隨著2024年步入尾聲，多家外資金融巨頭如高盛、摩根士丹利、摩根資產(chǎn)管理、富達(dá)、景順、匯豐銀行及巴克萊銀行等，紛紛揭曉了針對2025年的投資策略。在中國經(jīng)濟(jì)筑底企穩(wěn)、增長動力漸強(qiáng)的背景下，外資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)的基本面復(fù)蘇將為A股市場提供強(qiáng)有力的支撐，并吸引大量增量資金的流入。

外資機(jī)構(gòu)指出，一系列旨在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的政策措施已初顯成效。德意志銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊奕強(qiáng)調(diào)，在增量政策和擴(kuò)大內(nèi)需的雙重推動下，中國經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，增長動力正逐步增強(qiáng)。他預(yù)計(jì)，內(nèi)需將成為2025年中國經(jīng)濟(jì)增長的主要驅(qū)動力。

摩根資產(chǎn)管理資深環(huán)球市場策略師朱超平也表達(dá)了類似觀點(diǎn)，他認(rèn)為，政策在消費(fèi)和制造業(yè)方面的支持已顯現(xiàn)出效果，例如家電銷售的強(qiáng)勁反彈和制造業(yè)設(shè)備投資的增長。景順中國內(nèi)地及香港地區(qū)首席投資總監(jiān)馬磊則指出，考慮到政策支持，2025年中國需求或?qū)?fù)蘇，從而改善消費(fèi)和投資，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長奠定基礎(chǔ)。

匯豐銀行則認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)受益于財(cái)政和貨幣政策的發(fā)力，后續(xù)仍有上行空間，并預(yù)計(jì)亞洲地區(qū)GDP將在2025年增長4.4%，部分得益于中國的發(fā)力。

在投資策略上，外資機(jī)構(gòu)普遍看好A股市場的上漲潛力。高盛預(yù)計(jì)，明年MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)將分別上漲15%和13%，并維持超配中國資產(chǎn)的投資建議。瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊認(rèn)為，政策利好與個(gè)人投資者資金凈流入將是支撐2025年A股市場表現(xiàn)的主要因素。

馬磊表示，當(dāng)前中國股票估值較低，隨著企業(yè)基本面改善，營收將出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，利潤率壓力也將減輕，從而推動股本回報(bào)率的潛在增長和盈利預(yù)測向上修正。他預(yù)計(jì)，到2025年，中國企業(yè)將通過回購股票和改善公司治理來提高股東回報(bào)，吸引更多資金進(jìn)入股市。

在具體投資機(jī)會方面，外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為多個(gè)領(lǐng)域均具備豐富的投資機(jī)會。高盛建議超配以媒體、娛樂、電商為代表的廣義消費(fèi)領(lǐng)域，以及非銀金融和醫(yī)療保健領(lǐng)域。摩根士丹利則通過引入盈利與股東回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)評分，對各個(gè)行業(yè)進(jìn)行排名，認(rèn)為消費(fèi)者服務(wù)、媒體與娛樂、以電子商務(wù)為主導(dǎo)的非必需消費(fèi)品零售以及制藥行業(yè)的基本面最為強(qiáng)勁。

匯豐銀行傾向于擁有強(qiáng)大品牌力、健康資產(chǎn)負(fù)債表和競爭優(yōu)勢的中國龍頭企業(yè)，看好優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)股票、精選旅游股和消費(fèi)龍頭。富達(dá)則更關(guān)注在政策議程中占據(jù)重要位置的行業(yè)，包括科技、高端制造、消費(fèi)和醫(yī)療保健。巴克萊銀行則指出，一系列措施出臺和產(chǎn)業(yè)升級為增加在中國的投資提供了充足機(jī)會。

摩根士丹利基金則關(guān)注三個(gè)方向的投資機(jī)會：AI應(yīng)用、新能源和醫(yī)藥等行業(yè)拐點(diǎn)、新興領(lǐng)域的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。他們認(rèn)為，AI算力快速發(fā)展，相關(guān)上市公司業(yè)績高速增長，預(yù)計(jì)明年將持續(xù)較快增長；通過對行業(yè)政策深入分析發(fā)現(xiàn)，新能源、醫(yī)藥等行業(yè)拐點(diǎn)臨近的概率在提升；制造業(yè)大國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)一旦實(shí)現(xiàn)海外市場的突破，很難在短期內(nèi)被擾動，中國在多個(gè)領(lǐng)域存在這種優(yōu)勢。