在北交所上市前夕的重要股東行列中，牛勇的名字赫然在列，他是百甲科技（股票代碼：835857.BJ）的持股大戶。近期，牛勇計劃減持手中持有的部分股份，這一舉動引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。

根據(jù)百甲科技發(fā)布的公告，牛勇目前持有公司6.4187%的股份，此次他計劃減持不超過2%的股份，換算成具體股數(shù)，即不超過3625265股。若以5月8日的收盤價6.73元計算，此次減持套現(xiàn)的金額預(yù)計將達到約2440萬元。對于減持的原因，牛勇表示是出于“個人資金需求”。

然而，牛勇的這一減持行為在百甲科技當(dāng)前的經(jīng)營背景下顯得尤為敏感。百甲科技自上市以來僅兩年時間，卻已經(jīng)陷入了虧損的泥潭。進入2025年，公司的凈利潤虧損趨勢甚至有加速的跡象。與此同時，百甲科技寄予厚望的新增長點——BIPV（光伏建筑一體化）業(yè)務(wù)，目前也尚未能有效貢獻利潤。

牛勇作為重要股東的減持行為，無疑給百甲科技的投資者們傳遞了一個不太樂觀的信號。市場普遍擔(dān)憂，這是否意味著公司內(nèi)部或存在不為人知的問題。

從百甲科技近年的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，公司的經(jīng)營狀況確實不容樂觀。2024年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約9.83億元，同比微增2.09%；但凈利潤卻虧損約449.68萬元，同比下滑高達111.21%?？鄯莾衾麧櫢翘潛p約623萬元，同比下滑138.23%。公司方面解釋稱，受下游市場需求低迷等因素影響，公司面臨激烈的市場競爭壓力，為爭取客戶資源不得不下調(diào)銷售報價，導(dǎo)致毛利率下降；同時，應(yīng)收賬款回款不及預(yù)期，信用減值準(zhǔn)備計提金額大幅增加。

鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的內(nèi)卷現(xiàn)象在百甲科技的業(yè)績上得到了充分體現(xiàn)。通過梳理A股中其他幾家鋼結(jié)構(gòu)上市公司的業(yè)績，可以發(fā)現(xiàn)整個行業(yè)都面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。在營收超過百億的公司中，僅有精工鋼構(gòu)實現(xiàn)了營收增長。而從凈利潤數(shù)據(jù)來看，包括百甲科技在內(nèi)的多家鋼結(jié)構(gòu)上市公司均出現(xiàn)了不同程度的下滑，其中百甲科技的降幅最大，且是唯一一家虧損的企業(yè)。

進入2025年，百甲科技的業(yè)績頹勢并未得到改觀。一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入約1.81億元，同比增長17.56%；但由于毛利率的大幅下降，凈利潤仍然虧損131.09萬元，同比下滑124.55%。扣非凈利潤虧損194.32萬元，同比下滑138.23%。從近五年的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，百甲科技的營收基本保持在10億元左右波動，但在內(nèi)卷嚴重的市場環(huán)境下，公司寧愿承受虧損也不愿輕易放棄市場份額。

百甲科技2024年的年報數(shù)據(jù)還經(jīng)歷了一次下修。公司在今年1月發(fā)布的業(yè)績預(yù)告中雖然提到了凈利潤下滑嚴重，但當(dāng)時公布的數(shù)據(jù)顯示公司仍在盈利。然而，到了3月1日，公司對2024年財務(wù)數(shù)據(jù)進行了更正，業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧。原因是期后客戶結(jié)算減少以及財務(wù)人員混淆了應(yīng)收賬款與合同資產(chǎn)的確認，導(dǎo)致賬齡劃分錯誤，從而大幅增加了信用減值準(zhǔn)備計提金額。這一更正導(dǎo)致凈利潤與預(yù)告下限差異高達344.16%，且盈虧性質(zhì)發(fā)生了變化。因此，百甲科技及多位高管因信息披露不準(zhǔn)確且未及時修正而受到了北交所的通報批評。

面對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率的持續(xù)下滑，百甲科技急需尋找新的利潤增長點。為此，公司已經(jīng)開始布局BIPV業(yè)務(wù)，并將其視為未來重要的發(fā)展方向之一。在2024年年報中，公司明確指出“鋼結(jié)構(gòu)建筑光伏建筑一體化部品部件的研發(fā)”項目將是公司的一個新的經(jīng)濟增長點。同時，公司的募投項目中投入第二大的項目也正是這一方向。

然而，從目前的情況來看，BIPV業(yè)務(wù)或許難以在短時間內(nèi)扛起百甲科技利潤增長的大旗。公司上市募投的5個項目中，有4個項目已經(jīng)結(jié)項，但均未完成此前的計劃募投額度。其中被視為新增長點的“鋼結(jié)構(gòu)建筑屋頂光伏建筑一體化（BIPV）體系技術(shù)研發(fā)項目”僅投入了不到70%的資金就宣布已基本完成建設(shè)。對于這一情況，百甲科技表示這是為了合理地降低項目建設(shè)成本和費用。

百甲科技在BIPV轉(zhuǎn)型路上還經(jīng)歷了一個小插曲。去年1月，公司的全資子公司江蘇百甲新能源科技有限公司曾收到國家鋼結(jié)構(gòu)工程技術(shù)研究中心裝配式標(biāo)準(zhǔn)化鋼結(jié)構(gòu)建筑研究院的批復(fù)，決定在其產(chǎn)業(yè)基地內(nèi)成立國家鋼結(jié)構(gòu)光伏建筑一體化產(chǎn)業(yè)基地。這對于想要在BIPV業(yè)務(wù)上大有作為的百甲科技來說無疑是一個好消息。然而，僅僅兩個多月后，公司卻突然宣布終止上述產(chǎn)業(yè)基地的成立，原因是百甲新能源的對外合作和研發(fā)規(guī)劃有所調(diào)整。