近日，一樁涉及康佳集團的舉報事件引發(fā)了廣泛關(guān)注。江西康佳新材料科技有限公司的股東朱新明，在短視頻平臺上以實名方式舉報康佳集團高管，指控其在2018年期間涉嫌虛增上市公司業(yè)績高達4000多萬元。面對這一指控，康佳集團迅速作出回應(yīng)，堅決否認舉報內(nèi)容的真實性，并聲稱已報警處理此事。

業(yè)界內(nèi)外對此事看法不一，有觀點認為這可能是朱新明因公司未完成收購時的業(yè)績對賭協(xié)議，面臨9.38億元補償追討的蓄意反擊。舉報時機恰逢康佳集團發(fā)布財報之際，無疑為集團增添了額外壓力。

康佳集團近期發(fā)布的財報確實不盡如人意。財報顯示，公司歸母凈利潤預(yù)計虧損26.5億至29.5億元，但實際公布的凈虧損額高達32.96億元，遠超預(yù)期。更為引人注目的是，在如此嚴峻的虧損局面下，部分高管薪酬卻有所上漲，總裁曹士平薪酬增加16.7萬元，副總裁楊波漲薪8.62萬元，其他高管同樣有不同程度的薪酬提升。

此番舉報與財報的雙重打擊，讓康佳集團陷入輿論漩渦。昔日的“彩電三巨頭之一”如今顯得有些力不從心?；仡?024年財報，康佳集團營收同比暴跌37.73%，歸母凈虧損同比擴大52.31%，扣非凈虧損連續(xù)14年累計超過190億元，資產(chǎn)負債率飆升至92.65%，創(chuàng)下上市以來新高。

自2019年市值突破550億元后，康佳集團市值五年內(nèi)縮水400億元，僅剩百億出頭。根據(jù)市場數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，康佳彩電出貨量已不足50萬臺，市場份額萎縮至不足5%，成為TCL、海信、創(chuàng)維、小米之外的其他品牌。

除了銷量下滑，康佳集團的利潤問題同樣嚴峻。在申萬白色家電板塊中，美的、海信、TCL、海爾智家的毛利率均在20%以上，長虹美菱也有11.15%，而康佳集團銷售毛利率四年內(nèi)最高僅為4.40%。

康佳集團的掉隊，或許與其曾經(jīng)的戰(zhàn)略決策密切相關(guān)。在2003至2007年間，康佳連續(xù)五年蟬聯(lián)中國彩電銷量冠軍，市占率一度超過20%。然而，在顯示技術(shù)從傳統(tǒng)CRT轉(zhuǎn)向液晶的關(guān)鍵時期，康佳卻將目光投向了房地產(chǎn)行業(yè)，斥資17億元建設(shè)江蘇昆山旅游度假區(qū)。這一決策分散了資源，導(dǎo)致康佳在液晶顯示技術(shù)上慢了半拍，彩電銷量隨后被友商反超。

為了扭轉(zhuǎn)局面，康佳開始四處布局，其中供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)和半導(dǎo)體業(yè)務(wù)尤為突出。然而，這些轉(zhuǎn)型并未取得顯著成效。根據(jù)2024年財報，康佳集團主營業(yè)務(wù)仍是消費電子，占營收比重高達91.20%。而半導(dǎo)體業(yè)務(wù)收入則從2023年的3.4億元跌至2024年的1.7億元，跌幅高達94.99%。

面對跨界轉(zhuǎn)型的痛苦，康佳集團需要警惕“偽多元化”陷阱。無論是跨界還是尋找第二增長曲線，都應(yīng)基于自身的核心優(yōu)勢，而非盲目跟風(fēng)?？导言诘禺a(chǎn)、金融、環(huán)保、半導(dǎo)體等領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型嘗試，明顯缺乏與本行業(yè)的協(xié)同效應(yīng)。

相比之下，TCL和海信的轉(zhuǎn)型之路則更具說服力。TCL在經(jīng)歷生死困境后，堅定地走產(chǎn)業(yè)升級之路，即使在液晶面板業(yè)務(wù)上豪擲近250億元也未曾動搖。海信則憑借激光電視技術(shù)的堅持，2024年營收同比增長53%，達到48億元。而康佳的研發(fā)投入?yún)s逐年走低，由2021年的6.16億元降至2024年的4.98億元。

在尋求轉(zhuǎn)型的過程中，康佳或許可以從其他行業(yè)的成功案例中汲取靈感。例如，vivo跨界做機器人，聚焦的仍是其在手機業(yè)務(wù)開發(fā)中積累的技術(shù)。巨頭們的轉(zhuǎn)型或?qū)ふ业诙€，本質(zhì)上都是扎根主業(yè)生態(tài)，實現(xiàn)技術(shù)復(fù)利。

然而，康佳的轉(zhuǎn)型之路似乎并未遵循這一規(guī)律。房地產(chǎn)、環(huán)保、半導(dǎo)體等領(lǐng)域與原有業(yè)務(wù)缺乏協(xié)同性，導(dǎo)致轉(zhuǎn)型成效不佳。不過，康佳的轉(zhuǎn)折點或許即將到來。4月8日晚，康佳A發(fā)布公告稱，將擬由其他央企集團對本公司實施專業(yè)化整合，這既是機遇也是挑戰(zhàn)。

一方面，央企整合有望緩解康佳的流動性危機，為其帶來業(yè)務(wù)和資源上的全新賦能。另一方面，這也將緩解康佳長周期業(yè)務(wù)的壓力，如半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的高投入、長周期問題。然而，康佳仍需冷靜面對戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移的問題，若整合方能精準匹配資源、剝離冗余管理與業(yè)務(wù)，康佳或能借此“重生”。

在業(yè)務(wù)領(lǐng)域做減法、在技術(shù)創(chuàng)新上做加法，或許是康佳重整旗鼓的關(guān)鍵。年初，康佳發(fā)布增發(fā)收購宏晶微電子的公告時，股價有所上漲。央企整合的消息傳出后，股價更是三連漲超20%，市值突破120億元。這反映出市場對這一老國牌的情懷與期待。我們期待康佳能夠重新崛起，為消費者帶來更好的產(chǎn)品與服務(wù)。