英唐智控11年坎坷并購史更新：“押寶”微振鏡未見成效，擬購顯示驅(qū)動芯片加速轉(zhuǎn)型

發(fā)布時間：2024-11-15 23:11 來源：鈦媒體APP 作者：唐云澤

圖片系A(chǔ)I生成

上市14年來，英唐智控（300131.SZ）在原生業(yè)務(wù)發(fā)展不足、并購重組催大業(yè)績的反復(fù)循環(huán)中踟躕不前。隨著公司4年前對半導(dǎo)體的跨界并購至今大幅不及預(yù)期，股價(jià)亦遭受重創(chuàng)，一度蒸發(fā)近7成，再度尋求并購箭在弦上。

11月14日晚，英唐智控公告，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買深圳顯示驅(qū)動芯片企業(yè)愛協(xié)生控制權(quán)，公司股票自11月15日起停牌。

公告稱，英唐智控目前正與愛協(xié)生各股東接洽，其中持有愛協(xié)生47.53%股份的深圳市眾人合咨詢企業(yè)(有限合伙)及持有13.12%股份的梁丕樹(標(biāo)的公司實(shí)際控制人)已簽署意向協(xié)議。

今年以來，英唐智控的芯片設(shè)計(jì)制造轉(zhuǎn)型進(jìn)展緩慢，募投項(xiàng)目距離竣工只剩3個月但進(jìn)度僅完成3成。與此同時，收購標(biāo)的還是一家去年還在尋求上市的顯示驅(qū)動芯片“新貴”?；仡櫰?4年來的花樣并購運(yùn)作史，本次重組的預(yù)期需要保持謹(jǐn)慎。

交易標(biāo)的去年接受上市輔導(dǎo)

愛協(xié)生官網(wǎng)顯示，公司是顯示芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，以顯觸交互、傳感、圖像處理、計(jì)算、無線連接等核心技術(shù)為支撐，專注于人機(jī)交互領(lǐng)域的芯片設(shè)計(jì)和解決方案提供商，人機(jī)交互芯片業(yè)務(wù)主要分為顯示驅(qū)動、觸摸驅(qū)動、協(xié)議橋接芯片以及LED四個方向。

據(jù)深圳市寶安區(qū)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會信息，愛協(xié)生2022年?duì)I業(yè)額突破8億人民幣，在LCD DDIC顯示驅(qū)動芯片、TDDI芯片等細(xì)分領(lǐng)域市場占有率位于深圳市第一、行業(yè)前三。

愛協(xié)生官網(wǎng)

英唐智控表示，本次交易事項(xiàng)尚處于籌劃階段，公司目前正與愛協(xié)生各股東接洽。已簽署意向協(xié)議的交易對方為深圳市眾人合咨詢企業(yè)（有限合伙）、愛協(xié)生實(shí)際控制人梁丕樹，分別持有愛協(xié)生47.53%、13.12%的股份。

公司表示，預(yù)計(jì)將在不超過10個交易日的時間內(nèi)披露本次交易方案，若公司未能在上述期限內(nèi)召開董事會審議并披露交易方案，公司證券最晚將于11月29日開市起復(fù)牌并終止籌劃相關(guān)事項(xiàng)。

此前，愛協(xié)生有意籌劃A股上市。據(jù)公司官網(wǎng)及天眼查，愛協(xié)生2022年7月1日完成股份制改制，公司名稱由“深圳市愛協(xié)生科技有限公司”變更登記為“深圳市愛協(xié)生科技股份有限公司”。

圖源：天眼查

2022年9月29日，愛協(xié)生進(jìn)行上市輔導(dǎo)備案，背后匯集一眾創(chuàng)投和產(chǎn)業(yè)基金，包括鈞石創(chuàng)投、達(dá)泰資本、中芯聚源投資、深創(chuàng)投、中通匯銀、南方創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)人才基金、廈門國升基金等，其中廣東東菱凱琴集團(tuán)有限公司（簡稱“東菱凱琴”）也持有愛協(xié)生1.44%股份，東菱凱琴同時也是深主板公司新寶股份的第一大股東，并持有創(chuàng)業(yè)板公司瑞德智能0.98%股份。

2023年10月，中信建投發(fā)布《關(guān)于深圳市愛協(xié)生科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)工作進(jìn)展情況報(bào)告（第四期）》，但注意到其后續(xù)并未提交IPO相關(guān)資料。

收購愛協(xié)生，英唐智控主要瞄準(zhǔn)其顯示驅(qū)動芯片能力。另一邊，英唐智控芯片設(shè)計(jì)制造業(yè)務(wù)近年進(jìn)展緩慢，或難達(dá)預(yù)期。

半導(dǎo)體轉(zhuǎn)型不及預(yù)期，募投進(jìn)度緩慢

目前，英唐智控的核心業(yè)務(wù)是電子元器分銷，涵蓋集成電路、電阻、電容、電感等基礎(chǔ)電子元器件，以及各種電子零部件。

近年轉(zhuǎn)型半導(dǎo)體的“押寶之作”則是MEMS微振鏡，面向車載激光雷達(dá)領(lǐng)域。這一半導(dǎo)體技術(shù)源自對日企的并購。2019年，公司開始向上游半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域延伸，2020年斥資30億日元并購英唐微技術(shù)（日本先鋒集團(tuán)旗下先鋒微技術(shù)）。后者擁有5臺350納米的光刻機(jī)、一條6英寸晶圓器件產(chǎn)線，該公司2020年實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)用于汽車激光雷達(dá)的MEMS微振鏡。

“350納米的光刻機(jī)”一度引發(fā)英唐智控股價(jià)狂歡，但其實(shí)該技術(shù)已經(jīng)落后——我國彼時已經(jīng)可以量產(chǎn)90納米光刻機(jī)，并且困頓交織的先鋒集團(tuán)也并非“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”，其前一年剛從東京證券交易所退市。

英唐智控半導(dǎo)體產(chǎn)品，圖源公司官網(wǎng)

為了進(jìn)一步加大在車載激光雷達(dá)領(lǐng)域的研發(fā)和生產(chǎn)力度，英唐智控于2022年募集專項(xiàng)資金，用于MEMS微振鏡產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)：擬使用2.17億元開展MEMS微振鏡產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

不同于第一代產(chǎn)品需要應(yīng)用與日本先鋒集團(tuán)共享的技術(shù)，募投項(xiàng)目產(chǎn)品所使用技術(shù)為英唐智控自有專利。公司還稱，該項(xiàng)目將引入更先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，助公司實(shí)現(xiàn)自主掌握技術(shù)。

圖源：英唐智控半年報(bào)

不過從英唐智控最新披露的募集資金使用情況來看，該項(xiàng)目計(jì)劃2025年2月達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)；截至2024年上半年，公司于報(bào)告期對該項(xiàng)目投入3953.13萬元，累計(jì)投入金額共7338.89萬元，投資進(jìn)度僅為33.75%，眼下投產(chǎn)時限僅有3個月。

8月底，公司發(fā)布《關(guān)于調(diào)整募集資金使用計(jì)劃明細(xì)的公告》，對委外開發(fā)費(fèi)用進(jìn)行調(diào)增3146.82萬元，對關(guān)該項(xiàng)目的場地裝修費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)、項(xiàng)目研發(fā)在內(nèi)的多項(xiàng)費(fèi)用進(jìn)行調(diào)整。同時計(jì)劃使用3667.76萬元用于項(xiàng)目研發(fā)，但截至2024年7月底僅使用了約135萬元。

公司10月投資者關(guān)系活動記錄表顯示，報(bào)告期內(nèi)電子元器件分銷業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進(jìn)，芯片設(shè)計(jì)制造業(yè)務(wù)按既定計(jì)劃推進(jìn)，預(yù)計(jì)在2024年內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)MEMS微振鏡產(chǎn)品的量產(chǎn)銷售。

花樣資本運(yùn)作史，“改頭換面”了嗎？

2010年上市之初，英唐智控以生活電器智能控制產(chǎn)品為主業(yè)，公司曾經(jīng)喊出“打造世界一流生活電器智能控制產(chǎn)品設(shè)計(jì)、開發(fā)及生產(chǎn)平臺”的口號。

但上市次年，面對歸母凈利潤同比下降32.88 %，公司開始迅速尋求橫向發(fā)展，部署并實(shí)施“立足智能控制器，加快向行業(yè)的橫向和縱向拓展”的戰(zhàn)略。

業(yè)績下滑的趨勢并沒有在2013年停止，反而由盈利轉(zhuǎn)而虧損905.09萬元，同比下滑149.97%。為了提振業(yè)績公司開始籌劃重大資產(chǎn)重組，在2024年以6.08億收購深圳華力特電器股份有限公司的股權(quán)，拓展公司在電力行業(yè)的業(yè)務(wù)。

2015年初，公司延續(xù)了前一年業(yè)績萎靡的情況，所以公司再啟并購：1.09億元收購優(yōu)軟科技，向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)延伸；定增11.45億并購華商龍控股，跨界智能家居物聯(lián)網(wǎng)，產(chǎn)生商譽(yù)8.47億元。由此，最終在2015年結(jié)束時，收獲17.7億元的營業(yè)收入，大漲260.93%，并開始盈利。

2016年，英唐智控又提出順應(yīng)電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大趨勢，推出電子信息產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺化的解決方案，即搭建優(yōu)軟云，開發(fā)適用于支持中小型公司眾多細(xì)分市場的產(chǎn)品，為建立電子信息產(chǎn)業(yè)垂直生態(tài)圈構(gòu)建基礎(chǔ)平臺；同時，對深圳海威思進(jìn)行增資，認(rèn)購深圳海威思60%的股權(quán)，成為深圳海威思的控股股東。

隨后，英唐智控在2017-2019年密集發(fā)債，累計(jì)募集資金凈額6億元以支撐并購計(jì)劃。2018年3月，已經(jīng)成為英唐智控全資孫公司的華商龍控股進(jìn)一步收購聯(lián)合創(chuàng)泰31.55%的股權(quán)。

由于業(yè)績持續(xù)走低，由盈轉(zhuǎn)虧，2019年和2020年，英唐智控分別處置子公司14家和11家，當(dāng)期非流動資產(chǎn)處置損益達(dá)到5.74億元，幫助公司在四季度扭虧為盈。