金融市場(chǎng)近日再現(xiàn)顯著的“股債蹺板效應(yīng)”，30年期國(guó)債期貨在開(kāi)盤(pán)之初便創(chuàng)下新高，而A股市場(chǎng)則跟隨長(zhǎng)期債券的波動(dòng)而起伏。上午時(shí)段，隨著長(zhǎng)期債券市場(chǎng)的跳水，A股一度出現(xiàn)反彈，但到了10點(diǎn)半之后，長(zhǎng)期債券市場(chǎng)回暖，A股和港股市場(chǎng)的主要指數(shù)再度回落。

近期，10年期和30年期國(guó)債的票息紛紛創(chuàng)下歷史新低，這預(yù)示著我國(guó)投資環(huán)境即將步入“低利率”時(shí)代。在此背景下，股息率較高的紅利類(lèi)資產(chǎn)有望脫穎而出，為投資者帶來(lái)超額回報(bào)，成為投資組合中的標(biāo)配。

以中證紅利指數(shù)為例，其當(dāng)前的股息率（基于近12個(gè)月數(shù)據(jù)）高達(dá)5.15%，與10年期國(guó)債的票息1.59%相比，利差超過(guò)3.5個(gè)百分點(diǎn)。這意味著，在不考慮市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的情況下，投資中證紅利指數(shù)一年的股息收益將遠(yuǎn)高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。

港股市場(chǎng)方面，紅利類(lèi)資產(chǎn)同樣展現(xiàn)出巨大的吸引力。恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)的最新股息率高達(dá)7.82%，其風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（股息率減去無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）超過(guò)6個(gè)百分點(diǎn)。由于AH溢價(jià)較高，該指數(shù)的市凈率不足0.5倍，估值極具吸引力，預(yù)示著后續(xù)存在巨大的估值修復(fù)空間。

在低利率和市場(chǎng)震蕩的雙重背景下，投資者可以考慮在開(kāi)年之際增加紅利類(lèi)資產(chǎn)的配置。對(duì)于A股市場(chǎng)，投資者可以借助中證紅利ETF（代碼515080），該ETF有望實(shí)現(xiàn)月月分紅。對(duì)于港股市場(chǎng)，投資者則可以關(guān)注正在募集的港股紅利低波ETF（認(rèn)購(gòu)代碼：520553）。

近兩年南向資金的持續(xù)流入使得內(nèi)資在港股市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)逐漸增強(qiáng)。隨著港股紅利類(lèi)ETF規(guī)模的增加，港股紅利類(lèi)指數(shù)在漲幅上也有望表現(xiàn)出更高的彈性。以恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)為例，該指數(shù)在近一年內(nèi)漲幅高達(dá)22.74%，隨著資金的持續(xù)涌入，其未來(lái)表現(xiàn)值得期待。