近日，極氪宣布其董事會已設(shè)立一個特別委員會，該委員會由獨立董事構(gòu)成，旨在評估吉利汽車提出的私有化提案。這一舉動標(biāo)志著極氪從美股市場退市的進(jìn)程正式拉開帷幕，并將重新融入吉利集團(tuán)的懷抱。

吉利汽車在5月7日發(fā)布的公告中透露，其目前持有極氪65.7%的股份。若成功收購剩余的34.3%股份，極氪將成為吉利的全資子公司，并從美股市場退市。這一決策雖然引發(fā)了外界的廣泛關(guān)注和諸多疑問，但吉利內(nèi)部人士認(rèn)為，極氪的“回歸”與吉利的歷史戰(zhàn)略邏輯相契合。

回顧吉利的歷史，早在2014年之前，吉利曾推行“多品牌戰(zhàn)略”，推出了金剛、熊貓等子品牌。然而，由于產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重和資源分散，這些子品牌的競爭力不足。2014年，吉利將帝豪、全球鷹、英倫三大子品牌統(tǒng)一為“吉利”單一品牌，這一戰(zhàn)略調(diào)整使得吉利的國內(nèi)銷量在次年同比增長了35.2%，達(dá)到了48.4萬輛，從而驗證了戰(zhàn)略整合的有效性。

此次極氪的回歸，將使吉利乘用車板塊形成“極氪、領(lǐng)克、銀河、中國星”四大品牌矩陣。這一布局旨在延續(xù)“一個吉利”的資源統(tǒng)籌邏輯，通過差異化定位來覆蓋多元市場。然而，整合過程中所面臨的組織架構(gòu)調(diào)整、品牌協(xié)同管理等挑戰(zhàn)也不容小覷。吉利需要在“集中控制權(quán)”與“保持子品牌獨立性”之間找到平衡點，這將是其面臨的關(guān)鍵課題。

2024年，新能源汽車行業(yè)充滿了變數(shù)。小鵬汽車通過研發(fā)布局、營銷調(diào)整和組織架構(gòu)整合，在“蔚小理”格局中實現(xiàn)了排位的更迭；小米汽車憑借SU7入局，開辟了新的賽道；零跑汽車成為又一家盈利的造車新勢力；而華為雖然堅持“不造車”，卻加速推進(jìn)鴻蒙智行體系，整合了問界、智界等四大品牌，同步拓展B端與C端市場。

相比之下，極氪的2024年卻顯得波折不斷。去年5月，極氪背靠吉利龐大體系，乘著新能源與智能化的東風(fēng)，成功登陸紐交所，市值一度接近70億美元。然而，下半年上市的2025款極氪001/007因降價增配策略引發(fā)老車主維權(quán)風(fēng)波，極氪的銷量也因此受到影響。今年以來，“王牌”車型極氪001的銷量持續(xù)下跌，1至4月的銷量分別為4359輛、3933輛、2976輛和13727輛，同比下降15%，環(huán)比下降11%。在新的爆款車型尚未成長起來之前，極氪在市場競爭中逐漸掉隊。

極氪在紐交所上市后的股價表現(xiàn)也差強(qiáng)人意，長期徘徊在20美元至30美元之間，市值一度跌至33億美元，低于蔚來、小鵬、理想汽車等同在美股上市的造車新勢力品牌。由于極氪在發(fā)展過程中對吉利集團(tuán)的資源依賴程度較高，投資人對其前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，導(dǎo)致極氪的融資空間受到壓縮。而極氪對資金的需求正處于迫切階段，從2021年到2024年，極氪的凈虧損累計已超過260億元。

銷量下滑疊加融資難，讓極氪陷入了“造血無力、輸血受限”的困境。在這樣的背景下，回歸吉利的懷抱或許能讓極氪更快地重獲喘息之機(jī)。吉利在5月7日給出的非約束性私有化要約中，計劃以每份ADS 25.66美元、總計約22億美元的價格買下極氪剩余的流通股份。隨著極氪股價的拉升，這筆交易對吉利而言存在一定的壓力，但吉利已經(jīng)展現(xiàn)出了十足的誠意。

吉利內(nèi)部人士透露，極氪回歸同樣是吉利所期待的。在新能源汽車行業(yè)競爭日益激烈的當(dāng)下，吉利的多品牌戰(zhàn)略帶來的資源浪費和業(yè)務(wù)冗余正逐漸成為發(fā)展桎梏。因此，吉利選擇通過整合來優(yōu)化資源配置，提升競爭力。去年開始，吉利內(nèi)部大力推動各方面的整合，包括智能座艙系統(tǒng)的整合等。

今年2月，極氪完成了與領(lǐng)克的合并。交易完成后，領(lǐng)克由極氪和吉利汽車旗下子公司寧波吉利分別持股51%和49%。整合后，極氪與領(lǐng)克在智能座艙、智能駕駛等領(lǐng)域加速推進(jìn)平臺化研發(fā)，并縮減了產(chǎn)品數(shù)量。組織架構(gòu)層面，兩個品牌已經(jīng)搬到一起辦公，并進(jìn)行了部分重復(fù)崗位的調(diào)整。這些動作帶來了成本層面的優(yōu)化。

在吉利舉辦的戰(zhàn)略整合計劃說明會上，吉利汽車控股有限公司行政總裁及執(zhí)行董事桂生悅強(qiáng)調(diào)了回歸“一個吉利”的重要性和緊迫性。他指出，今天的合并是必須要做的事情，時間不等人，市場已經(jīng)不會給容錯的空間了。伴隨整合的深入，集團(tuán)發(fā)現(xiàn)了不少問題，比如整合牽涉到了兩家獨立的上市公司，降低了整合的效率。再比如，受員工激勵機(jī)制影響，吉利和極氪存在利益不一致的問題，會影響整合的效果。

盡管眼下“一個吉利”尚未成為定數(shù)，但可預(yù)見的是，若合并完成，這場圍繞極氪展開的變革將成為吉利在新能源賽道上重構(gòu)競爭力的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。然而，對于極氪而言，回歸“一個吉利”只是開局，如何打造出下一款堪比極氪001的現(xiàn)象級車型，才是其面臨的關(guān)鍵命題。