在2025年的港股市場中，科技與消費兩大板塊競相綻放，為投資者帶來了前所未有的驚喜。

年初，科技領(lǐng)域的DeepSeek如一顆新星升起，點燃了市場對中國科技創(chuàng)新的熱情。然而，正當(dāng)人們以為科技風(fēng)將主導(dǎo)全年市場走向時，大消費板塊卻以一股不容忽視的力量悄然崛起。

這股力量的爆發(fā)，以“雪王”蜜雪冰城的IPO為標(biāo)志性事件。2月21日，蜜雪冰城正式開啟招股程序，計劃于3月3日登陸港股市場。招股期間，投資者的熱情空前高漲，據(jù)富途牛牛數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日招股結(jié)束，蜜雪冰城的公開發(fā)售環(huán)節(jié)融資認(rèn)購倍數(shù)超過5266倍，認(rèn)購金額高達(dá)1.83萬億港元，刷新了IPO歷史紀(jì)錄，成為新的“凍資王”。

3月3日，蜜雪冰城上市首日大漲超43%，不負(fù)眾望地開啟了其資本市場的新篇章。這一盛況不僅打破了市場對新茶飲賽道的固有認(rèn)知，更成為消費板塊重新獲得投資者青睞的重要信號。

近年來，盡管消費行業(yè)一直被視為經(jīng)濟增長的穩(wěn)定器，但投資者的熱情卻因市場表現(xiàn)不佳而逐漸消退。宸睿資本發(fā)布的報告顯示，過去12年里，大消費行業(yè)整體融資交易呈現(xiàn)波動趨勢，近四年投融資交易事件和交易金額持續(xù)下滑。然而，蜜雪冰城的強勢表現(xiàn)卻打破了這一僵局。

作為新茶飲行業(yè)的代表，蜜雪冰城在面對激烈的市場競爭時，展現(xiàn)出了其獨特的增長策略。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，2022年至2024年前三季度，蜜雪冰城的凈利潤連續(xù)正增長。特別是在2024年前三季度，公司GMV達(dá)到449億元，期內(nèi)收入為187億元，同比增長21.2%，凈利潤為35億元，同比增長42.3%。

蜜雪冰城的成功并非偶然。在紅海博弈中，公司找到了保持增長確定性的關(guān)鍵——供應(yīng)鏈壁壘。與大多數(shù)新茶飲品牌不同，蜜雪冰城不僅提供全品類一站式的飲品食材解決方案，還集“采購－生產(chǎn)－物流－研發(fā)”于一體，形成了強大的供應(yīng)鏈體系。這使得其核心原材料成本低于行業(yè)平均水平，從而在競爭中占據(jù)優(yōu)勢。

在新茶飲行業(yè)面臨增長瓶頸的背景下，蜜雪冰城卻能夠保持營收和利潤的雙重增長。據(jù)窄門餐眼數(shù)據(jù)顯示，近一年來奶茶飲品行業(yè)凈減少門店近4萬家，而蜜雪冰城雖然也放慢了擴張步伐，但其凈利潤增速卻遠(yuǎn)超門店數(shù)量增速。

蜜雪冰城的供應(yīng)鏈能力不僅體現(xiàn)在成本控制上，更在于其能夠為用戶提供高品質(zhì)、高性價比的產(chǎn)品。這種獨特的商業(yè)模式不僅贏得了消費者的喜愛，也吸引了大量投資者的關(guān)注。隨著港股市場的回暖和投資者情緒的微妙轉(zhuǎn)變，蜜雪冰城的IPO成為推動消費板塊信心的重要力量。

在蜜雪冰城成功上市的帶動下，港股消費板塊的投資機會開始明朗化。廣發(fā)品牌消費基金經(jīng)理孫迪指出，線下新零售改革的零售板塊漲幅靠前，結(jié)構(gòu)性機會同時出現(xiàn)在新消費趨勢方向。隨著IPO“賺錢效應(yīng)”的顯現(xiàn)，港股消費板塊的崛起有了更穩(wěn)固的支撐。

蜜雪冰城的成功不僅為新茶飲行業(yè)樹立了新的標(biāo)桿，也為其他消費品公司提供了寶貴的啟示。在存量競爭的時代背景下，拓寬供應(yīng)鏈的廣度與深度、以極致性價比提供高品質(zhì)產(chǎn)品將成為消費品公司制勝的關(guān)鍵。