在投資界的風(fēng)云變幻中，基金經(jīng)理們的決策如同在刀尖上舞蹈，每一步都充滿了未知與挑戰(zhàn)。近日，2024年度的基金收益排行榜揭曉，再度引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。

今年的收益冠軍被摩根士丹利基金的雷志勇摘得，他管理的大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金以69.23%的收益率傲視群雄。雷志勇的投資策略顯然聚焦于AI算力板塊，他管理的基金在三季度末的重倉股中，包含了中際旭創(chuàng)、新易盛等多只相關(guān)領(lǐng)域的佼佼者，這些股票的持倉占比高達(dá)61%，顯示出極高的行業(yè)集中度。

然而，與AI投資的風(fēng)光無限相比，雷志勇在軍工領(lǐng)域的投資卻遭遇了滑鐵盧。他管理的另一只基金——大摩萬眾創(chuàng)新，在2024年下跌了14.98%，而同期中證軍工指數(shù)卻上漲了8.20%。這一鮮明的對比，讓人不禁對雷志勇的投資策略產(chǎn)生了疑問。

面對這樣的業(yè)績分化，雷志勇在接受采訪時(shí)，更多地強(qiáng)調(diào)了AI領(lǐng)域的投資前景，對軍工領(lǐng)域的虧損則避而不談。這種“左手AI，右手軍工”的雙面押注策略，在基金經(jīng)理中并不罕見。事實(shí)上，2024年度收益排行前六的基金經(jīng)理中，就有三位出現(xiàn)了業(yè)績的“一正一負(fù)”現(xiàn)象。

這種極端的押注型投資，不僅讓基金經(jīng)理的業(yè)績分化變得極端，也讓投資者對他們的能力圈和信念產(chǎn)生了質(zhì)疑。一位FOF基金經(jīng)理指出，基金經(jīng)理或許是在KPI的壓力下，不得不采取這種冒險(xiǎn)的策略。但這種做法，已經(jīng)違背了投資的本意。

過去的冠軍基金往往難以延續(xù)輝煌。他們常常在次年出現(xiàn)業(yè)績大幅下滑，這被稱為“冠軍魔咒”。這一現(xiàn)象的背后，是押注單一賽道的投資策略在業(yè)績上的不可持續(xù)性。因此，投資者在選擇基金時(shí)，不僅需要關(guān)注基金的收益率，更需要關(guān)注其投資策略的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

在國內(nèi)主流的評價(jià)機(jī)構(gòu)中，通常采用“風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益”評價(jià)法來評估基金的表現(xiàn)。這種方法不僅考慮了基金的收益率，還考慮了其波動(dòng)率等風(fēng)險(xiǎn)因素。因此，對于投資者來說，選擇那些長期收益穩(wěn)定、波動(dòng)率較小的基金，或許能夠更有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)收益。

總的來說，投資是一場馬拉松而非短跑?；鸾?jīng)理們需要保持冷靜、理性的頭腦，不被短期的業(yè)績波動(dòng)所迷惑；而投資者們也需要保持耐心、堅(jiān)定的信念，選擇那些真正具備長期投資價(jià)值的基金。