在寒風(fēng)凜冽的餐飲行業(yè)中，一股溫暖的力量正在悄然升起。中式餐飲品牌“小菜園”宣布將于12月20日正式在港交所掛牌上市，這一消息為整個(gè)餐飲業(yè)注入了新的活力。

小菜園的上市，對(duì)于餐飲行業(yè)來(lái)說(shuō)具有里程碑式的意義。自2020年同慶樓和巴比食品成功上市后，本土餐飲品牌便鮮有IPO案例。綠茶、鄉(xiāng)村基、楊國(guó)福、老鄉(xiāng)雞、老娘舅等眾多餐飲品牌，一直在等待上市的契機(jī)，而小菜園的成功上市無(wú)疑為它們帶來(lái)了新的曙光。

成立于2013年的小菜園，以家庭聚餐場(chǎng)景為核心，專注于大眾市場(chǎng)的性價(jià)比策略，巧妙地將中餐與快餐相結(jié)合。在短短10年間，小菜園迅速崛起，成為了餐飲行業(yè)的新標(biāo)桿。

近年來(lái)，餐飲行業(yè)經(jīng)歷了前所未有的挑戰(zhàn)。即便是熬過(guò)了特殊時(shí)期的餐飲企業(yè)，也難以抵擋消費(fèi)降級(jí)的沖擊。以北京為例，今年上半年，限額以上餐飲企業(yè)的利潤(rùn)總額僅為1.8億元，同比下降了88.8%，利潤(rùn)率更是低至0.37%。行業(yè)媒體曾報(bào)道，2024年上半年，有超過(guò)100萬(wàn)家餐飲相關(guān)企業(yè)黯然退出市場(chǎng)。

在這樣的背景下，頭部餐飲企業(yè)的業(yè)績(jī)也承受了巨大壓力。呷哺呷哺自2021年以來(lái)持續(xù)虧損，上半年凈利潤(rùn)虧損達(dá)到2.74億元；九毛九的業(yè)績(jī)下降了67.5%；味千剛從困境中走出，便再度由盈轉(zhuǎn)虧；海底撈和全聚德的業(yè)績(jī)也略有下滑。A股市場(chǎng)實(shí)質(zhì)上關(guān)閉了餐飲業(yè)的上市大門(mén)，港股市場(chǎng)雖然爆發(fā)了一輪餐飲業(yè)的上市潮，但最終也無(wú)人成功闖關(guān)。

然而，在大家對(duì)餐飲業(yè)IPO不抱希望之際，小菜園卻意外地通過(guò)了港交所聆訊，并計(jì)劃募資8.6億港元，于12月20日正式登陸港股市場(chǎng)。更為難能可貴的是，在餐飲業(yè)整體低迷的情況下，小菜園的業(yè)績(jī)依然亮眼。

自2021年以來(lái)，小菜園的門(mén)店數(shù)量持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，從178家增加至目前的663家。公司的收入也呈現(xiàn)出逐年攀升的態(tài)勢(shì)，從2021年的26.46億元增長(zhǎng)至2023年的45.49億元，凈利潤(rùn)更是從2.27億元增長(zhǎng)至5.32億元。盡管2024年受基數(shù)較高和消費(fèi)降級(jí)的影響，盈利能力有所下滑，但公司的業(yè)績(jī)和盈利能力在餐飲行業(yè)中依然處于領(lǐng)先地位。

那么小菜園的成功秘訣是什么呢？精準(zhǔn)的定位是關(guān)鍵。小菜園選擇了家庭聚餐這一細(xì)分市場(chǎng)，并致力于成為“中國(guó)百姓的家庭廚房”。在高端餐飲承壓、低端餐飲競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，小菜園憑借極致的性價(jià)比策略，贏得了廣大消費(fèi)者的青睞。

小菜園的菜品單價(jià)在5-30元之間，人均點(diǎn)菜2-3道，客單價(jià)在五六十元左右。這樣的價(jià)格定位比海底撈、全聚德等同類型餐廳便宜很多，又比老鄉(xiāng)雞、鄉(xiāng)村基等快餐品牌高出不少，讓普通消費(fèi)者更容易接受。同時(shí)，小菜園通過(guò)現(xiàn)代化的管理和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，以及中央廚房、機(jī)器人等科技手段提高門(mén)店效率，出餐速度極快。

一家普通的小菜園門(mén)店面積為150-200平米，擁有30-40張餐桌，可以同時(shí)為60-80名顧客提供餐飲服務(wù)。公司承諾上菜時(shí)間不超過(guò)25分鐘，如果點(diǎn)的是超級(jí)大單品如農(nóng)家紅燒肉、瓦罐湯等，出品速度更快。因此，小菜園的翻臺(tái)率一直維持在較高水平，成為公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

在堂食為核心的基礎(chǔ)上，小菜園近年來(lái)開(kāi)始調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推動(dòng)外賣(mài)渠道的增長(zhǎng)。最近三年，公司外賣(mài)渠道銷(xiāo)售額分別為4.09億元、10.27億元、14.87億元，2024年1-8月同比增長(zhǎng)37.5%至13.07億元，外賣(mài)渠道占比達(dá)到36.9%，成為公司的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。

除了精準(zhǔn)的定位和快速的發(fā)展外，小菜園持續(xù)吸引消費(fèi)者的另一個(gè)殺手锏是降價(jià)。公司明確披露，旗下大單品的價(jià)格有所下降，直接降價(jià)再疊加各類優(yōu)惠活動(dòng)，讓小菜園穩(wěn)定的客單價(jià)也出現(xiàn)了下滑趨勢(shì)。然而，這樣的降價(jià)策略并沒(méi)有影響公司的盈利能力，反而讓公司在消費(fèi)降級(jí)趨勢(shì)下保持了價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

在餐飲市場(chǎng)中，小菜園憑借大眾定位和性價(jià)比策略，占據(jù)了一個(gè)進(jìn)退自如的位置。然而，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和消費(fèi)者需求的不斷變化，小菜園也面臨著諸多挑戰(zhàn)。一方面，市場(chǎng)集中度過(guò)低使得小菜園需要應(yīng)對(duì)眾多中小對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)；另一方面，海底撈、九毛九等規(guī)模更大的餐飲品牌也在降價(jià)侵蝕所謂的大眾便民中式餐飲市場(chǎng)。

為了應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，小菜園采取了多元化的應(yīng)對(duì)策略。在區(qū)域端，小菜園積極拓展更多高能級(jí)市場(chǎng)；在品牌上，除了繼續(xù)發(fā)展小菜園品牌外，還推出了復(fù)興樓、觀邸、菜手等不同的餐飲業(yè)態(tài)。然而，這些新品牌的發(fā)展并不順利，復(fù)興樓和觀邸的門(mén)店數(shù)量有限且發(fā)展緩慢，而菜手作為社區(qū)快餐品牌也還處于起步階段。

盡管如此，小菜園依然保持著強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。目前，小菜園主要布局的省區(qū)包括安徽、湖北、江浙滬、京津和廣東等地，未來(lái)幾年計(jì)劃向福建、河北、河南、湖南、江西、陜西及山東等地?cái)U(kuò)張。同時(shí)，公司還計(jì)劃將餐飲業(yè)態(tài)布局到香港和新加坡等海外市場(chǎng)。

然而，這些新市場(chǎng)缺乏小菜園擅長(zhǎng)的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，其熟悉的性價(jià)比策略和短平快模式能否順利推行還不得而知。但無(wú)論如何，小菜園的上市無(wú)疑為整個(gè)餐飲行業(yè)帶來(lái)了新的希望和機(jī)遇。

隨著小菜園的不斷發(fā)展壯大，相信它會(huì)在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中展現(xiàn)出更強(qiáng)的實(shí)力和更廣闊的發(fā)展前景。

同時(shí)，我們也期待更多優(yōu)秀的餐飲品牌能夠涌現(xiàn)出來(lái)，共同推動(dòng)餐飲行業(yè)的繁榮與發(fā)展。