近日，山東墨龍（002490.SZ/00568.HK）再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，這次是因?yàn)槠涠蓶|智夢(mèng)控股及其一致行動(dòng)人在短時(shí)間內(nèi)的大規(guī)模減持行為。據(jù)悉，從2025年5月7日至8日，智夢(mèng)控股及其一致行動(dòng)人通過集中競(jìng)價(jià)方式減持了公司H股股份1.07億股，占公司總股本的13.39%。盡管減持后，他們?nèi)詾楣镜诙蠊蓶|，但持股比例已大幅下降至5.6164%。

智夢(mèng)控股及其一致行動(dòng)人均隸屬于“魯麗系”，這一輪減持發(fā)生在山東墨龍股價(jià)經(jīng)歷劇烈波動(dòng)的時(shí)刻。此前，山東墨龍因“摘帽”利好以及“魯麗系借殼”傳聞的刺激，股價(jià)在短短三天內(nèi)暴漲了457%。智夢(mèng)控股及其一致行動(dòng)人選擇在這一高點(diǎn)進(jìn)行減持，無疑引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛爭(zhēng)議。

回顧山東墨龍近期的股價(jià)走勢(shì)，可以說是一波三折。4月30日至5月2日，山東墨龍H股率先發(fā)力，兩個(gè)交易日內(nèi)大漲超過30%。隨后，5月6日，山東墨龍迎來“摘帽”利好，A股連續(xù)三天漲停，H股盤中漲幅更是一度超過200%，最終單日漲幅達(dá)到188%。然而，5月7日和8日，山東墨龍股價(jià)卻出現(xiàn)了高開低走的情況，5月8日更是大幅收跌27.66%。“魯麗系”在7日至8日的大舉減持無疑對(duì)股價(jià)的劇烈震蕩起到了關(guān)鍵作用。

山東墨龍本輪股價(jià)的暴漲暴跌，也讓市場(chǎng)爆炒多次的魯麗系借殼傳聞徹底破滅。智夢(mèng)控股及其一致行動(dòng)人的減持行為，被市場(chǎng)解讀為“割韭菜”的意味極為濃厚。事實(shí)上，“魯麗系”即魯麗集團(tuán)，是壽光第二大企業(yè)，主營鋼鐵、木地板、造紙廠、熱電廠等，其中魯麗鋼鐵無縫鋼管產(chǎn)能300萬噸，排名全國首位。其實(shí)控人薛茂林在2022年位列中國企業(yè)500強(qiáng)第386名，2021年?duì)I收規(guī)模為569.62億元。

魯麗集團(tuán)持股山東墨龍的歷史可以追溯到四年前。2021年2月至3月，魯麗系旗下山東智夢(mèng)控股有限公司及其一致行動(dòng)人在二級(jí)市場(chǎng)連續(xù)買入山東墨龍股票并達(dá)到“舉牌”線，合計(jì)持股超過20%，成本線在2港元-3港元之間。這次舉牌直接推動(dòng)了山東墨龍股價(jià)的暴漲，當(dāng)年2月至5月21日，山東墨龍H股從1港元漲至10.38港元。

然而，多年來魯麗集團(tuán)并未有進(jìn)一步的行動(dòng)，這為市場(chǎng)埋下了重組預(yù)期。2024年4月29日，一份“魯麗系借殼落定，大漲在即”的消息圖在股吧流傳開來，次日起，山東墨龍H股股價(jià)開始異動(dòng)。4月30日、5月2日分別大漲15.23%、15.27%。5月6日，山東墨龍迎來“摘帽”利好，在A股市場(chǎng)被撤銷風(fēng)險(xiǎn)警示，并被深交所重新納入深港通下的港股通標(biāo)的證券名單，股價(jià)再次暴漲。

然而，從山東墨龍的基本面來看，其盈利能力并不強(qiáng)。2025年1月，山東墨龍披露《2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告》，預(yù)計(jì)盈利4700萬-6000萬元；但最終年報(bào)卻確認(rèn)為虧損4369.98萬元。據(jù)悉，山東墨龍?jiān)绢A(yù)計(jì)盈利的主要依據(jù)是處置壽光懋隆等子公司產(chǎn)生的3.4億元投資收益計(jì)入非經(jīng)常性損益。然而，年審會(huì)計(jì)師認(rèn)為處置壽光懋隆股權(quán)的交易應(yīng)被定義為權(quán)益性交易，相關(guān)收益需計(jì)入資本公積而非當(dāng)期損益，導(dǎo)致凈利潤(rùn)大幅調(diào)減。

在如此背景下，智夢(mèng)控股及其一致行動(dòng)人選擇在這一時(shí)刻清倉離場(chǎng)，也就不足為奇了。盡管他們的減持行為引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛爭(zhēng)議和投資者的質(zhì)疑，但在這場(chǎng)資本游戲中，他們無疑是最先“抽身”的一方。