近期，消費股市場掀起了一股炒作熱潮，其中一鳴食品尤為引人注目，自12月10日起，已連續(xù)斬獲第11個漲停板。這股熱潮不僅限于一鳴食品，熊貓食品、雙塔食品、惠發(fā)食品、騎士乳業(yè)、品渥食品、貝因美等多家公司同樣表現(xiàn)出色，股價頻繁波動。

值得注意的是，這些受到市場追捧的消費股大多屬于“非主流”范疇，市值規(guī)模相對較小，與投資者傳統(tǒng)認知中的消費藍籌股存在較大差異。這一現(xiàn)象引發(fā)了市場的廣泛關注與討論。

據證券時報網報道，盡管這些非主流消費股表現(xiàn)搶眼，但主流消費賽道股，特別是基金重倉股，卻持續(xù)疲軟。華夏消費ETF、華寶食品ETF、天弘消費ETF等今年以來的業(yè)績表現(xiàn)均不盡如人意，大部分食品消費ETF的重倉股在本輪行情中顯得滯后，對于一鳴食品帶動的炒作行情反應冷淡。這表明，當前市場的炒作熱點主要集中在游資青睞的非基金重倉品種上。

那么，在寬松政策趨勢下，消費類板塊何時能夠迎來真正的起飛？投資者又何時可以入場布局呢？

首先，宏觀經濟刺激政策對消費股的傳導效應并非立竿見影，需要一定時間。盡管市場對消費板塊寄予厚望，但消費市場的回升仍處于觀望階段。東興證券指出，食品飲料行業(yè)主要通過經銷商渠道銷售，需求變化時，經銷商庫存和終端庫存會先發(fā)生變化，進而傳導到企業(yè)收入端。由于渠道庫存消化期的存在，收入端對需求變化的反應存在滯后性。同時，食品飲料板塊的歸母凈利潤變化與社融增長基本同步，而收入變化則落后社融增長一年。因此，社融增長的變化與食品飲料行業(yè)板塊的盈利表現(xiàn)正相關，當社融出現(xiàn)明顯回暖時，行業(yè)的盈利表現(xiàn)也會相應回升。

其次，寬松政策對消費板塊的影響不容忽視。近期重要會議釋放出的貨幣政策適度寬松信號以及2025年大力提振消費的定調，提升了市場對經濟和消費市場回升的信心。東興證券復盤了2008年以來四次經濟穩(wěn)增長下的食品飲料走勢，發(fā)現(xiàn)每當社會融資規(guī)模同比增速開始企穩(wěn)增長后的6-12個月，食品飲料行業(yè)板塊股價往往會創(chuàng)出階段性新高。在幾輪顯著的貨幣寬松時期，食品飲料板塊均呈現(xiàn)出良好的走勢，表明政策對食品飲料板塊預期的引導作用更為直接和明確。

具體來看，2008年“四萬億”政策期間，食品飲料板塊漲幅高達96%；2014年貨幣寬松期，食品飲料板塊漲幅95%；2020年經濟刺激政策下，食品飲料板塊漲幅更是達到了101%。這些數據充分說明了政策對食品飲料板塊走勢的重要影響。

對于消費板塊的入場時機，當前食品飲料板塊估值約為21.5倍，處于歷史十年期間的4%分位以及五年期間的8%分位，整體處于估值低位，具備一定的吸引力。同時，重要會議已明確今年消費的發(fā)展方向，“大力提振消費”被置于“擴大投資效益”之前，后續(xù)經濟工作會議大概率會有具體部署，促消費仍將是重中之重。這將有力提升消費板塊的市場預期。

因此，從預期角度來看，當前或許是消費板塊試探性入場的時機。但需要注意的是，板塊真正全面向好可能還需等待基本面進一步的確認。在此期間，板塊內部可能會出現(xiàn)反復和分化，部分龍頭股有望率先崛起。投資者在入場時，應著重進行個股的篩選與甄別，以把握消費賽道中的投資機遇。