高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津攜團(tuán)隊近日發(fā)布了針對2025年中國市場的展望報告，詳細(xì)分析了中國股市的潛在增長動力。報告中，高盛預(yù)測MSCI中國指數(shù)與滬深300指數(shù)在明年將分別實現(xiàn)15%和13%的漲幅，這一樂觀預(yù)期主要基于三大因素：每股盈利預(yù)計將增長7%至10%，潛在估值有望適度上升，以及投資者倉位普遍偏低。

從宏觀角度來看，高盛認(rèn)為，一系列增量政策將助力中國經(jīng)濟(jì)從貿(mào)易和投資驅(qū)動向內(nèi)需和消費驅(qū)動轉(zhuǎn)型。預(yù)計2025年消費增長率將回升至5%，得益于針對性的財政支出、服務(wù)型行業(yè)產(chǎn)出缺口縮小以及金融資產(chǎn)價格上漲帶來的財富效應(yīng)。

在微觀層面，高盛預(yù)計2025年的股市政策將繼續(xù)強(qiáng)調(diào)股東回報、投資者保護(hù)及上市公司質(zhì)量的提升。這些政策調(diào)整已在2024年降低了股市尾部風(fēng)險，并推動估值重估。高盛預(yù)測，2025年MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)的盈利增幅將分別達(dá)到7%和10%。

資金面上，高盛指出，政策推動的資本流動轉(zhuǎn)變可能在2025年加速。在無風(fēng)險利率下行、政策支持以及風(fēng)險偏好改善的背景下，個人投資者增加股票配置的潛力巨大。高盛特別提到，2024年A股及H股的回購規(guī)模創(chuàng)下了歷史新高，預(yù)計2025年的回購總額將進(jìn)一步翻倍。

在行業(yè)配置上，高盛建議緊跟中國消費者趨勢，高配傳媒娛樂、零售、保險板塊，并上調(diào)醫(yī)療保健和券商板塊的評級。