隨著“償二代”二期工程的過渡期即將畫上句號，中國保險業(yè)的資本補充行動進(jìn)入白熱化階段。自2022年初實施以來，眾多大型保險公司如中國人壽、平安人壽、太保壽險及泰康人壽的核心償付能力充足率經(jīng)歷了顯著下滑，其中部分險企下滑幅度甚至超過30%。

據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，保險業(yè)的平均綜合償付能力充足率與核心償付能力充足率在兩年內(nèi)分別下降了34.7個百分點和84.6個百分點，顯示出行業(yè)正在經(jīng)歷從規(guī)模導(dǎo)向向風(fēng)險導(dǎo)向的深刻轉(zhuǎn)變。

面對償付能力壓力，各大保險公司紛紛采取多種措施“補血”。國債、企業(yè)債發(fā)行成為險企的重要融資手段，今年以來，包括中國人壽、人保財險、太保壽險等在內(nèi)的多家機構(gòu)已累計發(fā)行超過千億規(guī)模的資本補充債。特別是永續(xù)債的推出，為險企提供了新的資本補充渠道，泰康人壽成功發(fā)行了中國保險業(yè)首只永續(xù)債。

然而，并非所有險企都能輕松通過債市融資。部分中小型險企因評級較低或經(jīng)營規(guī)模有限，難以在公開市場發(fā)債，因此增資擴股成為其主要的資本補充方式。今年，約24家險企通過母公司或國資股東增資超過250億元，其中信泰人壽、長江財險等更是引入了大規(guī)模的國資股東注資。

盡管險企們采取了多種措施，但行業(yè)的“馬太效應(yīng)”依然顯著。大型險企因經(jīng)營規(guī)模大、凈利潤穩(wěn)定等優(yōu)勢，資本補充相對輕松；而中小型險企則面臨業(yè)務(wù)盈利受限、股權(quán)變動復(fù)雜等多重困難，資本補充渠道較為狹窄。

“償二代”二期工程的全面執(zhí)行已進(jìn)入倒計時，最晚將于2025年實施到位。對于未能及時適應(yīng)新規(guī)則的險企而言，將面臨經(jīng)營困境甚至破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險。因此，險企們必須加快轉(zhuǎn)型步伐，提升內(nèi)源性資本補充能力，拓寬資本補充渠道，以應(yīng)對未來的挑戰(zhàn)。