醬香白酒市場風(fēng)起云涌，茅臺之外，誰主沉浮？郎酒與習(xí)酒的競爭如火如荼，然而，另一家醬酒品牌珍酒李渡也悄然崛起，試圖在這場激烈的市場競爭中占據(jù)一席之地。這家企業(yè)不僅有著“茅臺平替”的稱號，更在“白酒教父”吳向東的帶領(lǐng)下，成功登陸港交所，成為近年來唯一一家新上市的白酒企業(yè)，備受矚目。

然而，上市后的珍酒李渡并非一帆風(fēng)順。在白酒行業(yè)的深度調(diào)整期，庫存高企、價格倒掛成為常態(tài)，珍酒李渡同樣面臨著增長的考驗。根據(jù)最新財報顯示，盡管上半年營業(yè)收入同比增長17.5%，但股東應(yīng)占利潤卻同比下降52.6%。盡管公司解釋稱，這主要是由于股權(quán)激勵費(fèi)用的確認(rèn)，但凈利潤的下滑仍然讓人對其增長潛力產(chǎn)生質(zhì)疑。

觀察珍酒李渡的增長狀況，我們不僅要關(guān)注當(dāng)下的數(shù)據(jù)，還要結(jié)合過去幾年的發(fā)展趨勢。從2020年至2023年，珍酒李渡的總營收雖然持續(xù)增長，但增速卻明顯放緩。尤其是核心品牌珍酒，近年來的增長狀況并不樂觀。銷量連續(xù)下滑，而庫存卻不斷攀升。這種趨勢的背后，反映出公司在業(yè)績增長方面的困境。

除了存貨問題，珍酒李渡的盈利能力也備受關(guān)注。相比白酒行業(yè)整體82.52%的毛利率，珍酒李渡去年的毛利率僅為58.03%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。今年上半年雖然有所提升，但仍未達(dá)到行業(yè)水準(zhǔn)。在珍酒李渡旗下的四個品牌中，毛利率最高的并非核心品牌珍酒，而是李渡。這其中的原因，與珍酒的銷售成本高昂不無關(guān)系。珍酒面向全國市場，銷售隊伍龐大，相關(guān)費(fèi)用支出自然更高。

珍酒李渡在銷售上的高投入，背后反映出公司在經(jīng)銷渠道和品牌力方面的不足。對于白酒企業(yè)來說，經(jīng)銷商隊伍的建設(shè)至關(guān)重要。然而，珍酒李渡的經(jīng)銷商數(shù)量增長緩慢，且價格混亂，影響了經(jīng)銷商的積極性。在某電商平臺上，珍酒核心單品“珍十五”的價格大幅優(yōu)惠，直接打六折，使得經(jīng)銷商的利潤變得非常微薄。這種情況不僅影響了經(jīng)銷商的銷售動力，也對品牌形象造成了一定的損害。

更為嚴(yán)重的是，作為主打高端和次高端的白酒品牌，珍酒在全國大部分消費(fèi)者中的知名度仍然不高。盡管在貴州當(dāng)?shù)厥袌鲆?guī)模僅次于茅臺、習(xí)酒，但在全國范圍內(nèi)，其品牌影響力仍有待提升。茅臺等頭部品牌為了提高產(chǎn)品檔次，往往選擇漲價策略。而珍酒卻選擇大幅降價，以銷量換市場。這種做法雖然短期內(nèi)可能帶來銷量的增長，但長期來看，對品牌和經(jīng)銷商的傷害不容忽視。

珍酒李渡為了保持增長，不惜在營銷上投入巨資。然而，這種方式能否支撐其繼續(xù)保持兩位數(shù)的增長，還需要時間的驗證。在白酒市場日益激烈的競爭中，珍酒李渡需要更加注重品牌建設(shè)和經(jīng)銷商隊伍的培養(yǎng)。只有提升品牌知名度和經(jīng)銷商的積極性，才能在存量市場的“內(nèi)卷”中脫穎而出。

珍酒李渡還需要優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升毛利率。在保持醬香白酒核心競爭力的同時，可以探索其他品類的拓展，以多元化的發(fā)展策略來應(yīng)對市場的變化。只有這樣，珍酒李渡才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。