近期，香港資本市場(chǎng)迎來了一則令人矚目的消息：國(guó)泰君安國(guó)際（01788.HK）成功取得香港虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)牌照，這一重大進(jìn)展迅速激發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注和熱烈反響。公告發(fā)布后，國(guó)泰君安國(guó)際的股價(jià)飆升超過80%，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

在香港，持有虛擬資產(chǎn)相關(guān)牌照的上市公司并不罕見，其中不乏OSL、富途控股（FUTU.US）及向上融科（TIGR.US，即老虎證券）等知名機(jī)構(gòu)。然而，國(guó)泰君安國(guó)際此次獲批牌照，不僅鞏固了其在行業(yè)內(nèi)的地位，還極大地提振了市場(chǎng)對(duì)虛擬資產(chǎn)概念股的信心。

此次國(guó)泰君安國(guó)際獲得的牌照，是在其原有的“第1類證券交易牌照”基礎(chǔ)上升級(jí)而來，使其能夠全面提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)。服務(wù)范圍廣泛，涵蓋了BTC、ETH及穩(wěn)定幣USDT等直接虛擬資產(chǎn)交易，以及在交易過程中提供咨詢服務(wù)，甚至發(fā)行和分銷包括場(chǎng)外衍生品在內(nèi)的虛擬資產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品。

國(guó)泰君安國(guó)際在虛擬資產(chǎn)領(lǐng)域的布局早已有之。自2024年起，公司便在香港市場(chǎng)推出了基于虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，并獲得香港證監(jiān)會(huì)的許可，開始從事虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)介紹代理人業(yè)務(wù)。此次牌照的獲得，與香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布的“A-S-P-I-Re”監(jiān)管路線圖不謀而合，標(biāo)志著港府“虛擬資產(chǎn)國(guó)際樞紐”戰(zhàn)略的實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。

市場(chǎng)的反應(yīng)異常熱烈。國(guó)泰君安國(guó)際的股價(jià)在消息公布后的第二個(gè)交易日持續(xù)攀升，最終收盤大漲近200%。這一漲幅不僅帶動(dòng)了香港中資券商指數(shù)的大幅上漲，還在A股市場(chǎng)引發(fā)了連鎖反應(yīng)，多只券商股漲停，東方財(cái)富漲幅超過10%，Wind券商指數(shù)同樣收盤上漲。

國(guó)泰君安國(guó)際此次獲批牌照之所以引起市場(chǎng)轟動(dòng)，不僅因?yàn)樗鞘准耀@批的中資券商，更在于其背后的深厚背景。作為國(guó)泰君安證券的控股子公司，國(guó)泰君安國(guó)際的最大股東為國(guó)泰海通，占股高達(dá)74%，而國(guó)泰海通的實(shí)控人是上海市國(guó)資委。上海市國(guó)資委近期表示將大力支持金融創(chuàng)新與科技發(fā)展，這一背景下，市場(chǎng)對(duì)國(guó)泰君安國(guó)際在虛擬資產(chǎn)領(lǐng)域的布局寄予了厚望。

相比之下，盡管富途控股自2022年起便在虛擬資產(chǎn)領(lǐng)域積極布局，且其港股子公司富途證券（香港）也早已接入合規(guī)平臺(tái)并提供相關(guān)服務(wù)，但由于其互聯(lián)網(wǎng)券商的身份和非國(guó)有資本控制的背景，市場(chǎng)對(duì)其的想象空間相對(duì)有限。國(guó)泰君安國(guó)際作為首家中資背景券商獲批提供全鏈條虛擬資產(chǎn)服務(wù)，在監(jiān)管框架下具有開創(chuàng)性的意義，因此產(chǎn)生了稀缺性溢價(jià)。

然而，國(guó)泰君安國(guó)際在虛擬資產(chǎn)領(lǐng)域的合規(guī)之路并非毫無挑戰(zhàn)。其業(yè)務(wù)依賴于HashKey提供的底層服務(wù)框架，無論是交易撮合、資產(chǎn)托管還是清算流程，均運(yùn)行在HashKey搭建的“綜合賬戶”體系之上。這種“券商+交易所”的合作模式雖然看似實(shí)現(xiàn)了優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，但實(shí)際上隱藏著潛在風(fēng)險(xiǎn)。一旦HashKey擴(kuò)大自營(yíng)業(yè)務(wù)或遭遇技術(shù)故障、合規(guī)爭(zhēng)議，其與券商的高度綁定將使風(fēng)險(xiǎn)難以分割和控制。

香港的監(jiān)管制度在確保合規(guī)性的同時(shí)，也對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)活力產(chǎn)生了一定程度的抑制。目前，可對(duì)接的合規(guī)交易平臺(tái)數(shù)量有限，導(dǎo)致整體流動(dòng)性不足，交易價(jià)格與歐美主流市場(chǎng)存在明顯差距。因此，不少香港本地投資機(jī)構(gòu)選擇前往美國(guó)等地的交易平臺(tái)購買虛擬資產(chǎn)，以獲取更優(yōu)的價(jià)格和更深的流動(dòng)性。

盡管如此，國(guó)泰君安國(guó)際獲批香港虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)牌照仍然具有重要意義。這一事件表明，在嚴(yán)格的監(jiān)管框架下，香港正致力于構(gòu)建既合規(guī)又充滿活力的數(shù)字資產(chǎn)金融生態(tài)。同時(shí)，該事件也反映了市場(chǎng)正圍繞“合規(guī)虛擬資產(chǎn)+金融基礎(chǔ)設(shè)施”進(jìn)行布局，如穩(wěn)定幣、代幣化債券等創(chuàng)新產(chǎn)品。香港正通過監(jiān)管優(yōu)勢(shì)推動(dòng)金融創(chuàng)新，旨在重新奪回國(guó)際金融中心的話語權(quán)。