智能已經(jīng)仁至義盡，從股權(quán)的結(jié)構(gòu)上來看循環(huán)智能只是月之暗面的股東之一，其中不再存在任何更多的利益相關(guān)?！?/p>

而對于張予彤，楊植麟則只看到了她對于月之暗面的重要性，并或無意或故意地忽視了其當(dāng)時仍然是金沙江GP的身份。

針對朱嘯虎對張予彤的指責(zé)，楊植麟表示，“大模型創(chuàng)業(yè)不光需要技術(shù)能力，也需要業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略、融資能力，這些方面我的經(jīng)驗不多，所以需要在團(tuán)隊上做補充。在我的朋友圈中，張予彤是最合適的人，她既對業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略有深刻的洞察，也有豐富的投融資經(jīng)驗，更重要的是，她愿意走出舒適區(qū)而選擇冒險、選擇相信和支持我?！?/p>

接著，楊植麟又進(jìn)一步解釋，表示他邀請張予彤作為聯(lián)合創(chuàng)始人加入月之暗面，并按照多年兌現(xiàn)的方式授予其股份。這些股份是對張予彤未來多年持續(xù)為公司服務(wù)和貢獻(xiàn)的回報，與循環(huán)智能及其股東對楊植麟重新創(chuàng)業(yè)的決策無關(guān)，也與部分股東未投資月之暗面的決策無關(guān)。

通俗來講，就是楊植麟認(rèn)為張予彤在金沙江創(chuàng)投不看好月之暗面的時候選擇以個人的身份來支持月之暗面的發(fā)展，自然不存在朱嘯虎所說的張予彤違反了基金合伙人對LP的受托責(zé)任，也違反了公司董事對股東的受托責(zé)任的情況。

這樣的表態(tài)，可能也從另外一個角度證實了朱嘯虎對于張予彤個人利益與循環(huán)智能投資者利益存在沖突的指控。

朱嘯虎也在楊植麟回應(yīng)后再度發(fā)聲表示，“利益沖突必須第一天就披露，900萬股是第一天就給的，并不是后面陸續(xù)給的，而且不是簡單的沒有披露，而是設(shè)計了很多方式（代持，投很少的錢來欲蓋彌彰）來隱瞞欺騙。雖然是月之暗面，但希望所有的行為都能在太陽底下，堂堂正正?！?/p>

可以說，作為科學(xué)家，楊植麟認(rèn)為的始終只是他一人的看法，投資人對其完全也無法感同身受，而這場糾紛，在未來也或?qū)@著雙方對于張予彤個人對月之暗面付出的裁量而展開。

寫在最后

其實，關(guān)于張予彤的行為，早在2020年底發(fā)布的《關(guān)于加強私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》中就有所提及。

北京嘉濰律師事務(wù)所律師羅鈺對新識研究所分析稱，私募基金管理人不得從事?lián)p害私募基金財產(chǎn)或者投資者利益的關(guān)聯(lián)交易等投資活動，使用私募基金財產(chǎn)與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行交易的，投資前應(yīng)當(dāng)取得全體投資者或者投資者認(rèn)可的決策機制決策同意，投資后應(yīng)當(dāng)及時向投資者充分披露信息的法條，主要看該投資是否涉及關(guān)聯(lián)交易。

張予彤的行為是否被判定為違規(guī)，考慮到涉及數(shù)額巨大且身處明星企業(yè)月之暗面，這樣的創(chuàng)投事件國內(nèi)目前沒有先例可循。

而這場有關(guān)循環(huán)智能原股東、楊植麟和張予彤的糾紛，也正如多位AI創(chuàng)投機構(gòu)知名投資人、AI獨角獸公司創(chuàng)始團(tuán)隊成員對外表達(dá)的那樣，“圍繞月暗股權(quán)的博弈，可能將成為影響AI創(chuàng)投圈的歷史性事件”。

參考資料：

《Kimi羅生門：創(chuàng)始人、投資人，誰的錯？》，樹龍談； 《連遭炮轟！AI“獨角獸”月之暗面創(chuàng)始人楊植麟，最新回應(yīng)！》，中國基金報； 《朱嘯虎回應(yīng)月之暗面仲裁：張予彤有14%免費股，因“隱瞞并欺騙”被解雇》，時代財經(jīng)； 《月之暗面楊植麟詳述仲裁事件，張予彤股份獲授基于未來多年貢獻(xiàn)》，澎湃新聞； 《Kimi創(chuàng)始人楊植麟被前投資人提起仲裁》，暗涌Waves； 《關(guān)于Kimi案，朱嘯虎一口氣和我們說了兩萬字》，暗涌Waves； 《「Kimi楊植麟仲裁案」水下故事全揭秘》，暗涌Waves； 《朱嘯虎向左，張予彤向右》，暗涌Waves； 《朱嘯虎質(zhì)疑月之暗面分拆不合規(guī)，楊植麟首度回應(yīng)》，財經(jīng)雜志； 《楊植麟發(fā)朋友圈回應(yīng)，朱嘯虎再次表態(tài)》，AI燎原；