愛瑪科技近期經(jīng)歷了劇烈的市場波動，其實際控制人張劍被立案調(diào)查的消息，讓公司股價在短短幾日內(nèi)從新高跌至低谷。張劍及其家族在中國電動車市場占據(jù)重要地位，其個人的變動無疑給愛瑪乃至整個家族企業(yè)帶來了巨大的不確定性。

盡管愛瑪科技在2024年中報中展示了一些業(yè)績亮點，但回顧近幾年的財報，增長放緩的趨勢愈發(fā)明顯。特別是在2023年，愛瑪?shù)臓I收和凈利潤增幅均出現(xiàn)大幅下滑，與之前的高增長態(tài)勢形成鮮明對比。這種變化反映了愛瑪長期依賴營銷驅(qū)動銷量的戰(zhàn)略正在面臨市場的嚴(yán)峻考驗。

愛瑪曾憑借周杰倫等明星代言成功打入年輕消費群體，但如今在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，流量分散，傳統(tǒng)營銷方式越來越難以打動消費者。盡管愛瑪繼續(xù)重金投入營銷，卻未能逆轉(zhuǎn)增長放緩的局面。相比之下，競爭對手雅迪則因“重研發(fā)”戰(zhàn)略而受益，尤其在電池技術(shù)上取得領(lǐng)先，為其帶來了顯著的業(yè)績收入。

雅迪與愛瑪之間的競爭日益激烈，而新勢力如九號、小牛等品牌憑借智能化創(chuàng)新正在打破傳統(tǒng)電動車市場的同質(zhì)化競爭。特別是九號，其智能電動兩輪車銷量快速增長，給老牌電動車品牌帶來了不小的壓力。在年輕消費群體中，智能化已成為新的消費需求，而雅迪、愛瑪?shù)葌鹘y(tǒng)品牌雖然在產(chǎn)品上增加了智能化功能，但在品牌形象上仍不受追求科技感的年輕人歡迎。

兩輪電動車市場正面臨需求頂點，新國標(biāo)帶來的換車潮已接近尾聲，而供給卻空前擴大。這種形勢迫使兩輪電動車市場陷入更激烈的內(nèi)卷，特別是價格競爭，將進一步拉低賣車的毛利。市場即將進入一個零和博弈的階段，留給各大品牌的時間已經(jīng)不多了。

面對這一局勢，愛瑪科技試圖通過擴大電動三輪車產(chǎn)能和參與新能源汽車項目來轉(zhuǎn)型。然而，張劍的被調(diào)查可能會阻礙這些轉(zhuǎn)型計劃。三輪車市場雖然相對是藍海，但面臨的政策風(fēng)險較大，而新能源汽車領(lǐng)域，愛瑪與吉利的合作也未能掩蓋其與其他新能源車企的差距。

張劍的暫時缺席不僅給愛瑪帶來了不確定性，也反映了整個兩輪電動車行業(yè)長期缺乏創(chuàng)新的窘局。沒有創(chuàng)新，品牌們終將困在行業(yè)局限中，難以突破現(xiàn)有的商業(yè)價值。