在光伏產(chǎn)業(yè)的迅猛擴張浪潮中，曾被譽為“賣鏟人”的羅博特科（300757.SZ），憑借其在光伏電池自動化設(shè)備領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，一度站在了行業(yè)風(fēng)口之上。然而，隨著2024年光伏擴產(chǎn)熱潮的急劇降溫，這家公司的業(yè)績也遭遇了前所未有的挑戰(zhàn)。

回顧2023年，光伏擴產(chǎn)的狂飆突進(jìn)使得羅博特科營收和凈利增速分別達(dá)到了驚人的74%和198%。然而，好景不長，2024年的年報顯示，公司營收大幅下滑29.6%至11億元，歸母凈利潤也下降了17.17%，僅為6388萬元。

羅博特科2024年的營收主要依賴于2023年的銷售訂單轉(zhuǎn)化，而2023年正是公司訂單量創(chuàng)歷史新高的一年。然而，隨著光伏行業(yè)需求的收縮，這一紅利效應(yīng)正在迅速消退。截至年報披露日，公司在手訂單金額已近乎腰斬，從去年同期的約10.57億元下降至約5.7億元。

與此同時，公司的存貨壓力雖然有所緩解，存貨金額同比下降了59%，但應(yīng)收賬款卻出現(xiàn)了大幅增長，同比飆升51%至4.31億元。這一變化反映出在行業(yè)下行壓力之下，羅博特科可能放寬了銷售策略，以應(yīng)對客戶回款放緩的問題。然而，這也導(dǎo)致了存貨和應(yīng)收賬款減值成為侵蝕公司利潤的兩大主要因素。

面對光伏板塊的承壓，羅博特科并未坐以待斃，而是選擇了全面擴張，尋找新的增長點。一方面，公司升級了業(yè)務(wù)，對新一代光伏電池技術(shù)路線TOPCON、HJT、XBC進(jìn)行了全面覆蓋，并緊跟行業(yè)降本增效的趨勢，延伸了銅電鍍業(yè)務(wù)。其中，南通投資的“異質(zhì)結(jié)電池高端裝備研發(fā)制造項目”是公司的關(guān)鍵項目之一，總投資額約10億元。然而，截至2024年末，該項目尚處于建設(shè)初期，累計投資僅為1193萬元。

另一方面，羅博特科還涉足了半導(dǎo)體板塊，耗時3年二次啟動了對兩家德國半導(dǎo)體公司ficonTEC的收購。這一交易總代價高達(dá)10.1億元，溢價99倍，需要支付現(xiàn)金6.27億元，剩余部分則通過發(fā)行股份支付。這一舉措雖然為公司帶來了新的增長點，但也進(jìn)一步加劇了公司現(xiàn)金流的緊張狀況。

受應(yīng)收賬款回款變慢和全面擴張的影響，羅博特科2024年的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額跌幅高達(dá)1037%，至-3.17億元。同時，公司的短期債務(wù)也飆升至歷史新高9.23億元，而期末貨幣資金僅為3億元。資金缺口壓頂之下，公司對于資金的需求愈發(fā)迫切，甚至在年報發(fā)布當(dāng)日就提請股東大會授權(quán)董事會辦理小額快速融資相關(guān)事宜，擬向特定對象發(fā)行融資總額不超過3億元的股票。

在光伏產(chǎn)業(yè)擴產(chǎn)急剎的背景下，羅博特科正面臨著失速之痛。然而，面對挑戰(zhàn)，公司并未放棄尋找新的增長點。未來，隨著業(yè)務(wù)的升級和半導(dǎo)體板塊的拓展，羅博特科能否成功實現(xiàn)轉(zhuǎn)型并重回增長軌道，仍值得我們持續(xù)關(guān)注。